渾水針對此前幾家公司的報告公布以后，做空這幾家公司的投資者后來都獲得了兩位數的回報。

　　不過，在做空雨潤上，渾水絕不是“一個人在戰斗”。

　　“這是一條完整的產業鏈，從出報告、找資金、操盤等，都有專門的機構在負責，而渾水是其中一環而已。”上述研究人士告訴記者，在美國，有一批類所謂的第三方沽空研究機構，專門從事“找瑕疵”的工作。渾水是比較有影響力的一家。

　　值得注意的是，一家名為香櫞研究(Citron Research)的機構，也是與渾水齊名，并在近年不斷圍剿造假中國概念股的一家第三方獨立調查機構。美國當地時間6月23日，瑞達電源（CRTP）和雙金生物（CHBT）同天收到納斯達克退市通知，其中，雙金生物曾在去年遭到香櫞質疑其虛構門店數量，涉嫌財務造假。

　　事實上，渾水等公司與對沖基金存在公開的聯系，即后者向前者買報告。該人士表示，這種聯系如同國內的基金公司向券商購買服務和報告一樣，都是合法的。

　　據他介紹在渾水完成報告后，一般是不會公開的。渾水會先與客戶即對沖基金溝通，確認做空對象。據了解，渾水的客戶包括了歐美主要的對沖基金。“真正做空的基金，可能會對做空對象進行再調查，但若相互信任的，可能先下空單。”

　　“在香港，沒有股票也可以先賣空，借股票來賣。然后，報告開始浮出水面，或者通過媒體，或者發在渾水的網站上，股票大跌，基金再低位買進平倉。”

　　這一說法得到了一位美國投資者的確證。在美國市場投資超過10年的約翰·史密斯在此前接受媒體采訪時透露，在確認可做空公司后，對沖基金一般會悄悄埋下空單，并有可能還會慢慢地吸納一些股票籌碼，以供在報告發布時予以配合。做空者在發布報告后，可能會利用手中的籌碼對股價進行打壓。

　　按照他的說法，“報告的發布配合對股價的打壓，效果就是雙管齊下。”

　　前述基金人士表示，以雨潤為例，在上周四前，雨潤的股價超過28港元。到6月29日，最低一度跌破20港元。基金應該在25元左右下單，而28日雨潤股價累積跌幅已經超過40%，29日也成了基金買進平倉的最好時機。此時買入股票再賣給此前的買方，整個完整的交易至此結束。

　　有消息稱，渾水針對此前幾家公司的報告公布以后，做空這幾家公司的投資者后來都獲得了兩位數的回報。

　　他同時提醒記者，從29日起，渾水公司的報告內容已經開始傳播開來，一定程度上造成其他機構的恐慌，不敢接盤，這也方便對沖基金能夠成功抄底。

　　“能找來50億港幣的資金，充分說明這次做空是有預謀的。”該人士說，“包括高盛、大摩等券商也應該參與其中。”

　　但在此前，對外界關于渾水做空謀利的指責，卡森·布洛克曾表示，“沒有為任何對沖基金工作”。“僅靠賣報告的收入很小，他們（渾水）肯定和基金有分成，但這是一個灰色地帶。”這位研究人士稱。

　　有雨潤方面的高層在28日透露，雨潤食品已向香港證監會反映了情況。而知情人士告訴記者，香港證監會已經開始著手調查。