隨著年末節日的到來，釀酒板塊再度風生水起。人民生活水平的不斷提高，消費能力的增長空間非常巨大。消費升級和需求增大的長期利好因素的存在，是消費品生產企業發展的巨大動力，釀酒企業將保持高速增長的勢頭。與其說貴州茅臺是一面旗幟，還不如說它只是釀酒企業高速增長的一個縮影。
    　釀酒板塊屬于典型的消費升級概念股，其中包括兩層含義： 一是居民收入增長后對健康的關注程度提高了，因此，健康的釀酒食品有穩定的需求增長；二是隨著居民收入提升，對中高端產品的需求也加大了，近年來，白酒消費總量一直維持相對穩定的水平，但名牌白酒和中高檔白酒產品則持續增長，瀘州老窖的業績增長動力就是高端產品國窖1573的暢銷所致。業內人士表示，由于消費升級所帶來的推動力是持續的，該板塊也就成了震蕩行情中大資金的“避風港”。
白酒：正值收獲季節
　　深厚的文化底蘊、絕對的品牌優勢和強定價權不僅將延續白酒行業的高增長，而且將使其成為溫和通脹時代最大的受益者之一。
　　亮麗的行業數據
　　2007年1-8月，白酒產量為284萬噸，同比增長19%；白酒行業實現銷售收入同比增長33.63%；實現利潤總額為92.75億元，同比增長59.43%。行業的毛利率達到36.11%，同比增加了1.38個百分點。隨著消費升級的深化和白酒公司產品銷售結構的不斷調整，白酒銷量的增長主要來自于中檔以上的白酒市場，這是提升白酒行業盈利能力的重要因素，也是白酒行業利潤總額增速持續高于銷售收入增速的重要原因。
　　中高檔白酒市場漲價勢頭持續不斷
    　從2007 年元旦茅臺年份酒提價開始，各主流高檔白酒就開始在全國上下刮起一股漲價風潮。中秋國慶兩節前后，部分區域市場高端名酒出現了供不應求，并率先扛起了“漲價”大旗。臨近年末，市場對白酒企業，特別是白酒龍頭公司的產品提價預期更為強烈。加之由于食品漲價帶來的較高CPI數，更為白酒產品的提價提供了充分的理由。提價預期是白酒公司股價上漲的重要催化劑。
　　高檔白酒的壟斷競爭，龍頭經營風險下降
    　高檔白酒產品生產具備很強的獨特性：獨特的釀制工藝、獨特的品牌歷史文化，以及逐漸挖掘出的社會地位內涵，這些特性都需要至少長達十幾甚至幾十、上百年的時間積累才能得到消費者的認可，這些因素的共同作用形成了以“茅五劍瀘”為代表的強勢產品和品牌。
　　公司選擇：強勢品牌+改善趨勢
　　◆ 烈性酒本身的致醉能力，與現代工作方式對效率和準確性的要求是不同的，導致其消費人群會逐步萎縮，轉而集中到上層人士的社交活動之中，從而向奢侈品方向發展；
    　◆ 傳統白酒龍頭企業有良好的品牌和酒窖基礎，在打造高檔、超高檔白酒方面有絕對的優勢，在未來行業增長放緩的環境下，也能保持良好的增長；
   　 ◆ 證券投資者群體的變化和政府對國有上市公司考核方式和激勵方式的變化，會使一批白酒龍頭企業煥發出新的生機。找出這些企業的改善跡象并伴隨他們成長，是獲得超額回報的最優方式。
　　投資建議
　　面對即將到來的元旦、春節兩節，白酒消費又將進入消費的旺季，我們認為進入產品結構調整為主發展的白酒行業在銷量快速增長的背景下，利潤將會保持高速增長，成為重點配置的品種。建議投資者關注傳統的龍頭公司，特別是一線的老牌龍頭如：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。
葡萄酒：葡萄美酒數張裕
　　葡萄酒行業品牌優勢和競爭激烈程度優于啤酒和黃酒行業，但提價能力沒有白酒那么強。具有合理產品結構和豐富產品線的張裕將能滿足各階層消費者的需求，將成功轉嫁溫和通脹帶來的成本壓力。
　　我國的葡萄酒行業發展起步晚，是在改革開放后才開始引入并發展起來的，直到上世紀90 年代后期我國才開始發展真正的葡萄酒產業。2005 年，我國的人均葡萄酒年消費量仍遠低于世界平均水平。雖然受到消費習慣和收入水平的影響，人均葡萄酒的消費量很難在短期內發生質變，但量的增長卻時刻在發生，我國葡萄酒銷量的年均增長率在20％以上。
　　經濟的增長帶來居民收入的提高是葡萄酒消費未來高增長的基礎。以上海為例，作為我國東部經濟發達和收入水平較高的城市，葡萄酒的消費水平非常高。在2001 年的人均葡萄酒消費量就達到了2.5 升。2006年，上海戶籍人均GDP 已經超過7000 美元，全國人均GDP1700 美元，可見收入的差距是我國葡萄酒的消費水平差距的重要原因。未來我國經濟的快速增長和居民收入的提高將使葡萄酒行業長期景氣。
　　由于葡萄資源的有限性、消費者對品牌的偏好和快速消費品對渠道的依賴，我們認為葡萄酒行業具有較高的進入壁壘，行業內已經具備這些優勢的公司，如張裕A，將享受到超出行業平均水平的超額增長率。
啤酒：行業產銷兩旺
　　規模效益和區域壟斷資源是啤酒企業成長的競爭優勢，當一個啤酒企業在某個區域市場達到一定高的市場份額的時候，產品直接提價也不是完全不可能。啤酒行業目前競爭激烈，部分企業通過更換產品包裝等方式進行間接提價。此外，08年奧運將會為啤酒業的發展帶來契機，青啤、燕啤通過奧運營銷不僅帶來銷量的增長，更重要的是品牌影響力的推廣，有助于他們未來拓展新市場。
　　中報業績普遍穩定增長
    　從半年報的業績顯示，啤酒上市公司中報主營業務收入合計同比增長了20.29%，主營業務利潤合計同比增長了20.37%，略高于主營業務收入增幅，行業的毛利率基本持平。上市公司業績的提升給目前的股價提供了一定的支撐，使得行業的估值水平略有降低。
　　餐飲業的增長對啤酒消費有推動作用
    　中國人歷來就有“無酒不成席”的說法。從啤酒諸多的的消費渠道中來看，啤酒的消費與餐飲業水平呈現很大的正相關性。2006年，全國餐飲業零售總額突破了1萬億的大關，同比上升了18%。餐飲消費的增加必然導致啤酒消費量的增加，這對啤酒行業是一個重要的推動因素。而餐飲消費中的啤酒通常以中高檔為主，對于企業的產品結構調整也具有指導性的意義。
　　奧運成為品牌競爭的催化劑
    　作為情緒型飲料，啤酒向來與競技體育不可分割，啤酒的主力消費人群是18-45歲之間的男性，這些人普遍熱愛體育，無論足球、籃球還是世界杯、奧運會，都吸引了他們大量的注意力。作為中國第一次舉辦的奧運會，2008年的奧運會啤酒銷量會大幅增加是確信無疑的，北京奧運的召開給了啤酒企業一個爭霸的機會和平臺。
　　投資建議
　　由于啤酒甲醛事件、消費升級等的促動，消費者的品牌意識逐漸強烈，行業內的龍頭企業尤其是在品牌建設方面較為突出的企業還是值得關注的，龍頭企業在資源利用和污染控制方面也更具有自身的優勢。另外，具有獨特性以及并購題材的企業同樣也值得關注。建議關注：青島啤酒、燕京啤酒。
黃酒：中國文化象征符號
    　黃酒作為一類快速消費飲品，是世界上最古老的酒類之一，與啤酒、葡萄酒并稱為世界三大古酒，源于我國，且世界上為我國獨有。黃酒擁有精湛的制作工藝、悠久純厚的傳統文化，歷史綿延近6000年。
    　黃酒行業的幾家龍頭企業優勢明顯，各有所長，它們促進了整個黃酒行業的革新和發展，也逐步加強了行業的集中優化。我們認為未來黃酒業能夠持續發展的推動力，一方面來自外來的扶持，如政府的稅收優惠政策等；另一方面，而且是最主要的方面還是來自內生的需求增長。黃酒形象的改善、消費群體的擴大以及行業優勢企業的導向等都將引領黃酒行業持續增長。
   　 我們認為今后幾年黃酒行業仍能繼續保持較快的增長速度，尤其是大規模企業的優勢更加明顯，將獲得超越行業發展的增速。在這其中，我們看好具有全國品牌效應的古越龍山。
投資策略
　　業績持續穩定較快增長的公司
    　在強大消費的拉動下，上市公司的業績持續增長更加有保證。我們認為明年白酒和葡萄酒行業業績增長仍會保持高速。在行業高景氣條件下，龍頭企業值得關注，受益于消費升級帶來的產品銷售結構優化，龍頭企業的盈利能力將快速提升，其中包括白酒行業的貴州茅臺、五糧液、水井坊、瀘州老窖；葡萄酒行業的張裕Ａ。
　　具有資產整合概念的公司
    　五糧液解決關聯交易的預期比較強烈，目前股價已經部分反映了這一預期。在解決了關聯交易和推行股權激勵后的五糧液，發展將更為穩健，市場也會回報更高的估值。
　　奧運年 奧運股
    　2008是奧運年，具有奧運概念的公司在這一年必將變得更加活躍。在釀酒行業中，具有奧運題材的公司有青島啤酒和燕京啤酒。我們認為奧運對青島啤酒的品牌提升更為顯著。