凈利:中糧不足豐益國際1/4
中糧集團營業收入的增加額度可謂引人矚目,《財富》榜單顯示,中糧集團過去一年的營業收入為645億美元,比上年的405億美元多了200多億美元,也由此中糧集團在500強中的排名從去年的272位提升到了今年的121位。而2014年度,中糧集團的排名也只是401位。
相較中糧集團營收和凈利潤的大幅提升,豐益國際在今年的《財富》排行榜中位列254位,與去年的252位基本相仿,但是該公司的營業收入則出現了從430億-387億美元的下滑,凈利潤也從去年的11.56億美元減少至10.56億美元。
中糧雙增,豐益國際雙降,因此今年中糧得以超過豐益國際,擠進了《財富》500強的前200位。
實際上,之所以將中糧與豐益國際做比較,是因為在中國糧油消費市場二者一直以來是最大的競爭對手。豐益國際是世界最大的糧食、食用油及農產品供應商、貿易商之一。在中國市場,益海嘉里作為豐益國際的子公司,在產業鏈上相對前端的大豆、菜籽的壓榨到產業鏈下游食用油的銷售上,二者直接形成競爭。且近些年,二者的營收基本相當。2015年的《財富》榜單顯示,中糧集團的營收為405億美元,豐益國際則為430億美元。
從營收旗鼓相當到產生了200億美元的差距,對此行業人士認為,這與中糧收購戰略有關。中糧集團的業務分部在農產品收儲物流、糧油食品貿易、農產品加工、飼料加工、產品包裝、電子商務、地產金融等多個領域;同樣,豐益國際也涉足糧油、化工、能源、房地產等行業。因此有不具名行業人士介紹,從過去一年看,之所以兩家企業能夠產生較大的差距,就是因為2015年中糧集團的業務板塊中增添了來寶農業。
據悉,去年,中糧集團全盤接管了來寶農業,來寶農業的年收入超過了150億美元,主要從事農產品貿易和加工業務。在收購來寶農業之時,就有評論指出,按照中糧集團收入近400億美元、來寶農業全球營收約為150億美元計算,此次收購后,中糧在營收上縮小了與第四大糧商邦吉的距離,后者的年營收在570億美元左右。
在介紹這一進步時,中糧提到,該公司的行業地位迅速提升。這是因為2015年,中糧重組華浮集團,完成對來寶農業的全資收購,中糧控制的資產和機構已經覆蓋了全球140多個國家和地區,這也保證了中糧進一步鞏固國際化大糧商的地位。
雖然中糧集團的營收將豐益國際遠遠甩在了后面,但是中糧集團卻不如豐益國際能賺錢。《財富》榜單顯示,中糧集團的凈利潤為2.65億美元,而豐益國際的凈利潤為10.56億美元。凈利潤率前者為0.4%,豐益國際則為2.7%。
中糧集團的利潤水平一直被市場所質疑,《財富》榜過往數據顯示,從2014年到2016年,中糧集團的凈利潤率為0.1%、0.3%、0.4%,豐益國際相對應的凈利潤率為3%、2.7%和2.7%。
對于中糧集團整體盈利能力欠缺,上述不具名人士介紹,應分解到各板塊來說明:“以上市公司為例,中糧集團坐擁8家上市公司,但是除了旗下的蒙牛外,其他企業的盈利能力均堪憂。
以中糧生化為例,去年該公司的凈利潤為-14.18億元,同比由盈轉虧;去年中糧集團若沒有獲得47億元的政府補貼,凈利潤仍然是虧損;中國食品雖然在2015年由虧轉盈,但是經營利潤也僅為6.2385億港元。去年中糧集團若沒有來自政府的57億元補貼,整個集團也將處于虧損。”
對于中糧集團的虧損,行業評價是因為中糧大手筆地收購導致資產變得越來越龐大,但是中糧卻未能在資產整合上有所進步,導致各個業務板塊拖累了整體業績。
相較于中糧集團,豐益國際對于主營業務相對專注。以2015年上半年為例,豐益國際實現凈利潤4.43億美元,同比增長了33%。其中小包裝產品在內的糧油業務貢獻了1.16億美元的利潤,同比增長了180%。此外,棕櫚油的種植加工也是該集團的重要收入來源。“以中國公司益海嘉里為例,設有消費品、餐飲、食品、米業、面粉、油脂、飼料等多個事業部,但都是圍繞糧油主業展開的,專注度相對高,也是擅長的領域。”上述不具名行業人士稱。
聚焦中國市場,中糧集團與豐益國際之間的競爭實際上是在金龍魚與福臨門之間展開的。
中糧集團旗下的福臨門和豐益國際旗下的金龍魚是中國糧油市場的兩大主力品牌,金龍魚由于率先在中國市場推出小包裝食用油產品,從而占得了先機,福臨門一直追趕金龍魚,但是從現有兩家企業的表現看,福臨門與金龍魚的差距在整體拉大。中國食品2014年財報顯示,以福臨門為主的廚房食品業務實現112.89億港元的分部收益,同比下滑約8%;實現分部業績(指經過調整的稅前利潤)0.29億港元。雖然實現了扭虧為盈,但是與金龍魚之間的差距依然較大。
據悉,2014年,豐益國際小包裝糧油產品收入69.68億美元,同比下滑約7.8%。福臨門為主的廚房食品業務實現了盈利,要趕上金龍魚反而比四年前更難。
2011財年,中國食品廚房食品業務分部收益131.55億港元,分部業績1.62億港元,2014財年上述兩個項目的數字分別是112.89億港元和0.29億港元,都是大幅下滑。2011財年,豐益國際小包裝糧油業務收入67.69億美元,稅前利潤0.85億美元,2014財年,上述兩項分別是69.68億美元和2.62億美元。豐益國際仍然占有40%左右的中國小包裝食用油市場份額。
上述業內人士表示,目前小包裝油的利潤較低,行業競爭已經非常激烈,因此行業格局也已基本確定,難有太大的變革。而下一步競爭的則是,這些品牌基于現有小包裝油業務,展開其他業務的拓展。例如,豐益國際的小包裝面粉和小包裝大米已經在國內打開局面,新的業務增長點已經逐漸布局完成。
福臨門瞅準的是玉米油市場。中國食品已經打算聚焦資源打造玉米油超級單品,加大售點覆蓋和渠道下沉。