回首2008年，國際風云變幻，然而最為深刻的、最值得世人永遠銘記的還數這百年不遇的金融海嘯及其導致的全球經濟衰退。以美國次貸危機為導火線的全球金融危機，是世界經濟長期以來繁榮的背后潛伏已久并不斷激化的矛盾集中爆發的體現，更是國際經濟與貿易發展不平衡、世界貿易體系與貨幣體系的不完善以及國際金融資本的沖擊等多種原因共同作用的苦果。在這樣的宏觀背景之下，大宗商品價格可謂一泄寫里。從代表商品價格總體走勢的CRB指數看，從今年7月最高位474點跌至目前的219點，最低跌至208點，跌幅已經超過了50%。國際原油價格也從147美元/桶的高位一路暴跌至目前的最低36美元/桶，整整跌去了3/4。那么我們可想而知，對于前期靠生物燃料炒作起來的玉米(資訊,行情)價格，下跌無疑成為市場最合理的選擇。

　　行情回顧

　　1、CBOT玉米行情回顧

　　在過去的幾里，伴隨著世界經濟的發展，新興國家對能源與原材料的需求的大幅增長，加之人們對未來的經濟發展的良好預期，國際原油價格一路上漲，從1999年初的12美元上漲到2006年7月的近80美元，經過2006年7月到2007年年初的一輪中級調整后，價格最低到達55美元左右，但接下來的行情可能超出了人類的想象力，國際原油價格加速上漲，一路狂飚到147美元歷史性高位（見上圖：美原油指數周K線走勢圖）。

　　在原油價格上漲一發不可收拾的形勢下，生物燃料概念運應而生，在2006年開始大規模炒作，CBOT玉米應聲而漲。在經歷了2005年最后幾個月的震蕩筑底后，2006年年初CBOT玉米就開始一輪上漲行情，從當時的低位200美分左右經過半年多的震蕩上行，到2006年7月最高上探至280美分，經過一輪休整后，期價出現加速上漲，一路沖高至2007年3月的400美分上方。其后又經歷了4個月左右的震蕩整理后，于2007年7月底的最低位323美分跟隨國際原油價格一路狂飚，在不到一年的時間里，上漲了144.9%，達到2008年6月底的歷史最高位791美分。

　　從2008年7年開始，因美國次貸危機的不斷加深，虛擬經濟泡沫的破滅，整個商品市場出現了歷史上空前的資金大撤退，商品價格跌暴。CBOT玉米也從歷史的最高位791美分

　　一跌下挫，在不到半年的時間理，最低跌至311美分，最大跌幅達到60%。而最近出現的一輪超跌反彈，期價站上了400美分，主要是因為玉米價格跌幅太大，嚴重影響到未來玉米的種植收益，進而引發對2009年玉米種植的大幅下降的擔憂。另外，目前美國政府也在出臺政策救助生物燃料企業。（附美玉米指數日K線圖）

　　2、 DEC玉米行情回顧

　　連玉米自上市以來，到2008年的7月中旬，一直在上升通道中運行。雖經歷了多次調整，但是總體向上的趨勢沒有改變，直到2008年7月以后，情況才出現了逆轉。從整體走勢我們可以看到，DEC玉米雖然不及CBOT玉米的漲跌幅度，而且從具體的影響因素及短期走勢來看，內外盤玉米走勢相當背離，但是從下圖可以看出，兩者總體上的趨勢卻有顯明的相似性。國內玉米與國際玉米價格同樣受到原油價格飚升帶來的生物燃料炒作的影響，而且都會受天氣因素而出現價格相互作用，更是對世界糧食供需狀況有趨勢上的一致反應。（附連玉米指數日K線圖，連玉米與美玉米連周K線疊加圖）

　　自進入2008年，玉米走勢可說是一分為二，呈現先漲后跌態勢。年初玉米基本面可謂錯綜復雜，先是有國家從2008年1月1日至12月31日，對小麥(資訊,行情)、玉米、稻谷、大米、大豆(資訊,行情)等原糧及其制粉共57個8位稅目產品征收5%至25%不等的出口暫定關稅。另有國家為避免玉米價格大幅下滑,在東北地區收購儲備400萬玉米。到了2月份，受國內雪災影響，導致北糧不能南運，南方玉米價格高企。而外盤進入 2008年，隨著國際玉米市場在年度庫存降低、需求大幅增加和天氣不利等因素影響下，價格一路上升，CBOT玉米期貨指數價格漲幅最高達到了近 66%，玉米價格屢屢創出歷史新高。與此同時大連玉米指數也比年初上漲了225元/噸，漲幅為15%，漲幅不如CBOT玉米的主要原因是一直以來國內政策調控的結果。

　　而進入2008年7月中旬后,玉米價格開始掉頭向下,一路下跌。從最高點1955元/噸跌至最低點1452元/噸，跌幅已經達到25%。本輪下跌，內因是國內玉米豐產以及需求不振，外因是整個商品市場轉熊、外盤玉米暴跌發及周邊農產品(000061,股吧)價格持續下挫影響。

　　2008年總結與2009年行情展望

　　總體來說，玉米整個基本面目前仍然偏空。宏觀經濟沒有見底，世界及中國經濟將繼續下滑，原油價格有進一步下跌要求，中國玉米又遇連年豐產，需求受經濟影響不振，現貨價格已經連續下跌了幾個月，外圍商品持續著空頭氛圍，除國家收儲外，沒有其它確定性的利好。后市玉米價格上漲無非寄希望于外盤玉米上漲，可能會拉動出口，南美及后期東北的天氣不利于玉米生長以及玉米種植收益下降，明年中國與美國玉米可能因種植面積下降而減產，但這些因素還不能確定成為玉米后市真正的利多。從技術上看，CBOT玉米及DEC玉米目前都處于熊市之中，短期出現反彈，不排除見底的可能，但是更可能是需要長時間的震蕩筑底。DEC玉米最深下跌位可能是1350元/噸上下，而CBOT玉米底部區間在300美分到340美分之間。2009年行情很有可能是上半年筑底，隨著經濟形勢的好轉在9、10月開玉米可能緩慢上漲，但高度分別在1750元/噸和440美分/蒲之下。總體上看，2009年玉米行情不容樂觀。

　　09年玉米市場應該關注的變化：

　　宏觀經濟變化及原油走勢。

　　國家收儲效果及明年拋儲情況。

　　國內外玉米需求恢復狀況。

　　明年東北地區玉米種植面積，尤其要考慮種值大豆與玉米收益對比。

　　關注南美玉米產區天氣變化，東北天氣是否有利于玉米播種及生長