白酒:產量增速仍然很快9 月份白酒產量64.9 萬噸,同比增長33%,增速保持較高的水平。

　　1-9 月份產量累計同比增長23.5%,產量增速創10 年新高。

　　啤酒:產量增速繼續放緩嚴打醉駕短期內對啤酒銷售影響較大。9 月份啤酒產量413.9 萬噸,同比增長4.6%,增速繼續放緩。1-9 月份累計產量同比增速為6.2%。

　　葡萄酒:9 月產量增速飆升葡萄酒 9 月份產量增速飆升。9 月份規模以上企業葡萄酒產量8.59萬噸,同比大增 51.1%,延續了5 月份以來的增長態勢。

　　市場對葡萄酒行業未來主要的擔心是進口葡萄酒的威脅。我們認為無須過于擔心,盡管瓶裝葡萄酒進口量增速很快,但占比較小,國內葡萄酒企業仍有緩沖期。

　　黃酒:產量大幅反彈9 月份規模以上企業黃酒產量10 萬噸,同比大幅增長31%。分區域看,浙江黃酒9 月份產量增速反彈力度較大,達到31.7%,上海黃酒產量仍為負增長。

　　乳制品:去年同期基數低,9 月份產量增速快9 月份規模以上企業乳制品和液體乳產量為173.6、146.7 萬噸。去年9 月份受三聚氰胺事件影響,基數較低,因此同比增幅較大。乳制品和液體乳產量繼續保持環比增長。

　　行業投資建議現階段高端類消費品,我們更看好葡萄酒,主要理由有:基數較低、成長空間大,代表健康消費的理念、未來成長的確定性高,近期的產銷量和盈利能力數據顯示葡萄酒消費在強勁反彈。

　　風險提示四季度白酒消費稅政策調整的影響將完全體現。