來源：中訪網財經

4月1日，業界新媒體《資本新觀察》發布一篇標題為《業績持續下滑 金種子酒亟待自我救贖》的深度報道，引起各大財經媒體和社會公眾的高度關注。

據《資本新觀察》報道：金種子酒（600199.SH）2017年業績再次下滑，業績連續五年滑坡。營業收入和凈利潤雙降，營業收入12.9億，同比下降10.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為819萬，同比下降51.88%。扣除非經常損益后，公司實際虧損250萬元。

伴隨業績下滑的是股價的持續下跌，股價自2012年最高27.25元/股跌至2018年最低6.1元/股。3月30日收盤時，股價為6.53元/股。

金種子酒對業績下滑做出解釋稱，公司由于抓產品、結構調整等方面原因，2017年度營業收入及利潤較上年度下滑。隨著我國的經濟迅速發展，人均可支配收入不斷提高，在白酒消費結構向大眾消費轉移的趨勢下，居民消費水平的提高使大眾消費者對中高端以上白酒產品的需求不斷增加，低端酒銷費被中高端白酒擠壓。

中國資本觀察記者向金種子酒發出采訪函，至發稿，并未得到回復。

業績連續五年滑坡

金種子酒年報中表示，白酒行業自本輪深度調整以來，隨著經濟轉暖，部分名優公司出現復蘇跡象，其他白酒企業面臨更大的挑戰。高端酒量價齊升業績加速增長，中高端補位進行時，區域酒企機遇與挑戰并存，白酒市場已經開始由完全競爭階段進入到壟斷競爭階段。

金種子酒2017年業績再次下滑，業績連續五年滑坡。公司業績下滑的同時，其股價在此五年的時間里也持續下跌，股價自2012年最高27.25元/股跌至2018年最低6.1元/股。3月30日收盤時，股價為6.53元/股。

在白酒行業強勢復蘇的背景下，金種子酒的業績顯得非常不和諧。

2017年度，公司實現營業總收入12.9億元，同比下降10.14%，實現凈利潤916萬元，同比下降47.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為819萬元，較去年同期下降51.88%，扣除非經常損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤-250萬元，同比下降148.54%。

金種子酒作為區域型白酒企業，2017年度省內營業收入11.09億元，比上年減少12.05%，省外營業收入為1.7億，比上年增加1.05%。省內營業收入減少的同時，省外的營業收入也并未有亮眼的表現。

白酒行業專家蔡學飛告訴中國資本觀察記者：金種子酒主要經營中低端產品，對價格比較敏感，產品呈匯量式增長。但目前白酒行業由單純的產品價格導向向品牌導向轉移，金種子酒品牌價值不高，可能導致經營力變弱。

微信公眾號“安徽財經觀察”表示，金種子酒的戰略上的問題有以下幾個方面：

一、公司對市場趨勢嚴重誤判：由于受到中央八項規定和限制三公消費的政策，金種子酒把產品重點放在中低端市場，壓縮高端酒。

二、國企改革步伐遲緩：公司管理體制依然是老國企方式，不少員工依然是國企編制，身份未能轉換，薪酬待遇未能市場化。陳舊的國有體制，嚴重影響了公司的經營戰略和資本運作，難以激發管理團隊的積極性。

三、公司產品策略搖擺不定：公司旗下子品牌和品類雖然多，但是長期處于多而不強，其百元以下產品品類過多，公司資源無法聚焦。在白酒行業業績持續下滑的情況下，又跨界發展健康酒。

四、公司區域市場開發上出現迷失：金種子酒作為區域型企業，省內市場難以自守的情況下，又將有限的資源投入陌生的市場。

記者注意到，金種子酒在2017年在產品經營、研發等方面做出了多方面的調整。

開拓市場產品結構調整：開拓雄安、寧波、呼和浩特等新市場。電商部運營逐漸步入正軌，針對網上銷售特點，公司開發了電商專銷產品。

產業搬遷升級改造：2018年3月17日，安徽金種子酒業股份有限公司組織召開了安徽金種子酒業股份有限公司產業搬遷升級改造項目（階段性）竣工環境保護驗收會。金種子酒針對現有較為分散和落后的生產方式，進行搬遷改造提升優化，以達到“優質、高產、低耗、減排”的新型工業化要求。

金種子酒稱因原有釀造基地由于受地理條件和現有生產技術條件的限制，優質酒的產酒率一直不高，嚴重制約了公司沖擊白酒中高端市場的發展要求。

中低端白酒出路何在？

對金種子這種中低端白酒而言，由于居民健康意識的增強，部分消費者更加注重飲酒的適度適量，同時隨著飲酒人群的年齡結構調整，日常生活中飲用白酒的消費偏好有所變化，葡萄酒、啤酒、雞尾酒等其他酒精飲料的消費替代部分白酒的消費，對白酒市場構成一定的沖擊。酒類飲品消費多元化的趨勢，一定程度上影響了白酒行業的增長。

白酒行業的發展已開始出現“強者恒強”的趨勢，一線品牌上升勢頭迅猛，企業兼并重組的趨勢不斷加劇，行業集中度不斷提高，公司產品作為區域品牌，面臨高端白酒擠壓市場的風險。

蔡學飛表示：金種子酒屬于中國低端白酒的代表品牌，主銷市場在安徽及華東的三四線市場，在整個消費趨勢升級的情況下，白酒的品牌在向名酒集中，加大研發等措施短期內無法從根本上扭轉目前金種子酒的頹勢。但中國地廣、人多，雖然目前白酒行業消費逐漸升級，但是還有廣大的次級市場可以挖掘。隨著金種子酒加大研發，產品升級等，還是有一定發展空間的。

山東溫和酒業有限公司總經理肖竹青接受采訪時指出，一線酒企憑借品牌、資本和組織的優勢，開始進行渠道下沉，擠進終端市場“擁抱”消費者，切割了區域酒企的利益。與區域性的地方品牌相比，全國性名酒品牌具有良好的品牌優勢、成本優勢、資金優勢以及渠道優勢。而區域性的二三線品牌當前面臨最為棘手的問題便是如何抵擋名酒的侵入，以及如何穩固自己的商業網絡。