豆類商品還能上漲多少豆粕最終會(huì)挑戰(zhàn)3800  07-10

受到世界主產(chǎn)國美國大豆產(chǎn)區(qū)高溫少雨的天氣因素刺激，國內(nèi)外豆類商品至6月初以來就形成一波明顯漲勢(shì)，目前有加速上漲的苗頭。到了7月9日，平時(shí)表現(xiàn)溫和的國內(nèi)豆一期貨價(jià)格突然出現(xiàn)沖擊漲停的現(xiàn)象，而圍繞著豆類商品連續(xù)上漲，投資者對(duì)該品種的未來走勢(shì)關(guān)注度也急速提高。

毫無疑問，天氣因素的推動(dòng)是此輪上行的最重要因素。美國中西部地區(qū)高溫天氣溫度之高，時(shí)間之長(zhǎng)令人咂舌。中西部多處錄得42攝氏度以上的高溫，而且這種天氣持續(xù)接近3個(gè)星期。作物生長(zhǎng)受到明顯影響，美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至7月1日當(dāng)周，美國玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為48%，前一周為56%，去年同期為69%。而在最初，優(yōu)良率高達(dá)65%?，F(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)估，如果天氣沒有大的改善，每周一晚的作物生長(zhǎng)報(bào)告都很可能繼續(xù)下調(diào)優(yōu)良率，這使得多頭在周一會(huì)變得肆無忌憚。而在本周，氣象學(xué)家預(yù)計(jì)中西部將重回高溫天氣，急需的降雨還未有有效預(yù)報(bào)。

展望后期，周三晚美國農(nóng)業(yè)部將公布月度供需報(bào)告，市場(chǎng)極度關(guān)注報(bào)告是否會(huì)對(duì)當(dāng)前天氣有所承認(rèn)，下調(diào)單產(chǎn)。此前，美國農(nóng)業(yè)部的單產(chǎn)預(yù)估為44蒲式耳/英畝，而目前多數(shù)獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)單產(chǎn)的預(yù)期已經(jīng)下降至42%。當(dāng)然如果報(bào)告利多，美豆將仍有上漲空間，突破1600美分似乎唾手可得。但是按慣例來說，美國農(nóng)業(yè)部針對(duì)天氣下調(diào)產(chǎn)量會(huì)非常謹(jǐn)慎，通常第一次下調(diào)單產(chǎn)都都會(huì)較為有限。

在國內(nèi)飼料需求方面，飼料和養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)對(duì)豆粕價(jià)格感到無奈。豬肉價(jià)格由于受到進(jìn)口豬肉沖擊，連續(xù)下滑，近期雖有企穩(wěn)，但養(yǎng)殖利潤(rùn)處于負(fù)值狀態(tài)已近半年。飼料養(yǎng)殖企業(yè)早已尋求其他雜粕替代蛋白需求，菜粕、棉粕價(jià)格因此一路上漲。而對(duì)于油脂企業(yè)而言，近期夏季消費(fèi)淡季明顯抑制市場(chǎng)采購需求，貿(mào)易商投機(jī)興趣大減，不過后市對(duì)中秋國慶雙節(jié)消費(fèi)倒是較有期待?？傮w來看，國內(nèi)豆類油脂消費(fèi)被動(dòng)接受價(jià)格上漲，并非因需求改善主動(dòng)采購。

技術(shù)上，美豆指數(shù)在上周有效突破1450的技術(shù)壓力，之后快速上行。不過上漲速度似乎過快，其上漲斜率超過之前去年年底以來的上漲斜率。如果供需報(bào)告利多，美豆走勢(shì)將會(huì)更為陡峭，1600美分附近將會(huì)被有效突破。對(duì)于空頭而言，1640附近時(shí)08年高點(diǎn)，是個(gè)理想狙擊多頭的位置。但仍需天氣情況的配合，如果在周末能有降雨預(yù)期的消息，空頭才會(huì)奮力一擊，否則空頭只能在這個(gè)位置被動(dòng)防御。對(duì)于國內(nèi)豆粕指數(shù)而言，有可能根據(jù)前期v型低位3407與壓力位3418所形成的下跌幅度進(jìn)行上漲，即最終會(huì)挑戰(zhàn)3800一線。而對(duì)于豆一而言，7月6的漲幅過大，漲勢(shì)需高位整固幾日以后才有上升動(dòng)力。