大規模交易也可以為收購方創造巨大的價值，即使成功需要一定的時間才能顯現出來。事實上，根據我們對過去十年中此類交易的分析，在交易完成兩年后進行測評時，有一半的交易為股東創造了超額回報1。有1/3的交易其回報大大高于行業平均水平。

　　成功與失敗的區別往往可以歸結為戰略的不同。只有在少數情況下，企業才有一個明確的、令人信服的理由，值得去承擔大規模交易的風險和交易后整合的復雜性。例如，那些幾乎不可能選擇內涵增長方式的企業，可以利用大規模交易，迅速進入一個新的行業或市場。那些綜合性行業（如石油天然氣行業或采礦行業）中的企業，當其他選擇十分有限，且存在較大的規模經濟效益時，可以通過大規模交易獲得成功。另外，在極少數情況下，當一家大型收購目標企業與潛在買家的戰略具有非常高的契合度，進行一次大規模交易可以迅速提高收購方的增長和業績。

　　但是，一次成功的交易也來源于出色的執行。根據對我們數據庫中9宗業績最佳交易和6宗業績最差交易的案例研究，我們發現，成功的收購方采用了幾種方法來執行交易和進行交易后整合，而這些方法與那些不成功的收購方采用的方法大相徑庭也與那些規模較小的交易通常采用的方法大不相同。成功的收購方設定的業績目標要高于盡職調查對合并后企業的估值。它們并不認同一種普遍存在的觀念，即認為一次收購象征著采納兩個企業的文化精華的一種機會。最后，它們的首席執行官將自己的精力集中在少數幾個最關鍵的領域中。