自2008年秋收以來，國家先后4次發布在東北產區收購總計4000萬噸臨時儲備玉米的計劃。據國家糧油信息的統計顯示，2009年東北三省和內蒙古的玉米預估產量為6378萬噸和4000萬噸，所占的比例為63%。按照歷年來，東北玉米70%商品量來計算，就意味著2009年東北產區4省90%的商品玉米量都是有國家掌控。除了個別企業外，國內的尤其是東北玉米深加工企業本年度的庫存量都非常的低，面對日益減少的糧源，深加工企業將不得不將原料采購轉向國儲。后市國家在調控玉米方面的話語權十分明顯，國家4次收儲的文件中也都明確了“順價銷售”，因此筆者堅信政府在對待“三農問題”上面不會食言。

　　目前我國玉米的進出口貿易都遵循“配額制”，因此不必擔心玉米價格會像大豆那樣受到國際市場低價糧源的沖擊。

　　猜想1——時間：華北糧源緊缺導致價格大漲時

　　正常的年景下，每年的11月至次年的3、4月份期間為華北玉米的主要調出時間，到了5月份后，便逐漸成為玉米的調入地區，而華北調入玉米的地區就是東北，也就是說每年的4、5月份時華北地區的貿易商就會前往東北地區抓糧了。2007/2008年度，這種調入格局發生了一些變化，華北地區的貿易商的這種采購進度提前了到了2007秋收剛剛過后。由于奧運會的召開，華北地區淀粉企業被迫停工，玉米需求驟然下降，上述兩個原因導致2008年東北二季度玉米價格出現不景氣的局面。筆者預計在2008/2009年度，進入5月份后，華北地區糧源緊缺的局面將再次形成。其原因，一是由于中國政府相關部門在東北實行了4000萬噸的臨時儲備玉米的收儲計劃，對東北產區玉米價格形成了巨大的支撐，在一段時間內形成了東北和華北玉米價格的局面，有一部分玉米從華北地區倒流入了東北的國儲；二是進入今年年3月份后，淀粉價格不斷上漲，國內淀粉企業開工率呈現上升的趨勢。據匯易網的信息顯示，2008年因奧運會停產的一些中小型淀粉企業于3月末4月初陸續恢復生產，這意味著國內淀粉企業對玉米的需求量將呈現增加的態勢。

　　因此，2009年華北地區的玉米的價格將隨著糧源的縮減而上漲。由于國家宏觀調控的目的是保護農民種糧的積極性而不是哄抬物價，因此，國家很有可能將臨儲玉米的拍賣時間選擇在于華北糧價大漲的時機。

　　猜想2——價格：1620元/噸左右

　　對于國家順價銷售價格的猜想，市場上有三個版本：一是入庫價+出庫費用，二是入庫價+收購、烘干費用+出庫費用；三是入庫價+收購、出庫費用+利息、倉儲費用+出庫費用。以吉林省為例，國儲二等玉米的收購價格為1500元/噸，出庫費用按照20元/噸計算，三個版本的價格分別為1520元/噸，1620元/噸和1710元噸。筆者認為第二個版本的可能性最大，共原因，一是國家無意哄抬糧食價格，以免形成國內通脹的誘因；二是這個價格與目前國內大連港口玉米的平艙價接近價差不大，不會造成國內玉米價格的大幅上漲；三是2008年國家在東北產區實施臨時儲備玉米拍賣時定價的方式與第二個版本類似。

　　猜想3——頻率：不低于2008年臨儲拍賣水平

　　2008年8月，2007年產的臨儲玉米通過拍賣陸續進入市場，每周投放市場的數量為30萬噸左右，平均的成交比率為28.43%。當時國內外的宏觀背景是：國際市場金融危機開始蔓延至全球范圍，同時由于奧運會的召開以及“三聚氰胺”等食品安全事件的發生，導致國內市場玉米需求低迷，市場在這一時期內的需求情況仍然欠佳。同時2008年下半年以來的金融危機的蔓延也是國內市場不景氣的重要原因之一。預計今年的拍賣頻率不會低于去年，原因在于2009年雖然玉米大豐收，但是流通在國儲之外的糧源卻相對的緊缺，同時國家對玉米的掌控權增強。

　　猜想4——對現貨市場的影響：前期制約價格上行，中后期取決于需求

　　拍賣意味著市場供給的增加，假定需求不變，那么價格將呈現下跌的趨勢；如果需求的增速大于供給的增速，那么價格不跌反漲的走勢將大一些。假定國家果真如筆者前面所述，將臨儲拍賣的時間選擇在了華北地區價格大漲的時節，也就是5月份之后，由于2009年上班那年是國內生豬出欄的高峰期，并且由于國內的整體豬糧比較低，預計拍賣前期對市場的影響是利空的，將有效的制約國內現貨價格的上漲。一般來講，每年的7、8月份是國內玉米價格上漲的高峰期，隨著國內的拍賣已經開展了一段時間，“利空”的影響也將逐漸的被市場消化，屆時拍賣效果的體現將由國內市場的需求情況來決定。

　　猜想5——對于期貨的影響

　　如果不考慮其他方面的因素，順價銷售對期貨的影響將與現貨市場相同，先是利空之后則具有不確定性。對9月合約的影響要大于明年1月份合約。如果國家果真將“順價銷售”時間與在我們之前的預估吻合或是相近，則屆時影響行情的因素還包括：玉米作物的天氣情況、深加工企業的開工率以及飼料行業的景氣度等。到時行情的發展還是參照上述因素，但是有一點是非常肯定——玉米期貨的政策市特征將非常明顯。