根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年1-8月，4042家飲料制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3185.61億元，同比增長(zhǎng)26.16%，增速同比增加0.72個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額288.32億元，同比增長(zhǎng)41.19%，同比增加15.2個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)平均毛利率為28.86%，同比增加0.16個(gè)百分點(diǎn)。

　　在飲料制造板塊中，表現(xiàn)最為優(yōu)異的子行業(yè)仍然是白酒行業(yè)，該行業(yè)運(yùn)行的高景氣，使得利潤(rùn)總額增速高于收入增速的現(xiàn)象更為明顯，消費(fèi)升級(jí)充分在該行業(yè)上體現(xiàn)出來，由于白酒龍頭企業(yè)以及二線企業(yè)基本都做出了適合時(shí)宜的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整，這促使白酒行業(yè)毛利率同比提高0.35個(gè)百分點(diǎn)。

　　6227家食品制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3637.57億元，同比增長(zhǎng)29.37%，增速同比增加0.53個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額211.32億元，同比增長(zhǎng)37.11%，同比增加3.38個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)平均毛利率為19.95%，同比減少0.03個(gè)百分點(diǎn)。其中的液體乳及乳制品子行業(yè)收入增速有所放緩，為22.51%，我們認(rèn)為主要原因是收入基數(shù)已經(jīng)較大，能取得如此增速已不易，行業(yè)毛利率同比減少0.52個(gè)百分點(diǎn)。

　　我們認(rèn)為乳品行業(yè)的成本壓力仍然較大，在國(guó)家提高農(nóng)民收入政策非常明顯的情況下，原奶的收購價(jià)仍然會(huì)上升，蒙牛已經(jīng)開始醞釀提價(jià)事宜，在此情況下，我們認(rèn)為伊利股份提價(jià)的可能性在增加，我們?cè)谝郧暗膱?bào)告中多次強(qiáng)調(diào)，液態(tài)奶的提價(jià)對(duì)于公司盈利能力提升的杠桿效應(yīng)非常明顯，投資者須重點(diǎn)關(guān)注公司的提價(jià)進(jìn)程。

　　16983家食品加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入10217.42億元，同比增長(zhǎng)33.01%，增速同比增加8.21個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額435.75億元，同比增長(zhǎng)42.47%，同比減少4.15個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)平均毛利率為10.75%，同比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。制糖子行業(yè)周期性明顯，由于白糖的供不應(yīng)求的局面出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，雖然該榨季食糖需求有大幅提高，但供給基本能夠滿足需求，糖價(jià)出現(xiàn)較大回落，主要制糖企業(yè)出現(xiàn)程度不同的業(yè)績(jī)下滑。我們不看好明年的糖價(jià)，主要原因是明年食糖供給仍會(huì)提速，而需求很難出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，另外明年國(guó)際食糖供大于求基本已經(jīng)確定，這對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)也會(huì)起到抑制作用。

　　由于生豬價(jià)格的上漲，畜禽屠宰業(yè)業(yè)績(jī)向好，肉制品及副產(chǎn)品加工業(yè)的利潤(rùn)增速放緩，但我們看到毛利率有所提升，說明該細(xì)分行業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)，前期生豬價(jià)格大幅上漲帶來的影響在逐步的減弱。作者：施劍剛