白酒業并購后期的整合面臨難題，在白酒并購中，對基酒的估值也往往有巨大的分歧。聞宏偉表示，對公司市值的判斷，可以用二級市場最簡單的模型，它的價值等于被并購公司的收益乘以市盈率的倍數。在當前行情下，不少酒企依然把自己的基酒給了一個非常高的估值。

    中糧農業產業基金是習酒的第二大股東。中糧農業產業基金董事總經理朱國洋在酒業并購論壇上，首度透露了中糧集團股權投資白酒業的選擇標準。他說，“第一個猜想是有強大品牌力背書的白酒企業，茅臺、五糧液的雙雄地位不會動搖；第二個猜想是成功轉型為快銷品企業的酒企，比如擁有牛欄山二鍋頭、歪嘴郎等的企業；第三個猜想是在品類細分市場能深入挖掘的酒企，如勁酒、預調酒；第四是深耕區域市場的品牌酒企，比如江西的四特酒，貴州的習酒；第五個，我們認為自身具有良好的團隊，能得到強大資本支撐的酒企。”

    耿欣認為，上市的龍頭酒企橫向并購將成為主流方向，因為上市公司現金流充裕，特別是一線白酒，最有可能進行對外并購。省內龍頭企業成為并購買方的可能性較大。在混合并購方面，中信證券認為白酒行業的整體估值水平比較低，大型食品飲料集團仍然存在著持續并購白酒企業的可能性。在縱向并購方面，他認為，前期整合眾多品牌的大型產業品牌，可能同時出現繼續并購高效率品牌資產，以及剝離低效率品牌的雙向交易行為。

    在縱向并購方面，中酒網董事長賴勁宇表示，在A股通過并購間接上市，也是酒水互聯網企業上市的一種方式。晉育峰表示，白酒行業包裝供應鏈上，沒有一家企業能超過30億元的，希望垂直領域能出現做到一攬子解決方案的供應商。

    “并購后期的酒業整合，不能光是投機。”國臺酒業總經理張春新說，天士力的投資是戰略性的長期投資，16年30個億砸下去，先建廠后做市場。如今，由天士力投資的國臺酒業已成為茅臺鎮第二大醬香型白酒生產企業。

    “理念的融合才是整合最大的難題。”五糧液集團兼股份公司對外合作部長劉國強對記者說。2013年和2014年，五糧液股份分別投資河北邯鄲永不分梨酒業和河南五谷春酒業，邁出對外并購的第一步。

    同時為河南五谷春酒業董事長的劉國強舉例，如并購后股東方提出，每個產品上都應該加上“五糧液”三個字，這就是理念的差異。質量把控在團隊的融合中也顯得尤為突出。包裝材料的封樣、審核、打樣、驗收，合格了才包裝生產。五糧液的做法是，先從銷售規模小于億元的民企開始投資，邊做邊學。