溫和通脹一直被視為有利于零售行業。國信證券指出，零售行業在維持銷售需求穩定增長的前提下，通脹將促使商品單價提升，對于行業內在上游產業擁有強勢話語的公司，更有利于增厚其利潤。

　　今年以來CPI保持高位，一季度零售業上市公司業績表現不俗。根據Wind的數據統計，一季度73家零售上市公司的營業收入達1374.57億元，同比增長22.37%。凈利潤為56.48億元，同比增長34.73%。此前市場普遍預期零售業上半年業績增速約為40%。

　　Wind數據顯示，截至6月20日，申萬行業73家零售上市公司中共有14家零售企業預告了2011年中期業績，其中12家預增、1家扭虧。業績預增幅最大的是合肥百貨。合肥百貨預計中期凈利潤約2.79億元，增長150.18%，不過大幅增長的原因系出售資產所得。蘇寧電器、廣百股份、友阿股份、步步高等則預計上半年凈利潤略增，增速大多在40%以下。

　　事實上，通脹是一把雙刃劍，盡管通脹將促使商品單價提升，但持續的高通脹卻壓抑需求的增長。5月份CPI同比增長5.5%，創34個月以來的新高，而社會消費品零售總額增速環比有所放緩，5月社會消費品零售總額增速為16.9%，比4月份回落0.2個百分點，比去年同期回落1.8個百分點。

　　與上市公司業績較契合的重點零售企業5月的銷售數據也不理想。5月份，受中高檔消費品需求放緩的影響，大型流通企業銷售增速有所回落。商務部監測的3000家重點零售企業銷售額同比增長15.7%，增速比上個月回落3.5個百分點，比去年同期回落2.3個百分點。