公司管理費用大幅下降，使得公司業績大大超出市場預期，也超出我們的先前預期。

　　我們認為公司下半年將進一步優化產品結構，繼續推進品牌替換進度。我們預測下半年公司主品牌銷量將達到99.1萬千升，全年將銷售190萬千升。

　　預計全年漢斯、山水、嶗山三個品牌銷量將達到225萬千升，其它品牌的銷量將達到全年銷量達到85萬千升，這樣全年各大品牌的銷量將總計達到500萬千升。

　　..上半年母公司仍執行15%的所得稅，如果本公司企業所得稅稅率調整為33%，將影響公司每股收益約為0.12左右元。因為ＡＢ是公司第二大股東，如果有權部門同意公司有可能會享受24%的稅收政策。估計母公司繼續享受15%的可能性很小。

　　..對于管理費用率大幅下降是在新會計準則調整背景下，福利費及銷售環節費用調整所致，前者是一次性。我們認為公司下半年管理費用將保持下降趨勢但不會有上半年這樣的下降幅度。

　　我們認為許多投資者對于原材料價格上漲過于擔心，而忽視青島啤酒的成本消化能力以及其噸酒價格提升、成本下降將大幅提高公司銷售凈利率而帶來的投資機會是沒有必要的，繼續建議投資者關注啤酒行業盈利能力增強趨勢背景下青島啤酒所存在的投資機會。

　　我們調整公司2007~2009年EPS分別為：0.621、0.732、0.972元/股。

　　我們認為公司目前戰略正確并擁有品牌優勢，將在未來的競爭中繼續保持快速發展之勢，我們維持對公司的買入評級建議。