國產大麥的量及價格將成為我們判斷企業成本重要指標。

　　我國啤酒企業中使用進口大麥情況已遠不如前幾年，國內大麥以及小麥芽的使用，使得我國進口量大量減少。2002年的時候進口大麥占到64%，而到了2007年國產大麥用量就達到了77%。這背后的原因在于進口大麥價格大幅上漲，給啤酒企業帶來巨大成本壓力，因此通過降低啤酒度數以及小麥芽和大米來替代大麥。

　　從我國進口大麥的國家分布來看，從澳大利亞進口的數量要多些。

　　目前國產大麥主要產區集中在甘肅、內蒙、新疆以及江蘇等省市，如果未來一段時間天氣正常的話，今年國產大麥能實現310-320萬噸的產量。

　　如果國產大麥供應充足的話，今年大麥的量將足夠國內企業的使用。

　　近年全球啤酒花供需失衡與結構性短缺，導致酒花市場價格的“翻番式”暴漲。我們預測未來幾年，酒花市場的價格受結構性短缺逐漸緩解的影響，將從現有高價的基礎上逐漸回落至正常水平。

　　中國與歐美主要酒花產區相比具有不可比擬的絕對優勢，我們判斷中國未來有可能成為國際主要的酒花產區。

　　日前英博收購ＡＢ公司一事已經最后敲定，前雪花的候孝海正如我們在6月15日報告中所預測一樣加盟了英博，我們仍然維持我們當時的觀點及判斷，英博將成為整個啤酒行業的顛覆者，該事件對燕京、青啤以及雪花的負面影響將逐步顯現出來，具體內容可參見我們當時的報告。

    目前國內大麥使用情況

    國產大麥的量及價格將成為我們判斷企業成本重要指標

    我們在以前的啤酒行業報告中曾提出來，我國啤酒企業中使用進口大麥情況已遠不如前幾年，國內大麥以及小麥芽的使用，使得我國進口量大量減少，海關數據顯示去年我國總計進口了91.32萬噸大麥，從澳大利亞進口量也從前幾年的200萬噸下降到去年的50多萬噸。今年前五個月共進口大麥66.20萬噸，而去年同期則為49.1萬噸。

    我們分析這背后的原因，是因為進口大麥價格大幅上漲，給啤酒企業帶來巨大成本壓力，因此用降低啤酒度數以及小麥芽和大米來替代大。

    在啤酒加工工藝中增加大米使用能在一定程度內減少對大麥的需求，比方說山東地區平均水平為一噸啤酒需要使用150公斤大麥和大米用量(這其中大麥與大米是7比3的關系)，同時啤酒度數的下降會降低單位內對大麥的需求，在正常情況下12度啤酒需要使用大麥134公斤，如果降低到8度的話大麥需求就變成了125公斤。

　　我們可以從上圖看到，千升消耗大麥是由以前的0.095下降到目前的0.083，產品的度數下降以及輔料比例在增加，這使得以前麥芽要占到75%，目前只占到55%。

    2002年的時候進口大麥占到64%，而到了2007年國產大麥用量就達到了77%，我們判斷國產大麥扮演重要角色的時刻已經到來。目前青啤酒以及雪花等企業國產大麥的使用均超過了50%。

　　目前小麥替代大麥的量達到了10-15%，小麥的使用量達到40萬噸左右。

　　根據多數專家所預測國產大麥今年的產量為300-330萬噸，噸酒消耗75公斤大麥，同時考慮30-45萬噸小麥的使用量，我國進口大麥的量就用不到120-130萬噸，有可能60-80萬噸就基本能滿足需求了。

    澳大利亞大麥最新情況

    從我國進口大麥的國家分布來看，從澳大利亞進口的數量要多些。澳大利亞啤酒大麥占全球出口量的30%，其大麥量僅占全球的30%，澳大利亞所產大麥中70%為飼料大麥，30%為啤酒大麥。澳大利亞啤酒大麥出口量比例高達80%，本國僅消耗20%

    2006-（文章來源：華夏酒報·中國酒業新聞網）2007年度由于干旱使得產量下降，2008-2009年度預測有794萬噸產量先前庫存量為0。

　　澳大利亞近四年平均產量為714萬噸，去年的產量為592萬噸，如果預測數794萬噸成立，這也僅是小幅增長，目前播種面積為448公頃僅比去年多了2%的面積，最終增產還是要靠單產來增加。目前澳大利亞啤酒大麥價格受到飼料大麥影響較大，其較飼料大麥價格高出50澳元。

　　目前也存在不少負面因素：

　　一是目前天氣越來越熱，單產有減少的趨勢。

    二是目前出口和進口集裝箱不一致，也是較為現實的問題，澳大利亞規定出口大麥得要求食品級集裝箱，但澳大利亞進口產品中很少有用到食品級集裝箱，這對澳大利亞大麥出口是非常不利的。

    國產大麥

    從近幾年我國國產大麥數據來分析，我國國產啤麥產量正呈現逐年提升的態勢。

    從下面圖表我們可以看出，目前國產大麥主要產區集中在甘肅、內蒙、新疆以及江蘇等省市，如果未來一段時間天氣正常的話，今年國產大麥能實現310-320萬噸的產量。

    我國最新的大麥總面積為2408萬畝，其中啤酒大麥1230萬畝，飼料大麥608萬畝，裸大麥570萬畝。

　　關于國產大麥供求關系判斷，我們基本同于北京農學院白普一教授的觀點，具體測算如下：

　　假設2008年我國啤酒產量比2007年增產6%，達近4200萬千升，并以此推算08/09年的原料需求。

　　假設每千升酒耗麥芽量以75公斤計。

　　假設07/08年度的庫存麥芽以60萬噸計，結轉08/09年度使用。

　　假設08/09年度小麥芽用量以35萬噸計。

　　假設截止2008年底，新增麥芽產能130萬噸，全國年總產能達540萬噸。

　　假設08/09年度國產啤酒大麥供給量以315萬噸計，制麥企業實際使用量以300萬噸計，進口大麥以100萬噸計。

　　假設國產與進口啤酒大麥制成比率分別以1.25:1和1.20:1計。

　　啤酒與麥芽之間的供需關系..啤酒對麥芽總需求量：4200萬千升×75公斤=315萬噸..對08/09年度產量的需求：315-60-35=220萬噸..可能的總供給量：（300÷1.25+100÷1.20）+60+35=418萬噸..供給大于需求：418-315=103萬噸..麥芽產量占產能%：418/540=77.4%..麥芽與啤酒供需平衡時麥芽產量占產能%：315/540=58.3%。

　　如果國產大麥供應充足的話，今年大麥的量將足夠國內企業的使用。

　　全球及國內啤酒花現狀

    近年顯現出的全球啤酒花供需失衡與結構性短缺，導致酒花市場價格的“翻番式”暴漲。

    酒花作為資金密集、成熟勞動力投入大、種植管理精細化程度要求較高的園藝類作物，中國與歐美主要酒花產區相比具有不可比擬的絕對優勢，我們判斷中國將成為國際主要的酒花產區。

    我們預測未來幾年，酒花市場的價格受結構性短缺逐漸緩解的影響，將從現有高價的基礎上逐漸回落至正常水平。

　　中國將逐漸成為全球啤酒花最重要的產區，不久的將來，中國酒花市場在全球酒花市場份額的絕對值，將影響今后世界酒花的競爭格局和行業洗牌。

    啤酒行業發展格局預測

    日前英博收購ＡＢ公司一事已經最后敲定，前雪花的候孝海正如我們在6月15日報告中所預測一樣加盟了英博，我們仍然維持我們當時的觀點及判斷，英博將成為整個啤酒行業的顛覆者，該事件對燕京、青啤以及雪花的負面影響將逐步顯現出來，具體內容可參見我們當時的報告。