據中期業績報告顯示：截至2010年6月30日止六個月，集團營業收入7.85億港元，較去年同期增加14%；整體毛利率維持在50%的平穩水平；普通權益持有人應占溢利1.14億港元，每股盈利0.092港元，較去年同期增加18%。集團經過2009年底在銷售端的調整，2010年上半年的業績較為樂觀，我們認為其調整效果能在2010年下半年乃至未來幾年取得到更大的體現。

　　多元產品組合。集團的產品主要由紅葡萄酒、白葡萄酒、起泡葡萄酒、白蘭地和冰葡萄酒五個系列酒組成。紅葡萄酒為主要收入來源，2010年上半年紅葡萄酒收入為6.61億元，占總收入比重84%，但近幾年集團經營業績數據顯示，除紅葡萄酒以外的其它酒類業務增速較快，收入占比有所上升。

　　產能擴張。集團于2007年開始興建的新生產線，將在2010年底竣工。中國葡萄酒行業處于發展階段，市場需求穩步上升，各葡萄酒生產商均有產能擴充計劃。集團現有的產能利用率已接近90%，及時新增的產能有助于集團在競爭中取得更大的市場份額。

　　銷售推廣。集團的分銷網絡覆蓋全國各省，2009年底在銷售端作出了較大的調整，改變原有的僅僅依靠分銷商的銷售模式：成立天津王朝酒業銷售有限公司，專責處理集團于中國葡萄酒市場的銷售及市場推廣工作；在核心市場上海設立首間葡萄酒俱樂部及王朝專賣零售店。在2010年下半年集團將在天津續建2間零售店以及“王朝御苑酒堡”，這一系列加大推廣的措施，將進一步加強“王朝”品牌的形象及認知度。

　　毛利率穩定。集團為中國第三大葡萄酒生產商，相比其它幾個生產商，王朝集團的毛利率水平相對稍低，但歷年保持在50%左右的平穩水平，隨著產能擴充帶來的規模效應，毛利率有一定的增長空間。

　　王朝酒業（00828.HK）目前的收市價為3.32元，給予持有評級，目標價提高至3.8港元。我們看好中國葡萄酒行業的發展前景，王朝酒業為中國第三大葡萄酒生產商享有較大機遇，預計集團2010--2012年營業收入能取得14%、20%、20%的增速，將分別實現凈溢利1.84億、2.17億、2.58億港元，對應每股收益分別為0.148、0.175和0.207港元，提高其相對估值倍數，給予25.7倍的2010年預期市盈率，對應3.8港元的目標價。