隨著白酒行業(yè)需求的繼續(xù)萎縮，對于白酒生產(chǎn)企業(yè)來說，由于長期以來與經(jīng)銷商形成較強的議價能力，終端零售價格的下降尚未傳導(dǎo)到出廠價，零售價格的下降最終會導(dǎo)致白酒出廠價的下降，繼而導(dǎo)致白酒生產(chǎn)企業(yè)量價齊跌的景象。

　　“從今年前三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，今年白酒行業(yè)收入增速大幅下滑主要來自銷量的大幅下降。”華安證券分析師認為，盡管高端白酒的終端零售價格出現(xiàn)大幅度的下降，但是白酒出廠價并未相應(yīng)同比例下滑，由此可見，在白酒行業(yè)整體需求下降的情況下，今年整個白酒產(chǎn)業(yè)鏈條上，受到?jīng)_擊最大的是各個環(huán)節(jié)的經(jīng)銷商，經(jīng)銷商在銷量和售價兩方面受到?jīng)_擊。

　　在費用方面，對于白酒企業(yè)來說，廣告宣傳費用等支出的絕對金額必須維持一定水平才能保持品牌形象，銷售收入增速放緩的情況下，將會導(dǎo)致銷售費用率的提升，繼而導(dǎo)致白酒制造公司凈利潤出現(xiàn)更大幅度的下跌。“因此，我們認為，白酒行業(yè)最差的時候還未到來。”華安證券稱。