聰明的經理為什么會失敗？在芬克爾斯坦看來，關鍵因素可以歸結為四類：管理者的認知偏差，對錯誤的保護性機制，信息與控制系統的失效以及管理者的個性弱點。

　　高層管理者的認知偏差是許多公司慘敗的原因。面對新的機會和環境，企業需要準確把握消費者價值需求，遵循行業內在規律，而一些高管卻選擇了錯誤的方向，或未能做出必要的戰略調整。

　　對錯誤的保護性機制表現為“報喜不報憂”的風氣。這種風氣使員工“低頭做事，少說為佳”，破壞了萌發新觀點和新思維的土壤。在丑聞發生之前，安然、世通公司的董事會都沒有對公司的規章制度提出質疑。在摩托羅拉銥星業務失敗前，也無人質疑該項目背后的技術和商業邏輯。

　　高管對信息和控制系統的盲目信賴也容易導致企業失敗。貌似完善的信息和控制系統，會因內部信息流轉的嚴重扭曲，變得控制失效。當高管們以為高枕無憂之時，企業的“安全防火墻”可能已被嚴重侵蝕。

　　此外，主要領導者在決策中的作用也非常重大。CEO不是絕對的理性人。他們個性和人格素質的弱點，很可能把公司帶往失敗。在嚴峻而復雜的形勢壓力下，一些CEO的反應甚至與普通人無異。而那些有著價值觀缺陷的領導者，更是容易導致公司的戰略出軌。因此，在討論公司戰略的時候，必須考慮做決策的具體的人。

　　埃默里大學的謝斯教授在《毀滅優秀公司的七宗罪》中指出，公司在走向成功的同時，多會不自覺地養成一些壞習慣：自欺欺人、傲慢、自滿、競爭力依賴、競爭近視、數量沉迷和領地守護等。這些壞習慣一經形成，戒除很難，持續下去不僅嚴重阻礙公司的健康發展，而且容易導致自我毀滅。

　　在企業的壞習慣中，也存在集體理性的衰敗。企業需要依靠文化來增強企業的凝聚力，但過于強調文化的意義，很可能會窒息企業的創造力。文化的凝固是悄無聲息的，在一片繁榮的外表之下，很可能遮蔽著嚴重的內部危機，以至在渾然不覺地遭遇失敗之后，人們才訝異于崩潰的迅速。