進口葡萄酒市場的理性回歸   拉菲降價

從去年開始，有兩件事通過網絡的迅速傳播，讓不習慣喝葡萄酒或者不了解進口葡萄酒品牌的中國人也開始熟知拉菲。一個是2011年4月中石化廣東分公司以近300萬元公款購買茅臺、拉菲等中外高檔酒的爆料在網上傳出;一個是1月17日晚，著名小品演員宋丹丹在微博上向潘石屹發難：“特想讓潘石屹‘關注’我，好有機會給他發個‘私信’問他個問題：長安街南邊那么好的位置，你蓋了那么一大片難看極了的廉價樓，把北京的景色毀得夠嗆，你后悔嗎今天?”、“潘總，我就是個演員沒多少錢，我請你喝拉菲，別再蓋樓了，真的，求你了!”

    其實，作為進口葡萄酒市場上最著名的晴雨表，拉菲更加引起人們關注的是在2011年中秋節之后，無論交易市場還是拍賣市場，都正在經歷著一輪罕見的暴跌，最高跌幅達45%。即使在其最受追捧的中國市場，拉菲的價格也出現了8年來的首次下調。在業內看來，拉菲價格的暴跌傳遞著某種危險信號，一部分拉菲投機者面對猝不及防的虧損，進口葡萄酒投資的信心已開始動搖。

    拉菲暴跌是理性回歸的開始

    18世紀初，拉菲莊園葡萄酒打入倫敦市場，在當時法國首相的支持下，尼古拉從路易十五處獲得“葡萄酒王子”的封號，拉菲莊園葡萄酒從此榮升為“國王之酒”，整個凡爾賽宮從此只討論拉菲，甚至有傳說路易十五寵愛的情婦杜巴麗夫人不喝其他飲料解渴，除了拉菲。1855年，法國政府對波爾多梅多克地區的葡萄酒莊進行了有史以來的首次評級，位列第一級的名莊有4個，拉菲、拉圖、奧比昂和瑪歌，其中拉菲排名第一。1973年，木桐酒莊也躋身為一級酒莊。從此，法國5大列級名莊葡萄酒名揚世界。

    在進口葡萄酒踏上中國大陸的10年時間里，拉菲的身價一路狂奔，每年都以30%的漲幅“傲視群雄”。在進口葡萄酒圈子里，有不少關于拉菲的傳說從一線城市迅速漫延到二三線城市，什么張三進口了一批拉菲一夜“暴富”，李四花100萬買了一批拉菲，沒想到3個月后市值翻番等等。這些個傳說不僅反映了進口葡萄酒在中國市場的火爆，而且形象地概括了拉菲受中國人追捧的程度。但這種由拉菲帶動起來的“瘋狂”，卻在2011年下半年戛然而止，來了個急剎車。

    倫敦國際葡萄酒交易所的數據顯示，去年下半年以來，拉菲漲勢掉頭直下，成為波爾多一級酒莊中價格表現最差的產品。2008年產的拉菲是最大的輸家，從去年3月的歷史最高價每瓶11500元跌到現在的7500元，下跌幅度為45%。拉菲的副牌“小拉菲”，在2011年初漲到每瓶6500多元的高位后，開始逆轉，至今已跌去20%。

    而拉菲僅僅是這場葡萄酒一路大跌的“領頭羊”，整個葡萄酒市場都裸露在暴跌的陰云中，尤其是波爾多系。來自倫敦國際葡萄酒交易所的另一組數據顯示，在排名前100的熱銷葡萄酒中，有95%都是來自波爾多的產品，它們的價格在去年6月到12月間平均下跌了22.5%。

    國際市場的跌勢迅速傳導到了中國市場。來自經銷商的信息顯示，中國市場拉菲的平均降幅已經超過千元。拉菲價格的下跌從另一個層面反映出消費者開始回歸理性，這也是進口葡萄酒市場發展必經的過程。目前中國的消費者對國外酒莊的認識越來越多，選擇的機會也越來越多，原來很多買拉菲的顧客，現在已經開始改買別的品牌了。

  2011年下半年進口葡萄酒價格的大幅下跌，意味著一貫所向披靡的頂級波爾多葡萄酒市場，在2012年可能成為買方市場。

    不過，中國市場上一個最新的變化倒讓經營正牌拉菲的經銷商高興了一把。拉菲的火爆，促成了一條拉菲造假的完整產業鏈，一個制作假拉菲瓶塞的商人光2011年就生產了70多萬個瓶塞。但自從去年下半年拉菲價格開始下跌后，這位造假商販連一個2012年的訂單都沒接到。

    進口酒投資市場的一場地震

    通過對這一輪進口葡萄酒跌價風潮的分析來看，跌幅最大的品種也正是投機性投資最活躍的品牌。盡管在目前的跌勢下，以拉菲為首的精品葡萄酒價格和真正的市場價值相比，仍然存在很大的泡沫。因此可以說，進口葡萄酒價格的這次降勢，僅僅是個步入相對合理區間的開頭。

    然而，拉菲價格的這次大幅下跌，對進口葡萄酒投資市場無異于一場地震。因為拉菲下跌沖擊的不僅是直接的銷售市場，在拍賣市場，拉菲也顯現出了頹勢。這對拉菲投機商來說正是當頭一棒，投資拉菲有賺無賠的“神話”被徹底打破。

    目前葡萄酒的投資主要是葡萄酒基金，即專業的管理人士向富有者募集資金，共同收購期酒或現酒，以獲取利潤，并進行套現、分利。任何投資者進行投資，都是為了能夠獲利，葡萄酒投資者也是這樣。許多人熱忱地投資葡萄酒，是因為在過去10年中，葡萄酒的投資回報率是最高的。

    但是，很多投資者對于葡萄酒本身并不是很了解。投資葡萄酒有很多條件限制，比如基金獲取資源的能力、必須有適合保存葡萄酒的場所、良好的運輸條件、能追溯葡萄酒來源的證明，而且要有變現的能力等等。而目前在中國，并沒有正規的葡萄酒變現渠道。所以應該說，目前很多人投資葡萄酒是處于一種盲目的純粹逐利的階段。

    2011年年末，進口葡萄酒拍賣出現了自2009年以來的第一次流拍。在去年10月初香港蘇富比舉行的“珍稀佳釀”拍賣會上，821單拍賣品中有59單流拍。流拍的葡萄酒藏品中有不少是原本搶手的拉菲，包括1961、1995、2000和2005等多個年份。還有幾場品質略差的葡萄酒拍賣，流拍的現象出現得更多。在拉菲價格暴跌之前無論是蘇富比還是佳士得的拍賣會上，藏家珍藏的葡萄酒拍賣幾乎沒有流拍的，備受中國人推崇的拉菲更不會流拍。

    然而在這次拍賣會上，投機商的虧損比想像中還要來得快得多，一批囤積拉菲用以炒作的投機商因此而遭遇滅頂之災。據了解，香港不少投機商手里還有大量的拉菲，有些人手里有超過1億港元的數量囤積。

    倫敦國際葡萄酒交易所的數據顯示，以一箱12瓶1982年產的拉菲為例，它在1999年的交易價格為每箱2000多英鎊，到了去年早些時候，它曾經一度瘋漲到每箱49000英鎊，價格翻了18倍還多。而在國內，個別年份大拉菲的最高價格也曾經一度炒至30萬元一瓶。然而如今，它卻已經風光不再。

    這次，1982年的大拉菲，從上半年的70萬元港幣拍賣價降到32萬元，甚至出現流拍，這是在過去8年來從來沒有出現過的情況。而究其原因主要有兩點，

一個假酒泛濫，另一個就是很多收藏投資人士日漸成熟，了解到期酒中存在的不確定因素后，投資愈發小心謹慎，甚至退出葡萄酒收藏投資領域。
    不敗的拉菲原來也不是萬能的。之前在中國藏家的意識中，拉菲從來都是投資保值增值的必備品。拉菲價格下跌對中國市場帶來的沖擊，可以說是拉菲“神話”破滅了整個進口葡萄酒投資的信心。

    葡萄酒市場的一種自我修正

    拉菲是一個被中國人知道得最為廣泛的法國名莊葡萄酒。在中國人的消費習慣下，拉菲成為了一種身份的象征。可以說，中國消費者的強大購買力是拉菲8年來價格一路上漲的原動力。境外投資者最初只是因愛好而投資葡萄酒，理財概念淡薄，所以從酒莊到拍賣市場，葡萄酒的價格并不會出現高得離譜的狀況。而中國投資者出于逐利的目的，在境外葡萄酒拍賣市場頻頻現身，手筆越來越大，致使酒莊也開始惜售，并不斷抬高價格，使高端葡萄酒的拍賣價格屢創新高。

    現在價格輝煌過后迎來的下跌，其實是由多種因素疊加導致的。君不見越是前幾年投機交易最盛的酒莊和年份葡萄酒，現在下跌的幅度越大。因此，以拉菲為首的精品葡萄酒價格下跌，其實是葡萄酒市場的一種自我修正，而導致精品葡萄酒價值回歸的原因主要有以下幾個方面：

    一是國際炒家急于變現。由于歐債危機的持續加深，讓不少歐洲藏家急于將手里的酒變現，以度過危機。對歐洲藏家來說，他們現在的突然拋貨，是已經獲利后的回吐，因此使葡萄酒市場上一下子出現了大量的酒。而在葡萄酒投資的另一個重要市場——香港，不少藏家并沒有來得及出手，一些藏家手里甚至握著上億的貨品。因此，為了不讓這些貨砸在自己手里，這些藏家會看準時機推高拉菲價格，以期能夠順利出貨。

    二是拉菲自身大擴張付出的代價。盡管大拉菲的產量有限，但是拉菲集團的擴張卻是無限的。近年來拉菲集團不滿足于雄霸高端市場，為了搶占中低端市場，在世界各地收購酒莊，這些酒莊出品的酒最低只要200到300美元，但是因為打上了象征著羅斯柴爾德家族的“五箭族徽”和“Lafite”標識，依然可以安享消費者的盲目追捧。在業內人士看來，拉菲價格的下跌與副牌的推進速度有關，拉菲集團最終為自己的快速擴張付出了代價。

    三是“山寨”橫行的負面影響。在中國市場，拉菲的真正數量一直沒有人能夠搞清楚。拉菲一年的產量是20萬瓶，真正能夠流入到中國市場的數量大約為4萬瓶左右，但是中國消費者消費的拉菲卻遠遠不止這個數目。太多出處不明的拉菲給拉菲消費帶來了尷尬。

    四是非理性暴漲后的價值回歸。除了上述因素的影響，經過持續兩年的高速增長，葡萄酒市場自身也有著較強的調整需要。近兩年，以拉菲為代表的波爾多左岸五大酒莊的名酒價格平均漲幅高達200%以上，已嚴重超出了合理價值范圍——因此，目前的市場暴跌，可以看做是葡萄酒市場正在進行自我修正。

    這種調整也帶來了消費者的理性回歸，此前由于部分中國消費者和投資者對葡萄酒缺乏充分了解，很多資金進入也存在跟風追捧的特點，以至于拉菲價格和價值嚴重背離。現在，葡萄酒消費市場正在發生著深刻改變，消費者越來越懂酒，也已經開始認識到葡萄酒是個很個性化的東西，每個人的口味不同，對不同葡萄酒的喜好也是不同的。

越來越多的人開始注重自己的口味，而不是單純關注品牌和價格的高低。
    正是基于此，目前來自新舊世界十幾個國家的其他莊園的葡萄酒，正開始被越來越多的中國消費者所認知。消費者通過對進口葡萄酒更深入的認識，會更加理性地選擇和消費。而對于經銷商而言，這種變化也肯定會改變他們的觀念，他們在對待高端葡萄酒的經營上必然會更加謹慎和多樣化。