白酒股資深觀察專家葉資本表示，“對茅臺五糧液來說，2013年大局已定，盈利狀況不會差。這里面既有利潤調節的因素，也有消費慣性的因素，同時也有公司層面積極應對行業困難的因素，騰挪的空間較大。真正困難的日子是2014年，2014年報表調節利潤的空間不大；如果政策持續高壓，高端消費仍將持續受壓；引進新的經銷商這一招不可能持續使用；新增產量投放市場進一步加大渠道壓力。”但葉資本認為，未來一兩年盈利倒退的可能性不大。

　　對于五糧液未來在A股市場上的表現，日信證券則給予“推薦”評級，并表示盡管短期高檔酒遭遇政策壓力，但五糧液品牌影響力還是十分顯著，其估值已經反映市場對行業的悲觀情緒，公司長期發展仍值得期待。

　　而對于另一家川酒——瀘州老窖，華泰證券在其研究報告中稱，預計公司中低檔酒銷售的穩定增長以及定制酒銷售的推廣有望彌補公司國窖1573在零售市場上銷售的下降，預計公司今年全年仍有望實現收入和利潤的正增長，維持買入評級。

　　上述兩券商的觀點具有一定的代表性，一位研究白酒的資深市場人士甚至表示，盡管業績不佳，但當前主要酒企2013年PE已降至8倍-15倍，具備了長線投資價值。 (宗禾)

　　■本報評論員文玉伯

　　古語云：人無千日好，花無百日紅。這句話適用于目前正在經歷行業盛衰周期變化的白酒行業。

　　新世紀以來，中國曾有兩個對經濟高增長發揮了重要推動力的行業。一是現在仍發揮經濟主動力作用的房地產業，二是去年開始顯露頹勢的白酒業。

　　2002-2011年被認為是中國白酒行業的“黃金十年”。數據顯示，行業總體營收從500多億元飆升至3746億元，年均增長率高達23%，遠高于GDP的年增長率。但從去年開始，陸續遭遇“塑化劑”、“三公消費”、“勾兌門”等一系列不利因素沖擊后，原本一路高歌猛進的白酒行業開始停滯。酒企在習慣了多年賺得“盆滿缽滿”的好日子后，開始遭遇多年未有的市場緊縮挑戰。

　　從白酒上市公司今年半年報看，處于行業領軍地位的一線酒企利潤增減幅相對較小。如四川白酒龍頭五糧液繼續保持增長，瀘州老窖出現個位數下滑。但二線白酒企業則受沖擊巨大。沱牌舍得業績下滑80%左右，酒鬼酒下滑約89%；皇臺酒業也出現虧損，凈利潤虧損58.75萬元。

　　另外，三線白酒企業因為價格處于中低端，在上半年所受影響也較小。比如青青稞酒上半年利潤增長34%，遠遠高于行業的平均增幅。公司表示，取得高業績增長是因為充分發揮青稞酒產品差異化優勢的，主推合理價位的民生消費產品。

　　從酒企業績報告看，中低價位白酒正成為市場爭奪的新焦點，也正在成為行業戰略突圍的新方向。五糧液、貴州茅臺開始放下身段，加大“腰部”布局，擴大“腰部”產品產能。二線白酒企業正遭受一線和三線白酒企業的雙重沖擊，在夾縫中尋找生存之路。

　　在告別“黃金十年”，行業成長空間受限的大勢下，今年上半年首先受到沖擊的是二線白酒企業。目前白酒行業整體增速放緩的大背景并未改變，在高速成長10年后，相信在未來很長一段時間行業整體也再難現“白酒黃金十年”。在接下來白酒行業的市場爭奪戰中，市場競爭不會削弱。對各大酒企而言，這會是一場存亡之戰。在這場大浪淘沙的洗牌戰中，惟有堅持優質產品品質，能提供價格被市場認可白酒產品的酒企方能存活。