從百年華爾街金融危機發軔之初，有識之士就開始思考在新的經濟形勢下，如何把握投資機會，如何掌控風險。酒店作為實體經濟，同樣需要經營者審慎操盤，這樣做不僅是對業主負責，更是對歷史負責。

　　觀點

　　趙祥龍（三智股權投資基金合伙人）：我們可能處在歷史上最好的時代，也可能處在歷史上最差的年代。美國出現金融危機，從歷史的角度來看，一個舊時代的背影正在逐漸崩塌，一個新時代是否到來，它的輪廓遠未顯現。這個過程中間直接顯現出來的是中小企業破產，融資非常困難。2007年主要市場表現是流動性過剩，資產價格膨脹。今年是流動性緊縮，大量的公司都面臨著融資困難。發改委最新的數據顯示，今年迄今為止，中國的三大經濟圈有6.7萬家中小企業破產。

　　酒店是實體經濟的主要部分，面臨這樣的局面，何去何從？在這個基本的

　　背景下，我們應該做一下簡單的梳理和回顧，在此基礎上再看機會在哪里，這

　　樣或許更有啟發意義。因為做任何一件事情，做投資也罷，做管理也罷，要為歷史負責任，為業主負責任。全球經濟可能面臨衰退，我們國家的經濟是以出口和投資兩架馬車拉動為主，第三架馬車一直沒跟上，就是內需，所以中國不可能在這次危機中獨善其身，而酒店業又跟宏觀經濟面緊密相連，所以現在暴露出來的問題是，酒店業進入了向下調整的周期，這是我們尋找新一輪機會的背景和前提。這個前提和2004年、2005、2006、2007年的高速增長是完全不一樣的。具體的表現就在于，如果房價還沒有降的話，入住率已經開始跌了。如果入住率和房價都

　　開始跌了，資產的收益水平就要下降。這個時候對于管理公司而言，業主開始

　　精打細算。也就是每一筆錢怎么花掉的，如果管理公司的業績做得不好，老板要打屁股的。

　　一、二線城市，或者說門戶城市，整個經濟的基本面更有活力，它的商務

　　客源，它的客源流動性向下調整波動的影響會比較少。投資機會在哪里？1.接別人的爛尾樓，或者別人做不下去的，因為在下行通道下面，可能別人玩不下去了，你可以用很低的價錢拿過來。2.如果你不幸做了酒店，而且是高點入市的，你要看能不能降低酒店的投資規模，讓它的平銷和市場預期能夠達到平衡。3.要進入一個新的時代—戰略資產管理的時代。我們做商業物業，酒店是商業地產一個重要的組成部分。

　　梁宇（萬豪國際集團中國區酒店開發總監）：目前面臨的最大問題就是沒錢。現在所有的開發商，很多我們的合作業主，投資態度和以前有所轉變，大家都比較謹慎。大家越來越關注開一家酒店，它的經營業績怎么樣，回報率怎么樣，以后能不能作為一個持續的實體經濟經營下去。從開發的趨勢來講，一是沿海比較發達的地區。另外，萬豪選擇酒店，有三個重點：1.人口基礎量夠不夠大；2.人氣能不能把整個地區經濟托起來；3.現有的經濟規模夠不夠廣。大家看到南方的房價已經很明顯的跳水了，目前，無論是房地產開發商也好，酒店也好，對未來的經濟走向都是有疑慮的。在這種情況下，開發商看到的還是遠期的前景。一個謹慎、相對以前保守的態勢已經出現了。
張鳴（沿海商業地產集團副總裁）：做酒店是長期的投資，從資本的準備上，包括對酒店的期望值也是很重要的。應該有一個合理的期望值，因為酒店不是一個特別賺錢的行當。從這個角度來講，我們是適度發展。酒店是一個長期的資本增值，長期維持金融穩定的前提下，隨著時間的推移，給我們提供額外的資本資源。目前的金融形勢更逼迫著我們考慮金融創新。因為從傳統來講，在國內，包括國外，無非有兩種情況，一種是有很多錢，慢慢收益，養老用；第二種，可以通過開發來維持這個酒店，獲取一些正常的經營利潤。我們更關心的是在未來兩三年內配合我們的發展，怎么樣提高金融創新，做一些新的金融產品在市場上獲得回報。

　　孫鋌哲（GUOMAN酒店集團大中華區業務拓展副總裁）：當前形勢下，對于很多比較大的，或者是有組織的投資商來說，可能還是會投資北京、上海等一些比較大的門戶城市。我們把它看作是藍籌股，它可能占整個成交量的60%、70%。

　　蔡碩（泛太平洋酒店集團中國區業務拓展資深副總裁）：受當前金融風暴的影響，大多數的房地產或者是酒店開發商在資金上都有問題。但此次金融風暴對新加坡金融業的影響相對來說還不是很大。新加坡的銀行業在全球的銀行界相對還是很穩定，還是很透明的，所以在這個方向上還是積極的。越是在這個時候，越是要挑選最適當的機會出手。既然說我們在門戶城市要有投資和收購的欲望，那么在項目選擇上也就特別要注意。既然要投資首先要有顯赫的位置做發展的機會。全權委托管理方面，我們是門戶城市和一、二線城市同時進入。隨著金融危機的到來，公司政策調整很明顯，即投資一線城市，地理位置很好的。我們對中國飯店業長期發展的前景還是看好的。

　　在當前的情況下，投資更要嚴格地本著三個原則：1.地理位置。2.好的業

　　主。3.好的項目。好的業主是前提，對于發展商來說可能不一定太了解，管理

　　公司在選擇項目上有幾個前提條件。好的業主在目前的情況下重要性擺在了前面。在哪些方面體現？一個是資金方面，能不能把這個項目很好地按照酒店管理公司的標準做好。另外，是不是有這個理念，能夠接受管理公司的標準和要求。