提要：茅臺的公告顯示，從今年１月份茅臺酒出廠價格平均上調(diào)１３％后，公司迄今尚沒有進一步的調(diào)價動作。記者從上海的一家茅臺酒特約經(jīng)銷商處也了解到，之前茅臺給出的終端指導(dǎo)價是不能超過７２９元，但實際上目前的批發(fā)價都在８００元以上了，零售價過千的情況也不罕見。

　　雖然節(jié)氣早已過了立秋，但國內(nèi)很多地方依然酷熱難當。與天氣同熱的是今年的高端白酒市場：７月份以來，以茅臺為代表的部分名酒終端價格不斷上漲。記者在上海一家超市看到，５３度茅臺的零售價已達到每瓶１０４８元，創(chuàng)下了近年來的新高。

　　名酒漲價不是稀奇事。去年８月因白酒消費稅調(diào)整，５３度茅臺的零售價從每瓶６００元左右漲到７００元以上。但今年的漲價不僅來得較早，而且幅度更大。原因何在？茅臺漲價又將給整個白酒行業(yè)帶來什么樣的變化？

　　漲價原因眾說紛紜

　　按慣例，天氣酷熱之時通常是白酒的消費淡季，茅臺等名酒在這個時候不斷漲價，背后的原因眾說紛紜。有人說，今年國內(nèi)的旱情和水災(zāi)推高了糧食價格，從而增加了白酒的生產(chǎn)成本。也有人認為，今年國內(nèi)盛會較多，包括上海的世博會和即將召開的廣州亞運會，在一定程度上造成茅臺消費量的增加，從而推高了價格。

　　實際上，這兩種說法的可信度并不高。首先，與品牌附加值相比，糧食成本在名酒價格中的占比很小，不足以成為其漲價的理由。“就算糧食成本真的漲幅較大，按茅臺酒５年左右的制作周期，反映到售價中也是５年以后的事了，不會是現(xiàn)在。”酒類營銷專家舒國華說。

　　其次，“盛會說”似乎也不成立。據(jù)媒體報道，茅臺集團董事長季克良曾指出，茅臺漲價沒有世博會的因素，真正的原因應(yīng)該問經(jīng)銷商。

　　茅臺的公告顯示，從今年１月份茅臺酒出廠價格平均上調(diào)１３％后，公司迄今尚沒有進一步的調(diào)價動作。記者從上海的一家茅臺酒特約經(jīng)銷商處也了解到，之前茅臺給出的終端指導(dǎo)價是不能超過７２９元，但實際上目前的批發(fā)價都在８００元以上了，零售價過千的情況也不罕見。

　　囤貨和缺貨是推手？

　　“事實上，我現(xiàn)在也沒完全搞清楚茅臺連續(xù)漲價的原因，但猜測是有人在囤貨。”上述經(jīng)銷商謹慎表示。

　　在業(yè)界，不少經(jīng)銷商持有同樣觀點。近年來，由于茅臺酒的終端價一直處于上漲通道，在某些人眼里，茅臺已經(jīng)具備了一定的投資屬性。特別是最近兩年由于漲幅較大，有人已經(jīng)喊出了“買茅臺股票不如買茅臺酒”。

　　在申銀萬國食品飲料業(yè)首席分析師童馴看來，把茅臺酒當投資品炒作是不太現(xiàn)實的，因為名酒一旦到消費者手上后流動性并不好。比如，如果私人囤積的茅臺拿到市面售賣，是很難辨真?zhèn)蔚摹＜词雇ㄟ^禮品渠道被回收，也還要打折。

　　“不過，由于茅臺近幾年連續(xù)漲價，的確有可能刺激部分消費者提前多買一些。畢竟，白酒是越陳越香，貶值的可能性很小。而這在短期內(nèi)會造成需求量的放大。”童馴認為。

　　此外，廠家控量也起到了一定的推動作用。從近幾年的情況看，茅臺酒銷量通常年均增長１０％左右，“但對我們而言，今年的計劃供貨量并沒有增加，現(xiàn)在我們手頭已經(jīng)沒貨源了。”上述經(jīng)銷商說。在酒類營銷專家舒國華看來，這其實是一種“饑餓營銷”。他認為現(xiàn)在的茅臺酒某種程度上已具備奢侈品的概念，在有限的供貨量面前，價格的彈性自然很大。

　　但有分析人士認為，廠家控量并不是有意為之。“茅臺產(chǎn)地的不可復(fù)制性和獨特工藝決定其存在產(chǎn)能瓶頸，今年的新增銷量主要通過團購、新開專賣店等渠道消化掉了”。

　　給中檔酒騰出空間

　　隨著終端價格和批發(fā)價格的節(jié)節(jié)攀升，市場對于茅臺出廠價的上調(diào)存在強烈預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士指出，從目前的情況看，茅臺出廠價每瓶上調(diào)６０元到８０元是有可能的。而一旦出廠價上調(diào)，將會給上市公司帶來真正的利好。

　　不過，童馴認為，因為產(chǎn)銷量有限，即使茅臺酒提價，茅臺廠本身可能并不是最大的贏家，真正的受益者是中檔酒。“比如，在３００元至４００元的中檔酒和７００元的茅臺間，消費者多半傾向選茅臺，但如果茅臺漲到１０００元以上，中檔酒的性價比優(yōu)勢就逐漸出來了。此時中檔酒可以跟漲，更重要的是可以在銷售上放量，這樣對業(yè)績有很大的提振作用。”童馴說。

　　從上市白酒企業(yè)已發(fā)布的中報來看，二線品牌的業(yè)績增速遠高于老牌名酒。比如，古井貢酒中期業(yè)績增長２０１％，洋河股份增長８１％，而貴州茅臺中期業(yè)績增長１１％，瀘州老窖增長２２％。“從長遠來看，隨著收入分配改革的推進和中產(chǎn)階級群體的增長，我國的白酒消費將由高低端各占一頭的啞鈴形逐漸變?yōu)榧忓N形，中檔酒的增長潛力很大，有望復(fù)制茅臺等名酒在２００４年到２００７年間的輝煌表現(xiàn)。”童馴認為。

　　機構(gòu)投資者也用實際行動印證了上述觀點。目前，二線白酒的代表品牌洋河股份以１８０元左右的股價高居Ａ股第二，力壓茅臺成為白酒股“股王”。并且，中報顯示截至今年二季度末，洋河股份的股東總數(shù)從一季度時的逾２．１萬戶下降至１．６萬戶，持股集中度變高且前十大流通股東全部為機構(gòu)所占據(jù)，持股數(shù)量環(huán)比增長近１７％。而反觀茅臺，二季度末的股東總數(shù)由一季度的４．５萬戶增加到６．３萬戶，且前十大流通股東中的機構(gòu)持股量環(huán)比僅增長７％。