匯源果汁業績大倒退，而行業新銳天地一號突圍而出，反映的是傳統飲料產業競爭日益白熱化的事實。

　　作為飲料行業第一股，匯源果汁日前發布2011年財報，去年營收38.25億，同比微增3.2%，盡管3.1億的凈利潤同比增長高達56.6%，但調整后的溢利僅為3690萬，相比2010年的1.8億大降79.5%，整體毛利率也從去年的36.7%大降至26.9%.與此相對應匯源果汁股價由去年年初5港元左右，跌到目前的2.8港元。

　　“傳統果汁板塊已告別高毛利時代，正四面出擊尋求變局。”剛剛獲得深圳創新投資、中科招商2.4億聯手入股的廣東天地壹號飲料有限公司董事長、天地壹號創始人陳生向南都記者表示，從王老吉、紅牛等成功案例可以看出，飲料板塊的吸金能力正加速分化，盈利空間較高的絕不是大眾化產品，而是主打特定訴求的細分板塊。“據悉，按近日投資占股份額計算，風投目前對天地壹號的估值已高達40億，遠超匯源果汁30億人民幣左右的市值。

　　傳統飲料企業凈利急速下滑

　　匯源果汁年報顯示，2011年成本急劇增加，實現營收38億，其中銷售成本達27 .95億元，較上年的23.46億元增加了19.1%.記者注意到，其調整后權益持有人應占溢利僅為3690萬，而在2007年，匯源凈利潤最高曾達6.4億。

　　食品行業資深分析師張林告訴南都記者，傳統飲料企業凈利急速下滑，由于白糖、水果、糧食、乳制品以及原料、包裝材料等陸續漲價，石油價格攀升亦帶來物流運輸成本上漲，傳統飲企目前的成本壓力凸顯。

　　張林認為，飲料企業抗擊成本上升、提高毛利下挫的最有效途徑，并非類似匯源果汁的多元化擴張，“飲料行業必須找準產品定位，在單一領域做深做透，才能有效提高單品的利潤空間。”

　　以天地壹號飲料有限公司為例，自1997年創立后，并未進行多元化擴張，目前單品形態僅涉及陳醋飲料和蘋果醋飲料，但據公開資料，該公司近年連續實現5 0 %以上的增長，今年銷售目標超10億，在醋飲料這一細分行業，市場份額占全國四成、廣東八成。

　　天地壹號抗擊“多元化生存”

　　A C尼爾森數據顯示，三年來匯源100%果汁的銷售額占比從2009年的45 .9%下降至2010年的43.7%，中濃度果蔬汁銷售額占比從40 .1%下滑至37 .3%，而在國內整體市場銷售額最大的低濃度果汁板塊，2011年大幅下跌至3.1%，意味著匯源大手筆50億元打造的果汁果樂后勁乏力。這也促使匯源集團加速多元化突圍，日前5億投資吉林柳河的葡萄酒莊，又聯手正谷公司發展“有機農業”。

　　“包括匯源果汁，每家飲料企業當然會有自己獨特的發展模式，這一點無可厚非。但天地壹號希望走專業化的路徑，在主業未能一枝獨大前，反對多元化。就像廣東家電強企格力電器年銷售額800多億元，多年來一直奉行只在空調領域掌握核心競爭力，我們只在果醋行業這一細分市場，掌握核心競爭力。”廣東天地壹號飲料有限公司董事長陳生告訴南都記者，由廣東一家不知名的“小眾”飲料企業，變身為全國性強企，天地壹號穩健地走了10年。

　　正是這種持續高速增長的態勢，天地壹號吸引了眾多風投眼球，日前深圳創新投資、中科招商給出了令陳生滿意的價格，以2.4億元入股6%，按此投資占股份額計算，風投目前對天地壹號的估值已高達40億元，遠超匯源果汁30億元左右的市值。

　　中投顧問此前發布《2010-2012年中國軟飲料行業投資分析及前景預測報告》稱，果醋飲料被譽為“第四代黃金飲品”，從2009年開始進入高速發展期，預計2012年市場規模有望突破50億。但據陳生透露，實際行業規模僅在20億元區間，雖然國內目前有200到300家生產廠家，卻罕有規模上億元的企業。“也正因為如此，我堅信在這一飲料細分市場，依然有強大的市場潛力。”

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　　匯源曾致力果醋飲料領域

　　早在2007年底，匯源果汁曾經瞄上果醋飲料這一細分領域，正式推出二次生物發酵的“匯源果汁醋”，向商超、餐飲兩大渠道全力鋪貨滲透。彼時，朱新禮強調，要將之打造成中國果汁醋第一品牌，并力爭把匯源果汁醋標準推舉為國家標準。但時過境遷，匯源果汁醋黯然離場。

　　反觀天地壹號，也曾在2001年一度銷量下滑70%，且占當時陳生生意的份額不到10%，外界預期其很可能關停果醋產業，但陳生卻將原隸屬酒業公司的天地壹號分離出來，獨立成立江門天地壹號飲料有限公司，此后便步入高速發展期。據悉，果醋飲料產業未來想象空間巨大，果醋在歐美、日本等發達國家早已被消費者普遍接受，僅北美蘋果醋產量就超2.6億升，而中國目前各種醋類產品（包括傳統醋、保健醋和果汁醋）人均年消費量僅為0.19公斤，是日本的1/9，美國的1/7.

　　業界說法

　　●深圳創投投資決策委員會副秘書長李夏

　　天地壹號的優勢之一就在于其完善的營銷體系，各級營銷渠道非常完善，對二三線市場已形成全面覆蓋，持續強有力的滲透，大大地提高了農產品的附加值。這在傳統飲企中較罕見。

　　●食品行業資深分析師張林

　　十四五年來只專注一個細分市場，把所有人力、財力集中在廣東，且主做佐餐飲料。或許正是這個專注與否的差別，使得匯源錯失了果醋板塊這樣高增長的領域，而天地壹號卻因此成就出一個高達40億元的估值。