事件:中炬高新公告,公司擬將持有的江信基金管理有限公司20%股權出售給江西金麒麟投資有限公司,交易金額為2000萬元。
    由于江信基金為公司參股企業,未納入合并報表范圍,且股權出售價格為公司的原始投資價格,因此本次股權出售,不會對公司的營業收入及凈利潤造成影響。
    公司出售江信基金股權,顯示其聚焦主業的決心。近年,公司累計投入資金超6億元,對全資子公司美味鮮中山火炬開發區基地開展了四期擴產工程,調味品業務2012年營業收入比2008年增長了1.5倍;美味鮮廚邦食品陽西生產基地在2012年開始投入建設,預計投資總額14.98億元,達產后可實現年營業收入33.5億元?？毓傻闹袇R合創房地產有限公司于2010年啟動項目建設,一期項目于2011年5月開盤;二期項目預計在2013年下半年開盤,公司的發展正逐步駛入快車道。公司將所持的江信基金的股權出售。有利于公司集中資源,支持美味鮮擴產、中山站商住地開發(匯景東方)等項目,提升公司核心競爭力及盈利能力。
    近期我們草根調研了美味鮮浙江(寧波)部分區域的終端銷售,從我們調研的7家超市觀察,廚邦品牌醬油銷量在各家超市均處于領先水平,以寧波萬達廣場沃爾瑪為例,廚邦500g醬油在優惠0.6元(原價7.8元)后,甚至出現脫銷。其他品牌醬油未有該現象出現。而另一廣東知名品牌為打開寧波市場將一瓶醬油(500ml)+一瓶醋(500ml)捆綁售價僅5.4元,但未出現熱銷現象。另外我們調研寧波4家中檔餐館(大眾點評網人均消費60-120元之間)的醬油使用情況,其中3家均使用廚邦“美味鮮”系列醬油。

    顯示廚邦醬油在寧波調味品市場的強勢地位。
    從一季度美味鮮的部分大區經營情況觀察,不僅傳統強勢區域繼續保持良好增長,內地部分區域也開始出現突破的苗頭。如華北大區一季度任務完成率達到125%,豫南、南昌辦事處季度任務完成近160%,顯示公司產品正在部分薄弱區域實現重大突破。
    預計公司2013、2014年EPS分別為0.24/0.35元,維持今明兩年盈利預測不變,考慮到公司調味品業務進入良性加速發展期,維持“增持”評級。
    風險提示:短期估值壓力,食品安全事件;房地產業務受宏觀、政策影響較大,對業績可能有負面影響。