5月12日，鳳凰新媒體宣布首次公開招股(以下簡稱“IPO”)的發行價，為每股美國存托股份1美元，低于之前公布的發行價區間12-14美元。這是前段時間在美上市中國公司中，唯一一個調低發行價的公司。

　　鳳凰新媒體上市前后，美國資本市場一直波詭云譎。上市前的一個月，美國資本市場的中國科技股就多數下跌，部分漲跌幅較大。當時，美國金融網站cnanalyst.com層評選出過去52周在美交易的表現最好的10支中國概念股，與鳳凰新媒體的視頻業務一樣定位于視頻媒體的酷6傳媒位列其中。到了5月份，酷6股價狂跌52.96%，列中國概念股5月跌幅榜第四位。

　　按照鳳凰新媒體CEO劉爽的說法，在這個動蕩的時期，多家新近上市的中國公司跌破發行價，鳳凰為了給投資人后市留一些空間，下調了發行價。

　　“跟許多需要不斷融資，不斷續血的公司不大一樣，鳳凰新媒體是一個盈利的、高增長的、現金流也正向的公司。”鳳凰新媒體COO李亞告訴記者。

　　也許正因為如此，他們獲得了難得的友善對待。登陸紐交所之后，鳳凰新媒體開盤價為11.1美元，此后股價快速上揚，收盤大漲34.09%，報14.75美元。以收盤價計算，鳳凰新媒體市值達11.1億美元，市盈率為81倍。之后雖然經歷漲跌，但總算穩在了發行價之上。

　　風向變了。單純地“許一個未來”已經讓投資者們傷不起，他們致力于追問其他問題。“這也讓人重新審視“手中有糧”的鳳凰新媒體的三大業務。劉爽表示：“鳳凰新媒體絕對要做未來中國的電信、電視、互聯網"三網融合"潮流的領導者，這是我們的定位。”

　　鳳凰新媒體招股書顯示，2008-2010其廣告營收年均復合增長率為125.3%。其營收主要來自廣告和付費服務。2010年，廣告和付費服務的收入分別占公司總營收的38.7%和61.3%。不過，鳳凰新媒體也曾試圖尋找過新的業務增長點。

　　2009年11月，鳳凰新媒體獲得來自晨興創投、英特爾投資和貝塔斯曼三家共2500萬美金的注資。“對我們而言，晨興創投超越了財務投資者的角色。”劉爽認為。“在過去緊密合作的2年中，他們對于互聯網和媒體行業理解和洞察，以及在董事會上頗有卓識的指導，真正地協助了鳳凰新媒體的成長。”

　　團購剛起來的時候，“我們和投資方曾討論過這個方向。”李亞告訴記者。經過熱烈的討論，他們發現了嫁接這兩種商業模式的矛盾。鳳凰新媒體定位于高端人群，而團購人群以價格敏感型居多，與其主流用戶并不契合。更早的時候，他們還考慮過電子商務。“但是電子商務要自建物流，投入大量資金，我們不希望影響到當時健康的財務狀況。”

　　李亞本人有過10年的互聯網創業經歷，并長期兼任鳳凰新媒體CFO，劉爽則有美國執業律師的背景。這兩個人的組合似乎注定了這是一家避免燒錢的公司。