會稽山公司是紹興黃酒傳統品牌,但行業一季度收入利潤下滑,預計2015年黃酒行業有望出現拐點。黃酒行業區域消費格局需要突破。2006年至2013年黃酒行業銷售收入年均復合增長率達到14.6%,利潤總額年均復合增長率達23.6%。2012年下半年“三公消費”導致白酒行業進入拐點階段,對黃酒行業影響從2014年一季度才開始顯現。2014年前兩月行業累計利潤總額同比下降6.44%,但到4月,行業累計凈利潤同比僅下降0.07%。我們認為黃酒行業有望擺脫白酒行業趨勢,走出獨立行業周期。

　　黃酒區域市場的集中程度遠高于白酒、啤酒和葡萄酒。黃酒消費市場集中在江浙滬地區,增長空間有限。但從積極的角度看,華東地區以外的市場空間還有很大增長潛力。

　　會稽山上市后,黃酒行業上市公司將達到3家,公司將加大對渠道、市場和品牌的投入,營銷的發力有利于黃酒行業走出江浙滬地區。從公司角度看,會稽山是民營公司,相比行業前2名公司擁有體制先發優勢。