世界經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，但金融安全之路在何方？

　　2010年，高盛成立業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)，2011年完成全面的業(yè)務(wù)和實(shí)踐標(biāo)準(zhǔn)審查，并提出39項(xiàng)改善公司業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)踐的建議，包括將證券部的部分承銷及交易設(shè)計(jì)活動(dòng)并入投資銀行部的融資組，實(shí)行更嚴(yán)格和統(tǒng)一的披露、審批及其它內(nèi)控政策及程序等。

　　與此同時(shí)，美國(guó)也加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

　　然而，這些措施可以信賴到什么程度？美國(guó)金融危機(jī)委員會(huì)通過兩年的調(diào)查，調(diào)用無數(shù)郵件和公司資料，僅僅證明了高盛總體到底是做空還是做多。

　　美國(guó)金融市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)普通投資者即可以參與，有一系列完備的信息披露制度。而對(duì)于場(chǎng)外市場(chǎng)，美國(guó)政府長(zhǎng)期任其放任自流，原因是場(chǎng)外市場(chǎng)是美國(guó)大機(jī)構(gòu)之間的交易，美國(guó)政府認(rèn)為這些大機(jī)構(gòu)足夠成熟、理性，能對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)。因此場(chǎng)外市場(chǎng)問題很多，最終崩潰。

　　康乃爾大學(xué)金融學(xué)終身教授、長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授黃明認(rèn)為，場(chǎng)外市場(chǎng)監(jiān)管不到位，出現(xiàn)很多高杠桿的賭博交易，加之一些過于復(fù)雜的金融創(chuàng)新產(chǎn)品泛濫，導(dǎo)致金融市場(chǎng)出現(xiàn)大量泡沫，最終爆發(fā)金融危機(jī)。

　　而美國(guó)耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融系教授陳志武則認(rèn)為，危機(jī)的產(chǎn)生是人們因?yàn)槌晒ψ兊酶幼孕?，到最后往往盲目自信，這種基于過于自信采取的經(jīng)濟(jì)非理性行為，最后日積月累會(huì)醞釀成為一場(chǎng)大的危機(jī)。

　　一位華爾街人士私下里曾經(jīng)說：“我們永遠(yuǎn)不會(huì)被監(jiān)管住，因?yàn)樽盥斆鞯娜嗽谖覀冞@里。”這是事實(shí)。

　　需要監(jiān)管而難以監(jiān)管的矛盾，自身利益和客戶利益相沖突的矛盾始終存在。

　　投行不是金融危機(jī)的唯一責(zé)任方。2007年7月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“突然且集中”調(diào)降金融衍生品評(píng)級(jí)扣動(dòng)了金融危機(jī)的扳機(jī)。2007年市場(chǎng)下滑過程中，新的與CDOs有關(guān)的抵押貸款依然得以繼續(xù)推出，并向海外市場(chǎng)營(yíng)銷。