山東兗礦集團(tuán)榮譽(yù)室。澳大利亞新南威爾士州礦物學(xué)會(huì)2008年頒發(fā)給澳思達(dá)煤礦的一張技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)證書，在證書如云的展廳中，很不起眼。

　　而正是這張證書表彰的新技術(shù)，給兗礦集團(tuán)的海外大并購打下了基礎(chǔ)。 2004年，兗礦集團(tuán)首次進(jìn)入澳大利亞，收購了澳思達(dá)煤礦。彼時(shí)的澳思達(dá)，因井下頻發(fā)火災(zāi)，已經(jīng)九易其主，成了人見人怕的燙手山芋。

 　　在澳洲當(dāng)?shù)厝丝磥恚鍪仲I礦的中國企業(yè)若不是醉酒眼花，就是存心燒錢，結(jié)局注定要應(yīng)了中國那句老話賠本賺吆喝。

　　故事的結(jié)局卻出人意料：這個(gè)麻煩不斷的煤礦，由于采用兗礦集團(tuán)帶來的綜采放頂煤技術(shù)和防滅火技術(shù)，不僅恢復(fù)了正常生產(chǎn)，并且連續(xù)四年被評(píng)為新南威爾士州安全最好的礦井，成為澳大利亞“安全示范礦井”。

　　即便是金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，澳斯達(dá)煤礦原煤產(chǎn)量也達(dá)到186萬噸，凈利潤(rùn)達(dá)8000多萬澳元；至今，其仍然保持著1億澳元（約合人民幣6.2億元）的年利潤(rùn)水平。

　　兗礦集團(tuán)控股的兗州煤業(yè)(600188,股吧)股份有限公司（600188.SH/01171.HK/YZC.NYSE，下稱“兗州煤業(yè)”）三季報(bào)顯示，2011年前三季度該公司生產(chǎn)原煤4010萬噸，同比增加405萬噸，煤炭產(chǎn)量增加主要來自鄂爾多斯(600295,股吧)、菏澤和澳洲。

　　巨大的示范效應(yīng)，給兗礦集團(tuán)和兗州煤業(yè)在澳洲贏得聲譽(yù)。“現(xiàn)在我們?cè)诎拇罄麃営歇?dú)特的技術(shù)專利和不斷積累起來的良好口碑。無論是執(zhí)政黨、反對(duì)黨，還是技術(shù)界、政治界的人士，都非常認(rèn)可兗礦。”兗礦集團(tuán)新聞中心的吳玉華科長(zhǎng)說。

　　仿佛獲得了跨國并購的開門魔咒，兗礦集團(tuán)的海外大擴(kuò)張，自此開始一帆風(fēng)順。

　　兗礦的胃口

　　國慶長(zhǎng)假前的9月27日，兗州煤業(yè)公告稱，擬以2.968億澳元（約合人民幣18.63億元）的價(jià)格，收購澳大利亞普力馬煤礦公司和西農(nóng)木炭100%股權(quán)，并于同日簽署了相關(guān)《股份出售協(xié)議》。

　　按照公告中的描述，本次交易還需等待中國和澳大利亞政府主管機(jī)構(gòu)及監(jiān)管部門的最終批準(zhǔn)。

　　但兗州煤業(yè)副總經(jīng)理兼董秘張寶才非常自信： “盡管當(dāng)?shù)赜性u(píng)論說，這次的收購可能影響到澳大利亞的電力供應(yīng)，但我相信兗煤澳洲公司作為澳大利亞眾多煤炭公司之一，會(huì)遵守澳洲的各項(xiàng)規(guī)定和慣常的商業(yè)行為，在商言商，完全按照約定繼續(xù)承接原有合同的延續(xù)，獲得批準(zhǔn)應(yīng)該不成問題”。

　　資料顯示，普力馬煤礦為露天煤礦，位于西澳大利亞州首府珀斯市以南約200公里，當(dāng)前生產(chǎn)能力為500萬噸/年，資源量約為5.35億噸。值得強(qiáng)調(diào)的是，該煤礦是當(dāng)前西澳地區(qū)僅有的兩家電煤供應(yīng)商之一。

　　不僅兗州煤業(yè)對(duì)該煤礦有著非常濃厚的興趣，來自印度和韓國的兩家公司也加入了競(jìng)爭(zhēng)者行列。

　　張寶才告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者，“由于西澳地區(qū)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景非常廣闊，當(dāng)?shù)貙?duì)電力的需求必然會(huì)有明顯提高，所以我們非常看好普力馬煤礦的未來。”

　　澳思達(dá)和普力馬煤礦的成功和準(zhǔn)成功收購，對(duì)于雄心勃勃進(jìn)行海外擴(kuò)軍的兗礦集團(tuán)而言，還不是全部。在最近不到一年時(shí)間里，兗州煤業(yè)已在澳大利亞三度出手。

　　2011年5月13日，兗州煤業(yè)完成澳洲艾詩頓煤礦30%的股權(quán)交割；數(shù)月后，兗州煤業(yè)又以2.025億澳元（約合人民幣14億元）的價(jià)格，向澳大利亞新泰克控股公司與新泰克Ⅱ控股公司發(fā)起了100%股權(quán)收購，并在2011年8月1日順利完成股權(quán)交割。

　　兗州煤業(yè)的海外目標(biāo)也并不局限于澳大利亞一地。就在發(fā)布收購普力馬煤礦公告的3天后，兗州煤業(yè)又發(fā)布公告稱，已經(jīng)出資2.6億美元收購加拿大薩斯喀徹溫省19項(xiàng)鉀礦資源探礦權(quán)，并且有關(guān)交易已經(jīng)獲得了中國和加拿大政府主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　中國目前已成為全球最大的鉀肥進(jìn)口國，對(duì)鉀的進(jìn)口依賴度超過50%。兗州煤業(yè)此刻布局海外鉀礦，預(yù)計(jì)將來可獲得可觀收益。

　　“考慮到加拿大的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境與澳大利亞十分接近，在未來的海外并購中，加拿大將會(huì)成為我們新的重點(diǎn)。”張寶才告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者。

　　按照兗礦集團(tuán)的規(guī)劃，其未來將重點(diǎn)打造貴州、陜西榆林、新疆、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、澳大利亞、加拿大“六大基地”。

　　布局海外資本市場(chǎng)

　　隨著兗州煤業(yè)在澳大利亞一次一次的成功收購，距離兗煤澳洲公司上市的日期也就越來越近。在兗州集團(tuán)內(nèi)部，規(guī)模擴(kuò)張和加快實(shí)施澳洲公司上市被視為同步方案。

　　從數(shù)據(jù)上看，兗州煤業(yè)在跨國收購中受益良多。

　　2010年兗州煤業(yè)原煤產(chǎn)量4940萬噸，同比增長(zhǎng)36.12%；其中，2009年收購的菲利克斯旗下礦井產(chǎn)量為1033萬噸，占公司2010年原煤產(chǎn)量增量的78.8%；收益方面，該年度兗煤澳大利亞煤炭業(yè)務(wù)銷售收入為62.102億元，凈收益為26.635億元，凈收益超過集團(tuán)凈收益的10%。

　　2011年，來自澳洲的貢獻(xiàn)更加明顯：據(jù)半年報(bào)顯示，今年上半年兗州煤業(yè)在澳大利亞煤炭的銷量達(dá)到了473萬噸，銷售收入為47.594億元，名列第一，可謂最賺錢的公司。

　　根據(jù)兗州煤業(yè)2009年收購菲利克斯公司時(shí)做出的承諾，最遲將于2012年底在澳大利亞證券交易所上市；屆時(shí)兗州煤業(yè)在澳大利亞公司的持股比例將減少至70%以下。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者了解，該上市計(jì)劃曾幾度推遲。

　　最早，兗礦集團(tuán)希望兗煤澳洲能夠在2011年上半年完成上市，但由于對(duì)菲利克斯旗下煤礦資產(chǎn)的整合未完成，上市被推遲。

　　此后，兗礦集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書記王信在“2011年工作會(huì)議”上要求，澳洲分公司力爭(zhēng)在2011年三季度、確保在2011年年底在澳大利亞實(shí)現(xiàn)上市。

　　目前看來，三季度已過，兗州煤業(yè)三季度實(shí)現(xiàn)兗煤澳洲上市的計(jì)劃已無法實(shí)現(xiàn)。

　　張寶才告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者：“原則上在澳洲上市的時(shí)間不晚于2012年年底，但只要時(shí)機(jī)成熟，這項(xiàng)工作也有可能提前”。張同時(shí)表示，當(dāng)前這項(xiàng)工作還正在推進(jìn)當(dāng)中，至于是選擇IPO還是間接上市，還在研究當(dāng)中。

　　從企業(yè)本土化發(fā)展來看，澳洲上市無疑會(huì)帶來巨大好處：融資渠道的拓寬，可以支持兗州煤業(yè)搞更大的資本運(yùn)營(yíng)；在當(dāng)?shù)厣鲜泻螅瑢?huì)使企業(yè)和當(dāng)?shù)赝顿Y者成為利益共同體，這會(huì)提高企業(yè)在當(dāng)?shù)氐恼J(rèn)知度。

　　對(duì)于澳洲上市后的情況，兗礦集團(tuán)高層也做好了同樣的思想準(zhǔn)備：一旦上市成功，兗州煤業(yè)就會(huì)由控股股東轉(zhuǎn)變?yōu)榈谝淮蠊蓶|；根據(jù)澳大利亞上市公司治理規(guī)則，獨(dú)立董事往往要占到董事會(huì)的大多數(shù)，這更有利于公司客觀、健康的發(fā)展。

　　“正視這種角色的轉(zhuǎn)變，建立最佳的符合澳洲慣例的公司治理結(jié)構(gòu)，有利于兗煤澳洲的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和壯大。”張寶才告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》。

　　對(duì)此事，商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員王志樂認(rèn)為，“如果兗礦能調(diào)整好這樣的轉(zhuǎn)變，對(duì)于提高公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)起到巨大的作用”。

　　旁觀者清

　　作為企業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)的一種重要方式，海外并購道路依然充滿未知風(fēng)險(xiǎn)。知名管理咨詢機(jī)構(gòu)艾森哲大中華區(qū)副總裁楊葳告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者，在海外投資中并購過程是一回事，項(xiàng)目能否盈利才是最重要的。

　　比如，近期在澳大利亞被吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的碳稅，給中國企業(yè)在澳大利亞的諸多項(xiàng)目蒙上一層成本上升的陰影；此前，已有央企在澳的部分項(xiàng)目因成本上升而被迫終止。

　　張寶才告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者，“對(duì)兗礦來說，征收碳稅的影響并不大，算下來每噸成本會(huì)上漲2澳元左右；這種程度的成本上浮我們是可以接受的”。

　　據(jù)數(shù)據(jù)提供商Dealogic公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國企業(yè)跨境收購的失敗率為全球最高，達(dá)11%；相比之下，美國和英國公司的這一數(shù)據(jù)為2%和1%。王志樂認(rèn)為，造成這種情況的原因，在于中國企業(yè)尤其是國企在海外的并購中，總是會(huì)被質(zhì)疑“市場(chǎng)化程度不夠透明，不是公平的商業(yè)行為”等等。這雖然是對(duì)方對(duì)中國企業(yè)的誤解，但也表明部分中國企業(yè)在宣傳上有失策之處，加深了被收購方的當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)中國企業(yè)的疑慮。

　　此事，已然成為中國企業(yè)走向海外的最敏感話題。

　　加拿大環(huán)球資本有限公司總裁石凱認(rèn)為，“對(duì)中國企業(yè)的疑慮，在西方非常普遍，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都不了解中國企業(yè)；就我本人而言，也是通過與中國企業(yè)多年的合作，才認(rèn)識(shí)到中國國有企業(yè)的市場(chǎng)化程度并不比歐美公司差，關(guān)鍵是你要如何讓對(duì)方了解”。

　　兗礦集團(tuán)宣傳部工作人員告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者，兗礦集團(tuán)在海外的行事遵循“多干少說、光干不說、低調(diào)行事”的原則，通過遵守當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗、民俗習(xí)慣，然后把兗礦文化逐漸磨合、融入到當(dāng)?shù)匚幕校@是一個(gè)“法寶”。

　　此外，兗礦集團(tuán)認(rèn)為，在海外積極承擔(dān)解決就業(yè)等社會(huì)責(zé)任，才能獲得當(dāng)?shù)馗鹘缯J(rèn)可。2010年，菲利克斯公司產(chǎn)量達(dá)到了1033萬噸，而派駐到當(dāng)?shù)氐闹蟹絾T工僅有14人，其余絕大多數(shù)員工均是雇用當(dāng)?shù)厝恕?/p>

　　這些經(jīng)驗(yàn)，也來自磕碰的教訓(xùn)。兗礦集團(tuán)“走出去”所實(shí)施的第一個(gè)國際項(xiàng)目，是位于委內(nèi)瑞拉的鐵路項(xiàng)目，但當(dāng)?shù)夭环€(wěn)定的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及治安較差等諸多不利因素，讓這個(gè)項(xiàng)目充滿苦澀和難言之隱。

　　兗礦集團(tuán)董事長(zhǎng)王信說：“兗礦有經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也有教訓(xùn)，那就是首先一定要選好投資的國家，要選法制國家。澳大利亞和加拿大，這兩國都是法制國家，資源豐富、人少，在那開發(fā)的大都是跨國集團(tuán)，自身公司很少，所以基本不排外。其完善的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度和健全的法律，也可以降低由政治不穩(wěn)定造成的投資風(fēng)險(xiǎn)”。

　　石凱也向《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者指出，像澳、加這樣有著健全法律和成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作模式的國家，將會(huì)吸引大型跨國公司前來開發(fā)；對(duì)于缺少海外經(jīng)驗(yàn)的中國企業(yè)而言，不僅能得到更加專業(yè)的法律和金融服務(wù)，同時(shí)還能學(xué)到如何運(yùn)營(yíng)海外項(xiàng)目。