但這個計劃并沒有給宏夢帶來良好的現金流，由于銷售業績不理想，產業擴張太快，造成了大量的庫存，嚴重影響了現金流，項目全部虧損，宏夢卡通集團首任CEO王敬黯然離職。對這個2007年起如日中天的中國動漫新秀的衰落，一位動漫衍生產品的資深人士的觀點是：1.宏夢當年的天時、地利優勢很明顯，但直營店最終演變成“家族企業”，導致授權不可控、產品質量不可控，是直接影響宏夢品牌的原因之一；2.直營店的定位太大，這與“迪斯尼+HelloKitty”模式的目標的宏偉夢想有關系，能做好一個HelloKitty已經不容易，更何況還要加上迪斯尼？這導致產品商業開發過度而失控；3.內容設計有缺陷，故事腳本不連貫，題材過于“血腥、暴力”等都是家長對品牌很難認同的。

　　宏夢2009年第三次集資近億人民幣，全面調整商業模式，預計發展超過1000家加盟店，此前目標計劃2010年在納斯達克上市，由創始人之一的賀夢凡執掌企業運營。主要投資人紅杉資本沈南鵬對賀夢凡的評價是“已經完成從編劇、導演向企業家的轉型”，寄望于賀夢凡這一“凡人變神仙”的轉型完成上市之夢。

　　相比宏夢卡通，廣州原創動力的《喜羊羊與灰太狼》是“大器晚成”且“后來居上”之作。早于宏夢卡通兩年，2005年起《喜》便在全國各地方電視臺播放，2008年電視動畫片滿300集后與上海文廣、北京優揚合作拍攝了第一部動畫電影《喜羊羊與灰太狼之牛氣沖天》，從此《喜》便進入“牛氣沖天”階段，紅遍大江南北，成為中國第一動漫，除玩具之外，衍生產品授權近十類超過200多種。

　　與宏夢卡通不同的是，原創動力的收入絕大部分來自授權費，沒有建立連鎖經營。但發行與授權并沒有給企業帶來良好的現金流，2008年前公司曾經一度陷入困境，除了無形資產，商業化收入大多與原創動力無關。而2009年以來，《喜》還陷入“價值觀”與商業開發過度的批評漩渦。從內容上300集以后的《喜》已經沒有太多的創新，且融入太多的社會浮澡題材，導致相當部分家長產生反感。同時《喜》在內容上一開始就沒有商業元素的設計，衍生產品缺乏內容拉動元素，無法在玩具等重要領域有斬獲。2月，香港上市公司意馬國際正式收購了《喜羊羊與灰太狼》的衍生品版權管理方動漫火車集團，而原創動力往后的發展還需觀望。

　　從《虹貓藍兔》與《喜羊羊》延展出來，2009年，在中國各電視臺首播的動畫片已經高達170，000 分鐘，2010年上半年，卡通片播放時間就已經超越了這個數字。隨著國家在政策上的不斷支持，動漫產業正以全新的速度逐步發展。根據國家廣播電視總局的數據，在今年的前五個月共有221個中國監制的動畫片在國內各大的電視頻道上播放，時長達270，000 分鐘（自2006的巔峰期后，在日本電視上播放的動漫時間下跌了20%達到108，342 分鐘），中國動漫產業正擁有前所未有的機遇而穩步發展。但為什么《虹》與《喜》還是遭遇上市危機？

　　2006年以前主導產業鏈的是動畫創作人，他們都擁有“迪斯尼之夢”，但他們普遍缺乏商業意識，缺乏產業鏈整合能力，甚至缺乏導演能力。能把動畫片制作好已經不容易，但往往走不到發行就彈盡糧絕。動漫產業在中國如果指望“發行”買米下鍋是不現實的，發行后所建立的品牌知名度所產生的衍生產品授權、銷售才是王者之道。表面上看宏夢卡通失敗在銷售，原創動力的不足在授權，實際上它們共同之處都是產業鏈整合的缺失。前者要通吃，后者要撒面，都是大刀闊斧，唯一缺的是一把插入市場核心的尖刀。

　　在《虹貓藍兔》與《喜羊羊》發展的這五年里，中國動漫產業鏈實際上正進行著一次重大的變革。廣東奧飛動漫文化有限公司（002292）在2009年上市，集資 8.8億人民幣，奧飛動漫的《鎧甲勇士I》以真人版動漫風格、英雄題材，迅速成中國少年動漫王，3D動畫片《果寶特攻隊》也迅速占領了兒童市場。另一部動畫片《火力少年王》更是拉動了又一輪“悠悠球”玩具產品的熱潮，全國少年幾乎人手一只。值得注意的是，除《鎧》劇之外，其它動畫片全部都是外包定制。

　　作為下游企業，在完成“加工”這一勞動密集型工作而完成資本積累后，奧飛已經開始整合產業鏈。奧飛已經從產業鏈的下游，直接介入產業鏈上游主導產業鏈，上市能讓該公司更好地在動漫產業的綜合業務全面發展，并且以合并或收購的方式來讓一些很有潛力的本土企業融合到他們的動畫領域里。在2010年的3月， 該公司以9000萬人民幣收購了廣東嘉佳卡通有限公司的60%的股權。此目的是一項搶灘行動，該公司想通過媒體的渠道來推廣公司發行的動畫卡通片和卡通玩具 。

　　與奧飛同期發展的廣州靈動（Lingdong）則走了另外一條品牌之路，2005年起靈動與日本萬代（全球三大玩具公司之一）建立戰略合作，借助萬代的動漫作品，靈動在短短三年間成為中國玩具知名品牌。隨著中國文化產業政策向國產動畫片的傾斜，以及與萬代合作的終止，靈動從陣痛中重新上陣，于2009年成立靈動創想，以“玩具+動畫”模式奮起直追。

　　為什么是玩具？動漫產業的最終受者、消費者是兒童，玩具在兒童娛樂產業中（動畫、玩具、服裝、游戲）具有最大的“掌握率”，也是最重要的智力開發工具。在2009年金融危機期間，全球玩具銷售額依然達到800億美元，這與2008年的770 億美元相比增加了3.6%。隨著2010年的經濟復蘇，玩具市場預計可增加5.4%并達到 850億美元。美國、日本和中國分別以215 億、58 億和49億美元名列全球玩具銷售的前三甲。而英國、法國、德國、巴西、印度、澳洲和加拿大分別排在第四到第十，以上這十個國家就占據了全球玩具銷售的66%。

　　而今，上海淘米已經成功上市，中國動漫產業的“玩具三國”開始形成。

　　“玩具三國”的格局可分為內容、設計/渠道和社區/游戲：奧飛、靈動以玩具起家，切入電視動畫內容，緊盯兒童社區/游戲；動漫新秀《開心寶貝》以電視動畫起步，積極部署兒童社區/游戲業務，深挖玩具產品；淘米近年已經通過靈動開發線下玩具，同時開始涉足線下樂園。2010年新上市企業星暉、高樂、驊威玩具公司也積極擴展兒童社區/游戲業務，預計2011年上市的炫動卡通也早把目光瞄準了動畫內容及玩具，“玩具三國”局面已然，未來五年將是中國動漫產業發展史上最重要的五年，產業格局將在這五年奠定，同時也將奠定中國動漫產業在國際市場的地位。