盡管白酒行業步入調整期，但業外資本的“飲酒”熱情依然高漲，上海新梅和西安飲食同時于5月28日宣布將入股兩家白酒公司。受該消息影響，西安飲食股價5月28日走出“一”字漲停。業界認為，白酒行業景氣下行，但主導大眾消費市場的中低端酒仍有較大的市場潛力。從中長期來看，對二三線或區域酒企的投資仍舊“物有所值”。

　　眼饞酒業利潤

　　根據西安飲食5月28日的公告，公司擬以不超過2億元的現金或非貨幣資產參與陜西杜康酒業集團有限公司增資擴股事項。雙方尚未確定入股比例，但西安飲食表示，本次參股不會導致杜康酒業的控制權發生變更。

　　陜西杜康酒業集團有限公司即業界俗稱的“白水杜康”，為陜西三大白酒企業之一，在陜西白酒市場排名第三，且同處在第一、二名的西鳳酒、陜西太白酒之間的差距較大，目前所占市場份額較小。目前白水杜康注冊資本3.07億元，其前五大股東為一致行動人，共持有白水杜康86.6%的股份。截至2012年底，白水杜康資產總額為3.61億元，凈資產為3.42億元，去年營業收入為1.65億元，凈利潤為2062萬元。

　　對于入股白水杜康，西安飲食給出的原因是：可以快速進入公司上游供應產品行業，在延伸公司產業鏈、完善公司產品結構的同時，可以保持公司上游供應產品的質量、價格穩定，增強公司的市場競爭力與市場占用率。

　　但有業內人士稱，通常業外資本進入白酒業最核心的原因還是眼饞白酒業豐厚的利潤，希望通過入股分享到白酒行業的發展，獲取更大的投資收益。西安飲食去年營業總收入為6.58億元，遠超過白水杜康1.65億元的收入，但凈利潤僅為1394.79萬元，遠低于白水杜康2062萬元的凈利潤。

　　上海新梅對于“買酒”也是勢在必行。早在2月4日，上海新梅就宣布“小酌”宋河酒業的計劃，擬以2.73億元的價格收購大股東興盛集團持有的中盛創投100%股權，以間接收購河南省宋河酒業股份有限公司10%股權。但該計劃在5月23日的股東大會上因估值“烏龍”而被否。僅僅時隔5日，上海新梅便再次宣布買“酒”計劃，此次間接收購宋河酒業10%股權的價格則被重新確定為3035.3萬元。

　　根據上海新梅2月份的公告，宋河酒業注冊資本1.75億元，輔仁藥業集團持有48.24%的股份，高盛持有宋河酒業20.7244%的股份。宋河酒業2012年度未經審計的總資產為27.96億元，凈資產為13.99億元，營業收入為15.57億元，凈利潤為2.31億元。

　　而上海新梅2012年度的營業收入為8190萬元，凈利潤為485萬元，遠遜于宋河酒業。上海新梅也曾表示，宋河股份目前已啟動A股上市程序，如能成功上市，公司未來將可以通過二級市場退出方式實現股權投資收益。

　　中低端酒成新增長點

　　事實上，業外資本對于白酒行業的青睞在此前幾年表現得更為突出，最為知名的上市公司案例就是維維股份。主營豆奶粉的維維股份2009年及2012年先后收購湖北枝江酒業以及貴州醇酒廠，酒業目前已在維維股份的業務板塊中挑起大梁。2012年維維股份營收58.10億元，其中酒類營收占比最高，達到32%；利潤上酒類占比更是高達47%。

　　不過，自2012年下半年起，受到多重負面因素影響，白酒行業逐漸步入調整期，今年一季度，多家一線酒企的收入增幅出現明顯下降甚至負增長，而資本對于白酒行業的介入案例也一度鮮見。

　　但業內人士認為，從發展趨勢上而言，白酒行業未來的增長仍會繼續，但會從全行業的擴容式增長轉為了擠壓式增長。伴隨著居民收入的增加和城鎮化的帶動，中低收入階層收入快速增長，主導大眾消費市場的中低端白酒將代替高端白酒成為白酒行業新的增長點。

　　洛陽杜康酒銷售有限公司總經理苗國軍也曾表示，公酒時代結束，民酒時代開啟，未來白酒會逐步回歸大眾消費本質，100-300元的白酒產品將成為主力。

　　上海新梅在收購宋河酒業時也指出，二三線白酒將快速發展，并成為強化內需、引領經濟增長的重要動力之一；同時，區域名酒、地方品牌或將繼續強勢崛起，搶奪白酒市場份額。