【中國糖酒網行業分析】歐盟執委會副主席日前主張，應該有獨立的歐洲信評機構“歐洲不能允許三家美國私人公司把歐元搞垮”。值得注意的是，歐洲對美國評級公司的容忍度接近極限，意大利日前已經采取行動。據路透社4日報道，意大利檢方從評級機構穆迪和標準普爾在米蘭的辦公室帶走文件，調查這兩家公司的行為是否造成意大利股市異常波動。

　　“難以相信，還有什么人比評級機構更缺乏判斷美國(主權信用)的資質，那些人當年給以次級住房抵押貸款為支撐的證券評級，如今竟宣布他們可以判斷財政政策？真的嗎？”

　　針對標普調降美國信用評級，經濟學家保羅·克魯格曼5日在《紐約時報》上撰文質疑標普評估準確性。和他一樣，許多專家認為金融危機以來劣跡斑斑的評級機構結論難以信服。

　　此次事件首先引發爭議的是標普在評估時技術上的巨大計算誤差。標普將美國未來十年的赤字多算2萬億美元，這主要來自標準普爾錯誤估計了美國的可自由支配支出。

　　財政部負責經濟政策的代理助理部長約翰·貝洛斯6日在財政部網站發表文章說，美國政府早在5日下午就向標普提出其對美國主權信用的評級計算存在2萬億美元的錯誤，但標普仍然只是簡單地更改了評級論據，繼續作出了有缺陷的評定。

　　貝洛斯說，由于標普選取了不同的債務“基準線”，所以導致了2萬億美元的計算錯誤。“所有參與財政討論的人都知道，這樣一個數量級的更改將帶來顯著的后果。”他還表示：“然而，標普不認為這樣一個數量級的錯誤足以讓其重新考慮他們的評定，甚至不足以讓他們用多一天的時間來仔細評估他們的分析。”

　　貝洛斯指出，除了這個錯誤，沒有正當的理由能讓美國的信用評級被下調。“全球有眾多投資者購買美國國債，他們每時每刻都在評估我們的信用，他們的一致判斷就是，美國有辦法也有政治意愿去履行自己的義務。”他還表示，這樣一個數量級的錯誤以及匆忙的決定，也增強了外界對標普評級的公信力和整體性的質疑。

　　標普在6日聲明中“澄清”下調美國信用評級所依據的假設。聲明說：“主要關注點仍在于當前負債水平、作為經濟一部分的債務(發展)軌跡和官員們明顯缺乏意愿作為一個整體來應對美國中期財政展望。”聲明強調，修正基準并沒有改變這些關鍵因素的負面作用，不足以維持評級。標普說，這一評級機構在評估美國信用時采用的時間框架不是10年而是3到5年并在這個基礎上預測。標普得出的結論是到2015年，美國凈政府債務將達到14.5萬億美元，占國內生產總值的比例為79%，相比最初得出的結果僅有3450億美元的差別。

　　其次，標普對美國政治分析有欠妥當，太過強調達成債限提高協議的漫長政治爭議，而且低估兩黨達成政治協議來解決問題的潛力。

　　英國《金融時報》文章稱，一向微乎其微的違約風險如今已經消除。正因為此，穆迪(M oody’s)剛剛宣布說，它將維持對美國的A A A評級。而10年削減2.2萬億美元赤字的新法案的效力也是“無懈可擊”的。可自由支配支出上限的制定，將使未來10年累計赤字預期值減少近1萬億美元。

　　再次，評級結果與金融市場真實狀況相悖。當今世上，一共有17個國家擁有A A A評級。如果信貸市場相信英國、法國或澳大利亞國債比美國國債更可靠，那么它的收益率將會低于美國國債。但事實卻恰恰相反。康涅狄格州C R T資本集團政府債券高級策略師伊恩·林根說，標普需要解釋的不只是可信度，因為眼下“沒有任何理由顯示美國國債缺少買家”。美國10年期國債收益率5日一度降至2.34%，創去年10月以來最低，同時處于歷史低位。

　　既然評級漏洞多且明顯，為何標普還要搶先調降美國信用呢？中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚認為，標普此舉是其內外雙重壓力的結果。一方面，剛剛公布的美國宏觀經濟數據不容樂觀，其經濟增長速度、就業率及房地產業恢復情況均低于預期；另一方面，隨著歐洲債務危機的蔓延，標普對歐洲許多國家的信用評級一直在降，而其對美國的評級始終維持在A A A水平。意大利等國家曾表示對這種“不公正”評級的不滿。標普可能因為面臨較大的輿論壓力，而降低美國的信用評級，不排除是為了在歐美之間尋求平衡。

　　此外，向松祚認為，在三大評級機構中，標普的立場相對“激進”，此次突然下調美國主權評級也符合其一貫的行事風格。