作為一家上市公司，某項新業務連連虧損該怎么辦？一般企業的做法，這時候得反思了，是不是自己不太適合搞這個業務呢？

　　但不一般的企業，肯定得有不一般的做法。比如，打個廣告，告訴別人自己這項新業務前景一片光明：去年賣了一塊錢，今年有望賣到兩塊錢，增長100%呢，你就說這增速高不高吧？至于別人信不信，那就是別人的問題了。

　　出道以來一直爭議不斷的“天價白酒”聽花酒就是這么干的。

　　最近，一篇名為《為什么“天價白酒”聽花酒的經銷商都賺錢了？》的文章在社交媒體刷屏，從各家媒體清一色的標題來看，這應該是一次大規模的軟文投放，說直白點，就是打廣告。

　　文章中是這樣說的，在“白酒行業正處于有史以來最為復雜嚴峻的發展時點”，上市近3年的“天價白酒”聽花酒卻迎來收獲，作者還“從多個經銷商處獲悉，聽花酒的經銷商憑借精品裝58600元/瓶，標準裝也要5860元/瓶的高價白酒逆周期實現盈利”，可謂一枝獨秀！文章還煞有介事地寫道，“有經銷商甚至表示，今年上半年的銷售同比去年漲了大概60%左右，這還是淡季，爭取下半年上浮超過100%！”

　　按理說，媒體拿了碎銀子發點廣告無可厚非。但讀者相不相信呢？果然評論區非常精彩。大家一致表示，“軟文寫的不錯，就是不買”，并對刊發的媒體表示了體諒，“能理解，都是為了人民幣”。

　　酒度君一直認為，拋開數值談增長，就是在耍流氓。今天我們就來捋一捋，到底聽花酒的哪些經銷商賺錢了？

　　既然談到賺錢，不可能廠家不賺，錢都給經銷商賺吧，更何況在白酒行業，通常的情況是，廠家賺大頭，經銷商賺小錢。

　　但是詭異的是，聽花酒的廠家青海春天不僅沒賺錢，還虧了，而且一虧就是三年。

　　從8月27日青海春天披露的2023年半年報來看，聽花酒貢獻了3425.86萬元的營收，同比下降52.88%。整個青海春天上半年則虧損了5059.07萬元。

　　對于虧損原因，青海春天的解釋是，公司酒水快消品業務的相關產品具有較高創新屬性，需要持續培育市場及消費者，鞏固品牌形象，同時在報告期內也開展了產品升級工作，暫時未能取得相匹配的利潤，導致公司仍然處于虧損狀態。

　　事實上，自2020年開始切入白酒賽道以來，聽花酒一直是虧損的，具體來看，青海春天從2020-2022年的酒水部分營收分別為0.17億、0.25億、0.94億元，合計約1.36億元；但同期銷售費用分別為0.48億、0.56億、1.23億元，合計為2.27億元。即使銷售費用并不是全砸在聽花酒上，這項新業務顯然也不是賺錢的買賣。

　　當然，酒度君在此前的文章《天價聽花酒成救命稻草，青海春天在賭什么？》中也曾分析過，青海春天之所以在聽花酒持續虧損的狀況下依然堅持大手筆投入，最主要的原因是2020年A股出臺的“退市新規”：在大健康板塊恢復時間不明朗，兼營的廣告業務和對外投資業務亦出現不同程度的下滑的前提下，既然在凈利潤扭虧方面沒啥好招，那就只好在主營收入過億上做文章了。正巧，白酒業務雖然不怎么掙錢，但做大體量卻并不難，尤其當你的主營產品是全行業最高價的58600元/瓶的時候。如此，就不難理解青海春天搞出“老君托夢”“天價白酒”“碰瓷茅臺”這樣的騷操作了吧。

　　一邊是廠家營收下降、長期虧損，一邊卻喊著經銷商都賺錢了，矛不矛盾？當然，青海春天可以說，自己就是活雷鋒，虧死也要讓經銷商賺錢。那么，我們來看看，到底是哪些聽花酒的經銷商賺錢了？

　　據公開消息，青海春天酒水業務擁有40家經銷商，目前北京、天津、成都、榆林、濟南、東營、煙臺、蘇州、金華等9個城市的聽花體驗店已正式營業，還有7家正在建設過程中。

　　按青海春天的聽花體驗店布局來看，顯然是直接做全國市場了，這40家經銷商數量并不多，但如果每個都很強，那也沒問題。不過公開資料顯然也不是這樣。

　　據一份公告顯示，青海春天的主要酒水經銷客戶相當集中，前十大客戶貢獻了近七成的營收。更詭異的是，這些掌握青海春天絕大部分酒水營收的經銷商大多在行業內寂寂無名，甚至很多還是青海春天轉到白酒賽道后才成立的。比如，青海春天的第二大經銷商蘇州聽花酒業有限公司成立于2021年7月，注冊資本僅為100萬元，實繳資本為0，公司2022年對其銷售金額1000.5萬元。第三大經銷商金華市讀花酒業有限公司成立于2022年3月，注冊資金僅10萬元，公司2022年對其銷售金額877.1萬元。同時，青海春天披露的相關信息顯示，青海春天銷售金額超100萬元的18家經銷商中，有9家的成立時間晚于2021年。

　　更巧合的是，這些聽花酒的主要經銷商很多還與上市公司存在錯綜復雜的關系。此前就有媒體爆料，聽花酒第四大經銷商北京清涼山酒業有限公司銷售金額364.5萬元，其實際控制人與公司實際控制人肖融曾存在股權交易。不僅如此，有四家客戶的實際控制人通過二級市場持有不同比例的青海春天的股票；也有客戶、客戶公司實際控制人、財務負責人等的參股公司董監高，或是關聯公司董監高，通過不同方式持有公司股票；抑或是客戶董監高的參股企業的董事，為青海春天關聯企業的董事或其它職位。

　　來自資本市場的疑惑是，青海春天的主要客戶集中，其中還包括規模小、履約能力存疑的客戶，上交所也因此對青海春天的業績真實性有所質疑，發函要求青海春天對于對多家規模小、履約能力存疑的客戶進行大額銷售的原因進行解釋，是否存在人為操作業績、以求在二級市場有所表現的情況。

　　資本市場的操作太過于復雜，我們不妨來算筆小賬，前十大經銷商貢獻了近七成的收入，而且這些經銷商與上市公司間的關系引人注目。剩下1000多萬，攤到剩下的30位經銷商頭上，每位差不多半年賣了30萬的聽花酒。也就是每個月約5萬，這個總收入，甚至還不到一瓶58600元的聽花酒的售價，而這還是毛收入！不知道扣掉進貨成本以及人工、倉儲等必需成本外，這些經銷商到底賺到了什么錢？

　　所以，到底是哪個經銷商賣聽花酒賺錢了，不妨出來走一走，給聽花酒所稱的“正處于有史以來最為復雜嚴峻的發展時點”的白酒行業傳傳經、送送寶，也算是功德一件了