生意社08月19日訊
　　近來(lái)，實(shí)體白酒的“寒流”也吹到了有“紙白酒”之稱的白酒投資理財(cái)產(chǎn)品上。記者昨日登錄多家酒類交易所后發(fā)現(xiàn)“紙白酒”目前多數(shù)現(xiàn)暴跌行情，紛紛行至“破發(fā)”線以下，部分“紙白酒”的發(fā)行價(jià)更是遭遇“腰斬”。而日前，“黃山頭2013”遭遇廠商大規(guī)模回購(gòu)的事件更是將“紙白酒”推到了風(fēng)口浪尖上。　　

　　業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時(shí)指出，目前國(guó)內(nèi)酒類交易所交易模式尚未成熟，其本質(zhì)功能未能真正發(fā)揮、未得到投資者的普遍認(rèn)知和終端采購(gòu)商參與的缺失等原因是“紙白酒”在遭遇“寒流”后價(jià)格迅速暴跌的原因。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，“紙白酒”風(fēng)險(xiǎn)已現(xiàn)，加之變現(xiàn)難等因素，因此，并不適合普通投資者投資。此外，“紙白酒”的投資趨勢(shì)將取決于白酒市場(chǎng)的未來(lái)景氣度與交易所的成長(zhǎng)。

　　“紙白酒”價(jià)格遭腰斬　　“紙白酒”，是近幾年來(lái)誕生的一種類似于“紙黃金”的新的投資理財(cái)產(chǎn)品，投資者可通過(guò)網(wǎng)上的酒類交易平臺(tái)，將白酒當(dāng)成股票一樣去買賣。隨著前幾年白酒市場(chǎng)的火熱，“紙白酒”曾一度成為白酒市場(chǎng)的熱門詞，深受投資者青睞。乘此東風(fēng)，與“紙白酒”相配套的數(shù)個(gè)酒類交易平臺(tái)自2011年起也開(kāi)始相繼扎堆建立，目前網(wǎng)上已有十來(lái)家從事酒類的交易中心。

　　但自去年開(kāi)始，曾經(jīng)火熱一時(shí)的白酒市場(chǎng)迅速降溫步入“寒冬”。如今，這一股寒流終于波及到了“紙白酒”上。記者了解到，目前在酒類交易中心交易的多款“紙白酒”產(chǎn)品目前均現(xiàn)暴跌行情，其中還有部分已跌破發(fā)行價(jià)，成交慘淡。　　以貴州酒交所的“國(guó)臺(tái)・珍藏1號(hào)・2012”為例，8月16日收盤(pán)價(jià)455.00元，該品種上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為800元/壇。但不到一年的時(shí)間里便暴跌了43.12%。

　　上海國(guó)際酒業(yè)交易中心多款白酒均在“破發(fā)”線下運(yùn)行。如水晶舍得(2012珍藏版)上市首日開(kāi)盤(pán)指導(dǎo)價(jià)為780元/瓶，8月16日收盤(pán)價(jià)為364元，不僅跌破發(fā)行價(jià)，而且上市以來(lái)累計(jì)跌幅約為53.33%，發(fā)行價(jià)慘遭“腰斬”。

　　此外，記者查閱多個(gè)酒交所交易數(shù)據(jù)了解到，目前各酒廠發(fā)行的“紙白酒”都陷入交易冷淡期，每個(gè)白酒品牌的交易產(chǎn)品一半以上都處于庫(kù)存狀態(tài)。

　　“黃山頭2013”或掀回購(gòu)潮

　　多名白酒行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士昨日在接受記者采訪時(shí)均表示，近年來(lái)酒企之所以熱捧“紙白酒”，與其帶來(lái)的大量銷售業(yè)績(jī)密切相關(guān)。一位從事白酒行業(yè)15年的何老板告訴記者，“紙白酒”作為白酒理財(cái)證券化的表現(xiàn)形式，擁有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)所在―不僅可提高白酒的品類形象，而且還可為白酒企業(yè)增添了一條新的營(yíng)銷渠道，在新的領(lǐng)域吸引消費(fèi)者尤其是高端消費(fèi)者。此外，白酒金融化還利于酒企快速回籠資金甚至是為酒企提供快速融資功能。

　　如凱樂(lè)科技，自2008年時(shí)將湖北省八大名酒之一的“黃山頭”納入旗下后，該業(yè)務(wù)便一躍成為公司的第一業(yè)務(wù)，其中，“紙白酒”可謂功不可沒(méi)。但今年2月，凱樂(lè)科技在上海酒業(yè)交易中心以800元/瓶的發(fā)行價(jià)發(fā)行10萬(wàn)瓶“黃山頭2013”后，至上周五跌幅逾40%。半年報(bào)顯示，日前，公司還大手筆地回購(gòu)“黃山頭2013”1.8萬(wàn)余瓶。

　　記者了解到，凱樂(lè)科技此舉回購(gòu)，是應(yīng)上海酒業(yè)交易中心要求，因其當(dāng)初發(fā)行時(shí)曾承諾，除非一年里出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月每天的收盤(pán)價(jià)漲幅達(dá)到或超過(guò)發(fā)行價(jià)的15%，否則一年后發(fā)行方提供以發(fā)行價(jià)的115%進(jìn)行回購(gòu)的保障，以此降低投資風(fēng)險(xiǎn)。這意味著“黃山頭2013”發(fā)行還不足半年，公司已造成200多萬(wàn)的直接虧損，增加1.8萬(wàn)余瓶庫(kù)存，并且還面臨著8萬(wàn)多瓶酒在發(fā)行滿1年后待回購(gòu)的壓力。何老板指出，隨著“寒流”的蔓延，“黃山頭”此舉或?qū)⒗_(kāi)酒企“回購(gòu)潮”的序幕。

　　忽略隱含風(fēng)險(xiǎn)釀就“苦酒”

　　“酒企承諾保底收購(gòu)是為了保證投資者的權(quán)益，所以在行情下跌時(shí)期可以穩(wěn)住部分投資者的信心。但若投資者普遍看空紙白酒的未來(lái)走勢(shì)，一旦選擇拋售，將會(huì)增加酒企的庫(kù)存和現(xiàn)金流壓力。”中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣表示。

　　中國(guó)酒業(yè)流通專家、廣東省酒類行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)兼營(yíng)銷委員會(huì)主任李唐昨日在接受記者采訪時(shí)也指出，事實(shí)上，沒(méi)有一家酒企真正愿意回購(gòu)，這都只是迫于市場(chǎng)形勢(shì)之下的無(wú)奈之舉。在進(jìn)行回購(gòu)的同時(shí)，就失卻了最初發(fā)行的意義，對(duì)于其品牌的建設(shè)也沒(méi)有好處。“問(wèn)題的關(guān)鍵在于最初酒企都一窩蜂地去搞‘紙白酒’的發(fā)行，從而忽略了‘紙白酒’背后隱含的風(fēng)險(xiǎn)，如發(fā)行價(jià)格過(guò)高，國(guó)內(nèi)酒類交易所的業(yè)務(wù)尚未成熟，也未得到投資者的普遍認(rèn)可等，再加上交易所的功能并沒(méi)有很好地發(fā)揮，所以才釀就了今天的‘苦酒’。其中，參與的人的結(jié)構(gòu)過(guò)于簡(jiǎn)單，即終端采購(gòu)商參與的缺失是重要的原因之一。”

　　他表示，過(guò)去在酒類交易所的“紙白酒”交易中，大型酒樓、商超、會(huì)所等終端的采購(gòu)商參與太少，而這些終端采購(gòu)商才是最終把酒送到消費(fèi)者手上的人，但他們卻沒(méi)有真正參與到“紙白酒”的交易中，因此，導(dǎo)致投入“紙白酒”的資金大多數(shù)不是產(chǎn)業(yè)資本，都是游資居多。

　　李唐認(rèn)為，“紙白酒”與酒類交易所的出現(xiàn)，對(duì)于酒業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)給酒業(yè)帶來(lái)了一場(chǎng)革命，因?yàn)槟壳爸袊?guó)的酒業(yè)最大的問(wèn)題便在于流通成本過(guò)高、流通程序過(guò)多和流通過(guò)程無(wú)序等。酒類交易所的出現(xiàn)，一方面可以有效地減少酒業(yè)的流通層次和流通成本，一方面使得酒業(yè)上、中、下游信息對(duì)稱，使白酒交易價(jià)格變得透明化，減少假酒擾亂市場(chǎng)，緩解市場(chǎng)亂象，此外，也使得酒類收藏品的變現(xiàn)變得更加容易，但遺憾的是，目前“紙白酒”與酒類交易所這些本質(zhì)的功能卻未能真正發(fā)揮出來(lái)。

　　變現(xiàn)難不適合普通投資者

　　因白酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期性較強(qiáng)、產(chǎn)品屬性組合性較好，尤其是酒類理財(cái)產(chǎn)品交易形式靈活―既可以紙上交割也可以實(shí)物交割，為投資者提供了極大的便利。因此，“紙白酒”的出現(xiàn)曾備受投資者熱捧。但隨著“紙白酒”近來(lái)泡沫的破碎，不僅使得當(dāng)初熱衷于發(fā)行“紙白酒”的酒企正飲下一杯苦酒，不少投資“紙白酒”的投資者亦被深度套牢。

　　李唐指出，目前來(lái)看，“紙白酒”對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)還是較大的，一方面“紙白酒”投資收益不能保證，金百臨(微博)咨詢秦洪昨日在接受記者采訪時(shí)也指出，與股票不同的是，“紙白酒”是實(shí)物交易和虛擬交易的結(jié)合體，由于目前投資者對(duì)“紙白酒”的認(rèn)知度普遍不高，因此“紙白酒”交易的活躍度還有待觀望。

　　對(duì)于大多數(shù)“紙白酒”投資者，在交易過(guò)程中實(shí)際上都沒(méi)有真正見(jiàn)到商品，這便涉及到一個(gè)商業(yè)誠(chéng)信的問(wèn)題。如果投資者對(duì)這些都不了解的情況下，交易便容易出現(xiàn)問(wèn)題。另一方面，“紙白酒”交易則面臨著“變現(xiàn)難”的問(wèn)題。“這種剛性的兌現(xiàn)使得許多投資者都不愿意再持有‘紙白酒’。”李唐說(shuō)道。

　　上海酒業(yè)交易中心也明確指出：“酒品投資不合適普通客戶。”因酒品的內(nèi)在化特質(zhì)，比如文化、稀缺性和品質(zhì)，可能在一段時(shí)間內(nèi)受環(huán)境影響無(wú)法反映在價(jià)格上，需要有長(zhǎng)期投資的理性態(tài)度。

　　李唐還提醒“紙白酒”的投資者，在進(jìn)行“紙白酒”投資時(shí)，所選擇的產(chǎn)品必須為2013年后發(fā)行的。“因?yàn)?013年以前的多多少少受到塑化劑的影響，雖然國(guó)家目前對(duì)此事還未有一個(gè)定論，但萬(wàn)一未來(lái)對(duì)于塑化劑設(shè)立了新的標(biāo)準(zhǔn)后，那么2013年以前的白酒是否能夠達(dá)標(biāo)還是個(gè)未知數(shù)。”

　　對(duì)于“紙白酒”未來(lái)的投資策略，秦洪則表示，主要是取決于白酒行業(yè)的景氣度、酒企與酒類交易所的成長(zhǎng)。“目前我國(guó)白酒類交易平臺(tái)的模式可謂還處于“摸著石頭過(guò)河”的階段，因此，交易所的不斷完善與酒企發(fā)行“紙白酒”回歸理性后，才是投資“紙白酒”的好時(shí)機(jī)。“最關(guān)鍵的還是要看白酒行業(yè)的景氣度，如果白酒市場(chǎng)尚未回暖，那么‘紙白酒’的投資前景也不會(huì)太好，這是毋庸置疑的。”