白酒并購最難的是整合，白酒行業(yè)并購成功者寥寥。這往往是由白酒產(chǎn)業(yè)不同于其他酒種的特性決定的。最大的缺失是人才。白酒行業(yè)尤其缺乏懂科學(xué)化管理和標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)、傳承文化的新型人才。世界烈酒巨頭帝亞吉?dú)W收購水井坊(600779,股吧)后，業(yè)績遠(yuǎn)不如預(yù)期，不得不說和洋東家不懂白酒經(jīng)營，缺乏具有控制力的空降兵有關(guān)。中信產(chǎn)業(yè)基金之所以能把西鳳扭虧為盈，和從酒鬼酒(000799,股吧)挖到稱為“三個(gè)火槍手”之一的徐可強(qiáng)不無關(guān)系。

　　因人成事。傳統(tǒng)白酒業(yè)因勞動(dòng)強(qiáng)度大、缺乏規(guī)范化運(yùn)作，管理普遍落后而難以吸引到年輕人加入，后繼人才匱乏。宜賓市國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人曾向記者反映，五糧液曾一度缺乏管理干部的人才儲(chǔ)備庫。深居大山中的茅臺(tái)股份更是常年面臨這一問題。

　　其次是過剩產(chǎn)能的消化。按照白酒行業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，我國白酒產(chǎn)量達(dá)960萬千升，但這一產(chǎn)量目標(biāo)早在“十二五”的頭一年就被打破。在暴利驅(qū)逐下，瘋狂的產(chǎn)能擴(kuò)張至今沒有停歇。并購方進(jìn)入白酒企業(yè)后，對(duì)原有過剩產(chǎn)能的消化，因資金或市場(chǎng)原因停工的半拉子工程的后續(xù)資金投入，對(duì)大量富余員工的安置，對(duì)企業(yè)大量債務(wù)的償還，都將是并購方進(jìn)入企業(yè)后公開或隱形的更大考驗(yàn)。