國內(nèi)白酒市場進(jìn)入存量博弈階段，洋河力推高端化。

5月18日，洋河股份（002304.SZ）舉行2022年度業(yè)績網(wǎng)上說明會。洋河股份董事長張聯(lián)東在會上坦言，5月份動銷情況符合預(yù)期，渠道總體可控，今年將持續(xù)擴(kuò)大省內(nèi)省外高端產(chǎn)品夢之藍(lán)的市場份額。

靠中檔酒海之藍(lán)起家的洋河，發(fā)力高端白酒市場意味著與茅臺、五糧液、瀘州老窖“貼身肉搏”，張聯(lián)東直言：“與茅臺、五糧液比較，公司品牌力相對較弱，在高端、超高端價位段的市場份額占比較小。”

截至5月18日，洋河股份（002304.SZ）收跌0.4%，報收141.23元，今年以來股價累計(jì)跌超12%。

張聯(lián)東：夢之藍(lán)銷售占比超三成，產(chǎn)能完全滿足需求

“高端化”是此次業(yè)績會上投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

自2021年2月接棒洋河股份后，張聯(lián)東就多次公開強(qiáng)調(diào)名酒的優(yōu)勢。今年2月，在中國酒業(yè)大商峰會暨洋河名酒復(fù)興價值研討會上，張聯(lián)東發(fā)布“洋河名酒戰(zhàn)略”，提出洋河要“打造中國名酒大廈”。在18日的業(yè)績會上，張聯(lián)東進(jìn)一步承諾投資者，“會把全部精力集中到公司業(yè)務(wù)上。”

2022年，洋河股份的營業(yè)收入首次跨過300億關(guān)口，達(dá)到301.05億元，同比（較上年同期）增長18.76%。其中，出廠價在100元/500ml以上的產(chǎn)品被稱為中高檔產(chǎn)品，去年?duì)I收占比達(dá)87%。

對比來看，2022年，貴州茅臺（600519.SH）營業(yè)收入1275.54億元，同比增長16.53%；五糧液（000858.SZ）營業(yè)收入739.69億元，同比增長11.72%；瀘州老窖（000568.SZ）營業(yè)收入251.24億元，同比增長21.71%；山西汾酒（600809.SH）營業(yè)收入262.14億元，同比增長31.26%。

來源：洋河股份2022年財(cái)報

據(jù)張聯(lián)東介紹，目前江蘇省內(nèi)海之藍(lán)、天之藍(lán)、夢之藍(lán)的銷售基本持平，省外的市場份額不斷提升。但張聯(lián)東也坦言，與茅臺、五糧液比較，公司品牌力相對較弱，在高端、超高端價位段的市場份額占比較小，“未來公司將在品牌建設(shè)、高端產(chǎn)品占比等方面持續(xù)提升。”

中高檔產(chǎn)品中，夢之藍(lán)系列是洋河的高端產(chǎn)品，主要包括夢之藍(lán)水晶版、夢6+、M9、手工班等。張聯(lián)東在業(yè)績會上透露，夢之藍(lán)系列占公司銷售比重在30%以上。

“夢之藍(lán)系列產(chǎn)品市場拓展作為公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略，我們從組織架構(gòu)、資源配稱、目標(biāo)導(dǎo)向等方面都做了具體安排，將持續(xù)擴(kuò)大省內(nèi)省外夢之藍(lán)產(chǎn)品市場份額。”張聯(lián)東在業(yè)績會上放言，將從今年起進(jìn)一步加大夢九、手工班高端產(chǎn)品的市場拓展力度。

不過，張聯(lián)東并未透露占位千元價格帶的夢之藍(lán)M9（市場稱為“夢九”）與定位“大師手工打造”、主打稀缺性的夢之藍(lán)手工班具體的銷售情況。對于夢九，張聯(lián)東表示公司今年將“全面搶抓銷量，集中公司資源重點(diǎn)運(yùn)作”。夢之藍(lán)手工班則被張聯(lián)東稱為“高端占位形象產(chǎn)品”，并表示品牌打造需要時間沉淀和累積。

對于洋河的高端化，有投資者擔(dān)憂基酒產(chǎn)能不夠用。張聯(lián)東在業(yè)績會上高調(diào)表示，公司是白酒行業(yè)釀酒產(chǎn)能和儲能規(guī)模最大的企業(yè)，完全可以滿足當(dāng)前及未來發(fā)展的需求。洋河股份的副董事長、總裁鐘雨補(bǔ)充道，目前，公司擁有100萬噸的儲存能力，已儲備不同等級、不同年份基酒63萬多噸，陶壇高端儲酒資源23萬噸。目前可用于夢九和手工班的基酒儲備充足。

看好白酒消費(fèi)復(fù)蘇

“我們認(rèn)為白酒消費(fèi)將持續(xù)復(fù)蘇。”張聯(lián)東在業(yè)績會上對今年白酒的消費(fèi)環(huán)境作出展望。

談及近期的動銷表現(xiàn)，張聯(lián)東透露，行業(yè)和消費(fèi)場景正不斷復(fù)蘇，銷售逐步改善，他特別提到宴會高峰、五一動銷符合預(yù)期，渠道總體可控，保持良性，“目前公司銷售、回款等正隨著銷售的推進(jìn)有序推進(jìn)，公司將圍繞全年目標(biāo)全力推進(jìn)各項(xiàng)工作。”張聯(lián)東說道。

在他看來，一方面，隨著企業(yè)收入與消費(fèi)者收入逐步恢復(fù)和提升，白酒的送禮、宴請、自飲等消費(fèi)場景也將有效恢復(fù)；另一方面，隨著商務(wù)活動、個人活動等大幅增加，白酒動銷有望穩(wěn)步增長，白酒宴席場景也將進(jìn)一步恢復(fù)。

在洋河股份2022年財(cái)報中，公司為2023年設(shè)定的經(jīng)營目標(biāo)為“力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長15%。”2023年第一季度，洋河股份的營業(yè)收入約為150.46億元，同比增長15.51%；凈利潤約為57.66億元，同比增長15.66%。

相比之下，今年一季度，貴州茅臺營收387.56億元，同比增長20%；凈利潤207.95億元，同比增長20.59%。五糧液營收311.39億元，同比增長13.03%；凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。瀘州老窖營收76.1億元，同比增長20.57%；凈利潤37.13億元，同比增長29.10%。山西汾酒營收126.82億元，同比增20.44%；凈利潤48.19億元，同比增長29.89%。

值得一提的是，洋河股份的投資理財(cái)業(yè)務(wù)在此次業(yè)績會上備受投資者關(guān)注。

今年3月17日，洋河股份披露一則委托理財(cái)延期的公告。據(jù)公告所述，洋河股東在2021年累計(jì)出資2億元投資“中航信托·天新灣區(qū)更新10號集合資金信托計(jì)劃”。截至公告披露之日，洋河股份通過該信托理財(cái)業(yè)務(wù)累計(jì)獲益1300萬余元，但2億元本金及2021年12月20日之后的預(yù)期收益“打了水漂”。

對于投資者質(zhì)疑公司的投資行為風(fēng)險是否可控，洋河股份副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人尹秋明在業(yè)績會上表示，公司目前已經(jīng)停止了信托理財(cái)業(yè)務(wù)。

洋河股份2022年財(cái)報顯示，公司在報告期內(nèi)以自有資金委托理財(cái)?shù)陌l(fā)生額共計(jì)140億元，其中信托理財(cái)產(chǎn)品約20.83億元，對逾期未收回理財(cái)計(jì)提了6512.85萬元減值；銀行理財(cái)產(chǎn)品約119.2億元。

來源：洋河股份2022年財(cái)報

這不是洋河股份首次在信托理財(cái)業(yè)務(wù)上“踩雷”。2021年12月，洋河股份披露公告稱，公司向中信信托認(rèn)購的“中信信托·嘉和118號恒大貴陽新世界集合資金信托計(jì)劃”“暴雷”，洋河股份在2021年財(cái)報中對逾期未收回理財(cái)計(jì)提減值約3625.67萬元。此外，洋河股份基于審慎原則，對2021年存續(xù)的其他信托理財(cái)產(chǎn)品計(jì)提減值合計(jì)2.51億元，涉及多個恒大、寶能的信托項(xiàng)目。

值得一提的是，洋河股份在2022年8月曾斥資30億元成立江蘇洋河夢想投資管理有限公司。洋河股份副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人尹秋明在業(yè)績會上表示，設(shè)立該投資公司是為了產(chǎn)業(yè)發(fā)展與提高理財(cái)收益水平，主要用于母基金投資。