美國達特茅斯商學院西尼•芬克爾斯坦教授研究發現，失敗的企業大多沒能應對好四種挑戰：創建新業務、實施并購、應對創新與變革以及面對新的競爭壓力。

　　業務模式的創新和業務邊界的拓展是企業持續提升競爭力的重要途徑，但在那些雄心勃勃要開辟新業務的嘗試中，卻不乏慘敗的故事，摩托羅拉公司銥星通信系統項目就是一個慘痛教訓。并購通常是企業實現跨越式發展的重要手段，但由于并購幾乎能將一個公司可能的弱點全部暴露出來，“買入煩惱”成了許多公司的一場噩夢，能夠真正地成功并購并達到預期目的的企業并不多。

　　在并購沖動中，戴姆勒-克萊斯勒、美國在線-時代華納都遭受了數十億美元以上的損失。技術變革曾使許多公司獲益，但當新一輪的創新需求出現時，一些公司卻患上了“變革免疫”，陷入對改變的不適應和恐慌之中，采取防御性態度，回避現實，以至坐以待斃。強生公司、摩托羅拉都曾陷入類似的困境。而在面對新對手的威脅時，一些久經沙場的優秀企業精心設計的競爭戰略完全失效的例子也并不鮮見，比如王安電腦公司之敗，通用汽車走向衰落等。

　　可以說，卓越的成功企業最容易忽視身邊的失敗陷阱，踏入柯林斯概括的企業衰落五部曲：狂妄自大、盲目擴張、漠視危機、尋找救命稻草、被人遺忘或瀕臨滅亡。