在近一段時間，筆者接觸了很多風(fēng)投公司的高層和基金經(jīng)理，在談及對于國內(nèi)日化行業(yè)的市場現(xiàn)狀以及行業(yè)特性的時候，風(fēng)投公司代表都堅持認(rèn)為日化行業(yè)同快速消費(fèi)品領(lǐng)域有著共同的特性。
　　按照風(fēng)投公司的觀點(diǎn)：很多優(yōu)秀的風(fēng)投企業(yè)在運(yùn)作VC項(xiàng)目時往往會抱有兩個目的，第一個是賺錢，第二個是創(chuàng)造偉大的企業(yè)。一個VC可能賺錢比你賺得少，但名字卻和那些偉大的企業(yè)連在一起，這就是成功的VC。

　　為什么很多VC愿意投早期的公司，因?yàn)樵谠缙冢琕C對公司幫助很大，能真正把自己的名字跟這個企業(yè)聯(lián)系在一起。相比私募股權(quán)基金和對沖基金，VC賺錢并不多，但除了錢以外成就感會多一些，特別是投早期的VC。

　　目前，國內(nèi)風(fēng)投資金希望投早期的公司，并希望占到公司股份的20％～30％，至于投多少錢要根據(jù)公司情況來看，一般一個案子從500萬～1000萬美元不等。風(fēng)投資金沒有給自己定一個固定的回報率，但每個項(xiàng)目都會有一個早期的評估預(yù)期。總的來說，一個風(fēng)險投資基金有三倍的整體回報率，或者年平均收益率達(dá)到25%就非常出色了。

　　做VC，能有20％的公司成功就不錯了，當(dāng)然剩下的80％不是全都輸光，可能有一部分是持平的，這也就是為什么風(fēng)投資本要求評估預(yù)期的原因。

　　一直以來眾多的國際風(fēng)投資本似乎都專注于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的精耕和發(fā)展，對于快速消費(fèi)品領(lǐng)域的熱情和興趣似乎不大，但是，據(jù)筆者觀察和了解：自2008年10月開始，諸如“IDG”、“今日資本”、“聯(lián)想投資”等實(shí)力資本開始對于國內(nèi)化妝品行業(yè)以及市場現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)的掃描和有機(jī)的盤點(diǎn)，這樣的利好消息當(dāng)然則成為2009年行業(yè)內(nèi)廣泛熱議的焦點(diǎn)話題，同時也為眾多的行業(yè)經(jīng)營者以及從業(yè)者注入了一劑清新劑。

　　論及化妝品行業(yè)的資本市場運(yùn)作，在過去的兩年間，雖說先有“今日資本”同上海相宜本草化妝品公司的成功聯(lián)姻，再有上海家化集團(tuán)收購四川可采化妝品公司，后有奧奇麗集團(tuán)對于“12月坊”的品牌并購，再到強(qiáng)生公司將北京大寶化妝品公司攬入懷中。但是，在日化行業(yè)內(nèi)部上下游產(chǎn)業(yè)資源同風(fēng)投資本的市場開發(fā)卻還處于審視觀望、謹(jǐn)慎思考和邊緣論證階段。既便如此，行業(yè)資源和風(fēng)投資本對接的可行性分析等話題愈來愈成為討論熱點(diǎn)。

　　在過去的五年間，伴隨著風(fēng)投資本的助推，將互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)競爭做到了系統(tǒng)升級并產(chǎn)生了效益規(guī)模。

　　在過去的三年間，眾多具有國際背景的風(fēng)投資本果斷決策、迅速轉(zhuǎn)向，開始廣泛涉入國內(nèi)的快速消費(fèi)品行業(yè)。

　　在過去的兩年間，伴隨著今日資本同相宜本草的對賭協(xié)議，風(fēng)投資本進(jìn)駐日化行業(yè)的缺口已經(jīng)被徹底打破。

　　在過去的一年間，風(fēng)投資本憑借著敏銳的嗅覺，開始對于國內(nèi)的日化行業(yè)（上游品牌商和下游渠道商）進(jìn)行持續(xù)關(guān)注和數(shù)據(jù)掃描。

　　然而在現(xiàn)階段，風(fēng)投資本全面滲透和進(jìn)入國內(nèi)日化行業(yè)的腳步聲已經(jīng)愈來愈近、甚至是清晰可見！

　　由于業(yè)務(wù)工作的原因，筆者近期一直穿梭于行業(yè)品牌商和風(fēng)投公司之間，通過同兩者的持續(xù)溝通和交流，卻不免疑竇叢生。品牌商如何同風(fēng)投公司打交道？有該如何看待股權(quán)被稀釋的問題？如果合資公司最后不能上市又該如何是好？風(fēng)投公司的盈利模式是什么？風(fēng)投公司的介入是否會影響企業(yè)的正常運(yùn)作？！帶著這些一攬子問題，下面筆者就依據(jù)自身的理解，將企業(yè)經(jīng)營者同風(fēng)險投資公司相互之間業(yè)務(wù)工作的流程總結(jié)如下：

　　第一部分：天使投資

　　天使投資指個人出資協(xié)助具有專門技術(shù)或獨(dú)特概念而缺少自有資金的創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，熏并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)中的高風(fēng)險和享受創(chuàng)業(yè)成功后的高收益。或者說是自由投資者或非正式風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對原創(chuàng)項(xiàng)目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資。而“天使投資人（Angels）”通常是指投資于非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動的投資人。

　　第二部分：如何選擇項(xiàng)目

　　最重要的是以下三個方面：首先，針對目標(biāo)企業(yè)系統(tǒng)考量其是否有一個有執(zhí)行能力的團(tuán)隊(duì)。要考察這個團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)人和所有成員，看看他們過去都做過什么，團(tuán)隊(duì)的合作歷史有多長了，剛組建的團(tuán)隊(duì)是得不到投資者信任的；其次，甄別和評估項(xiàng)目的盈利模式。通常，好的盈利模式是非常簡單易懂的；最后，鑒別注資項(xiàng)目是否擁有在某些領(lǐng)域或是某些環(huán)節(jié)的專有技術(shù)，該技術(shù)是否具有排他性優(yōu)勢。
　第三部分：評估定價

　　對潛在的投資項(xiàng)目進(jìn)行合理估值，是VC進(jìn)行投資前一個最為重要的工作環(huán)節(jié)。從理論上來講，公司估值有多種方法，常用的如DCF、P/E、P/S、P/B等。對于VC來說，最困難、最重要的不是對公司價值的估值，而是對人的評判和對商業(yè)模式發(fā)展?jié)摿Φ墓懒浚渲校瑘F(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和可調(diào)配的資源顯得特別重要。

　　第四部分：盡職調(diào)查

　　由中介機(jī)構(gòu)在企業(yè)的配合下，對企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔、管理人員的背景、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和資金風(fēng)險做全面深入的審核，多發(fā)生在企業(yè)公開發(fā)行上市和企業(yè)收購中。盡職調(diào)查的目的是使買方盡可能地發(fā)現(xiàn)有關(guān)他們要購買的股份或資產(chǎn)的全部情況。從買方的角度來說，盡職調(diào)查也就是風(fēng)險管理。對買方和他們的融資者來說，購并本身存在著各種各樣的風(fēng)險。

　　第五部分：幫助創(chuàng)業(yè)者成長

　　風(fēng)險投資公司的一名合伙人或投資專家將參與所投資企業(yè)的董事會，跟蹤項(xiàng)目的實(shí)施，商業(yè)計劃的執(zhí)行情況，經(jīng)營管理情況等，同時幫助企業(yè)制定有關(guān)的商業(yè)策略、進(jìn)一步融資計劃和提供一切必要的支持。風(fēng)險投資公司也會全力以赴地幫助企業(yè)，使其風(fēng)險投資獲得成功，資本最大限度地增值。這種跟蹤和幫助直至風(fēng)險資金退出投資的企業(yè)。

　　第六部分：二次融資

　　一般來說，靠第一次天使的錢走不遠(yuǎn)，不能應(yīng)付迷途和挫折，很可能要二次融資。

　　第七部分：退出

　　風(fēng)險資金到一定的時間必須退出，通常為5年-7年，甚至達(dá)10年。通過退出來實(shí)現(xiàn)資本增值的價值。退出的途徑主要有：被兼并收購，清算或者公開上市。其中，公開上市是最好的渠道，通過IPO，可以獲得相當(dāng)好的回報。被兼并收購其次，最不好的情況是清算。

　　綜上所述，為了清晰明了、簡單易懂，筆者將上述相關(guān)流程繪成如下圖表（詳見下圖）