顯然，上周處于風(fēng)口浪尖的阿里巴巴董事局主席馬云更青睞于后者。淘寶網(wǎng)、淘寶商城、一淘搜索，這個“一國”變“三國”的構(gòu)想到底是怎樣的作戰(zhàn)方式？

　　從理論上說，收購和兼并不是唯一的資本運作手段，當(dāng)公司發(fā)展壯大，出現(xiàn)擴(kuò)張后的“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”時，資本收縮的意愿開始甚囂塵上時，業(yè)務(wù)分拆便成為了一種變通可行的方式。

　　在上世紀(jì)60年代西方公司經(jīng)歷大規(guī)模混合兼并后的20年，通用電氣在商業(yè)奇才杰克·韋爾奇的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行了主動性的公司分拆，而當(dāng)時美國最大的1000家公司中大約有三分之一都在這段時間進(jìn)行了某種形式的結(jié)構(gòu)重整。重整的結(jié)果正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒所言，隨著某一產(chǎn)品市場的擴(kuò)張，公司將實行垂直分解策略，進(jìn)行重新的優(yōu)化組合。

　　而在國內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)分拆也已不乏成功案例。2000年，聯(lián)想集團(tuán)實施了有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，對其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，分別成立新的聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼。次年，神州數(shù)碼在香港上市。2009年，搜狐通過對旗下在線游戲業(yè)務(wù)的分拆將暢游推向資本市場，同年，新浪成功分拆了旗下房產(chǎn)和家居頻道資產(chǎn)，與易居中國的克爾瑞合并組成中房信（CRIC），并登陸納斯達(dá)克，采取相同做法的還有從盛大網(wǎng)絡(luò)分拆獨立的盛大游戲。

　　正略鈞策管理咨詢合伙人崔自力告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“業(yè)務(wù)分拆實質(zhì)體現(xiàn)的是公司的一種價值管理。不少公司會將相關(guān)虧損的業(yè)務(wù)分拆出去，以此來增強主業(yè)價值。同樣的，對于有競爭力的業(yè)務(wù)，為了讓其具有更好的成長平臺，公司也會以分拆的形式讓其更具有專業(yè)優(yōu)勢，劃分出更為清晰的業(yè)務(wù)價值邊際。”