白酒:漏屋又遭連夜雨。

　　原定于10月中旬結束的全國范圍內為期2個月的嚴打酒后駕車行動,近期被延長至12月底。這給剛受消費稅調整和“禁酒令” 沖擊,寄希望于四季度消費旺季打翻身仗的白酒行業來說,無疑再次蒙上陰影;需求的受制和政府的態度將使白酒四季度的提價困難重重。在諸多不利因素下,我們下調白酒行業的投資評級至“中性”。

　　啤酒:成本下降提升盈利能力。

　　9月份,啤酒產量同比增長2.64%,因為大麥價格前期的下降, 并在二季度開始使用,致使行業成本下降,毛利率明顯回升。燕京啤酒第三季度毛利率達到43.36%,同比提高3.31個百分點,環比也提高2.11個百分點,葡萄酒和黃酒:回暖勢頭強勁。

　　9月份,葡萄酒產量8.59萬噸,同比增長53.17%,環比也增長20.14%,進口量24424千升,同比增長86.26%,環比也激增75.37%, 回暖勢頭強勁。張裕第三季度營業收入同比增長32.1%,收入和利潤增速也均呈現逐季加快的態勢。

　　9月份,我國黃酒產量10.07萬千升,同比增長72.12%,環比增長116.56%。主要是浙江地區表現強勁,9月份黃酒產量6.03萬千升,同比增長31.66%。

　　乳業:持續回暖。

　　由于去年9月份爆發“三聚氰胺”事件,基數較低,9月份,我國乳制品和液態奶產量同比增長34.51%和29.56%。 中經景氣指數報告顯示,三季度我國乳制品的生產和銷售持續回升,其中乳制品產量比上季度增長8%;乳制品行業產品銷售收入和利潤總額分別比上季度升8.1%和12.3%。

　　“乳品安全標準(征求意見稿)”發布,將對我國繁多的各項乳品安全標準進行一次“大修理”。內容涉及嬰幼兒配方食品標準、“巴氏奶”和“常溫奶”的標識等等諸多敏感問題,正式出臺后將對國內乳業產生深遠影響。東莞證券有限責任公司