理財(cái)周報(bào)記者 朱昌斌/文

　　廣發(fā)40億布局三大白酒：瀘州老窖(39.22,-0.20,-0.51%)、洋河股份(138.83,0.83,0.60%)、金種子酒(18.51,-0.17,-0.91%)；

　　大成；

　　嘉實(shí)14億獨(dú)享五糧液(35.98,-0.19,-0.53%)；

　　三大白酒各有超過(guò)200只基金扎堆：貴州茅臺(tái)(191.44,-0.63,-0.33%)、五糧液、瀘州老窖。如此密集，未來(lái)將以什么方式退出？

　　基金經(jīng)理買什么股票最沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)？可能是人人皆知并且一致看好的行業(yè)中的著名股票，因?yàn)榧幢闾澚隋X，也沒(méi)人會(huì)責(zé)怪基金經(jīng)理。而目前白酒行業(yè)中的某些公司就是這類股票。

　　行情低迷，“喝酒吃藥”成為共識(shí)，加之白酒行業(yè)多年的繁榮，投入其中的基金越來(lái)越多。

　　2011年中報(bào)顯示，共有231只基金持有瀘州老窖3.71億股股份，占公司流通股比例高達(dá)51.87%；35只基金扎堆老白干酒(25.81,-0.38,-1.45%)，持股比例達(dá)到48.52%。

　　到年中，白酒行業(yè)的明星股貴州茅臺(tái)中的基金數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到269只。五糧液對(duì)基金的吸引力也毫不遜色，257只基金持有了公司5.59億股股份。

　　對(duì)于白酒股，有人當(dāng)作是資產(chǎn)組合中控制風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)配，有人抱團(tuán)期待股價(jià)進(jìn)一步飆升。大多數(shù)基金公司屬于前者，廣發(fā)等屬于后者。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在12只白酒股中，廣發(fā)基金重倉(cāng)持有其中三只，在持股數(shù)量方面成為毫無(wú)爭(zhēng)議“酒量最大”基金公司。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣發(fā)共有7只基金持有貴州茅臺(tái)股票，以9月30日收盤價(jià)計(jì)算，持股市值高達(dá)25.7億元；有6只基金持有洋河股份股票，持股市值為12.1億元；有7只基金持有金種子酒股份，持股市值6.29億元。

　　今年以來(lái)A股市場(chǎng)一路向下，眾基金的“喝酒”策略到目前為止，大多算是取得不錯(cuò)的效果。前9個(gè)月在大盤低迷的行情下，白酒股表現(xiàn)得相對(duì)抗跌，其中ST皇臺(tái)、洋河股份、貴州茅臺(tái)股價(jià)股價(jià)漲幅更是均超過(guò)15%。

　　然而繁榮背后真的沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　茅臺(tái)等高價(jià)酒已經(jīng)成為公款吃喝的象征，“三公費(fèi)用”公布、反腐力度加劇會(huì)不會(huì)給白酒行業(yè)帶來(lái)政治風(fēng)險(xiǎn)？

　　需求旺盛是可以長(zhǎng)期持續(xù)，還是存在泡沫；產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快，白酒品質(zhì)還能否得到保證？

　　央視將限制2012年白酒廣告條數(shù)，廣告費(fèi)用將持續(xù)攀升，競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈，是否會(huì)讓白酒企業(yè)的毛利下滑？

　　一致看好的白酒行業(yè)并非沒(méi)有隱患。

　　10月10日，之前備受推崇的山西汾酒(65.40,-1.26,-1.89%)忽然放量跌停，從某種意義上來(lái)說(shuō)，或許是個(gè)信號(hào)。基金扎堆一方面可以維持股價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，另一方面來(lái)說(shuō)，一旦行業(yè)有了風(fēng)吹草動(dòng)，相互傾軋的基金對(duì)于白酒股股價(jià)帶來(lái)的破壞性不亞于埋下的炸彈。

　　從今年白酒股的表現(xiàn)來(lái)看，基金倉(cāng)位最重的瀘州老窖、老白干酒并未讓基金賬戶賺到錢，而后者更是在前9個(gè)月中，股價(jià)跌去近三成，成為表現(xiàn)最差白酒股。

　　基金倉(cāng)位過(guò)重，對(duì)白酒股滲透的過(guò)深，意味著接下來(lái)接盤的機(jī)構(gòu)將越來(lái)越少。而基金對(duì)于超配的白酒股，未來(lái)肯定是退出比進(jìn)入的可能性大得多。

　　月滿則虧，白酒股中涌動(dòng)的基金將以什么方式退出？