無論是產業上游以國有電力企業為主的風電開發商，還是華銳風電(601558,股吧)、金風科技(002202,股吧)等整機企業，以及下游為數眾多的零部件廠商，他們在2011年都無一例外地陷入了資金鏈緊繃、現金流惡化的困境。

　　轉折發端于2010年底，并在2011年這4個多月以來不斷惡化和蔓延。典型事件來自于4月份大洋彼岸的美國超導公司(AMErican Superconductor)被突然取消的中國訂單。

4月5日，美國超導公司公告稱，其最大的客戶中國華銳風電（601558.SH）拒收了該公司的貨物，這些1.5兆瓦和3兆瓦風機核心電控組件原定于3月交付。同時華銳還將對部分合同延期付款，這些合同大約價值5600萬美元。美國超導隨即將2010財年的營收預期從4.4億美元下調至3.55億美元—美國超導作為華銳風電最重要的供貨商之一，其有四分之三的出貨量銷往華銳，股價聞聲大跌40%。

　　華銳等整機廠商取消訂單亦有其苦衷—其上游風電場大批已簽署的風機訂單正在被取消，最新的例子來自于上海崇明島。一位不愿具名的企業人士告訴本刊，其公司在崇明島投資5億元的風電項目現在面臨無法融資流產的危險：由于總共5億投資中有3億均需銀行貸款，融資遇阻的情況下，此前訂下的48臺風機訂單也必然面臨被取消的命運。

　　4月27日公布的華銳風電今年一季報部分揭示了這個行業正在發生什么。華銳應收賬款從去年底的89.72億增加到3月底的106.47億元，而在2009年底，這一指標為39.19億元。類似的現象也出現在金風科技等一線風機制造商身上—這種現金流吃緊又進一步傳導到整個風機產業鏈。“他們不僅要求葉片廠再降價四分之一，還要求把過去簽過的單子都要返還一部分資金給他，不然就不用你的葉片。”一家著名風機葉片制造商的高管告訴《環球企業家》，此舉已將葉片制造商逼到不掙錢的地步。

　　同樣的情況也發生在五大電力公司之一的國電集團。據國電旗下一家風電公司的內部人士透露，去年還是銀行主動上門，今年則迅速變為去找銀行，“現在甚至很多銀行下半年的貸款余額已經用光，情況很緊張，公司現在要靠集團輸血。”他說。

　　國電集團這位內部人士分析，風電開發商在銀行貸不到錢了，又不想讓項目停止，就只能用拖延后期進度款的辦法逼整機廠先交貨；整機廠不愿意因此失去市場份額，就只能去逼葉片、輪轂、塔筒等零部件企業，而鋼材、人工、電力等基礎材料價格卻在不斷上漲，兩頭受夾擊的零部件企業最為艱難。

　　華銳、金風等去年剛剛上市的企業已屬樂觀，實力較弱的三四線風電企業只能選擇退出。4個月前，國有企業哈爾濱空調股份有限公司（600202.SH）決定終止風電研發活動，集中精力做大做強主業。該公司2009年10月決定進軍風機制造業，一年多來已投入2600多萬元引進技術、采購零部件和進行研發。不僅是哈空調(600202,股吧)，無錫寶南等一大批僅產出過幾臺風機的中小型企業都黯然離席。

　　“資金短缺從開發商開始一級一級向下傳導，到今年5月，這個局勢已經越來越普遍。”Frost & Sullivan 咨詢公司能源與電力系統分析師曹寅對《環球企業家》說，“最糟糕的時刻還沒有到來。”