據《華夏時報》報道　也許用不了多久，波司登將不會是羽絨服的“代言人”。

　　連續的暖冬讓國內羽絨服老大波司登（03998，HK）無法再堅守羽絨服業務，毅然進入四季服裝領域，開始主營業務多元化的“冒險”。

　　日前，波司登宣布，收購康博制衣100%股權，從而實現上市以來的第一筆大并購。

　　波司登方面表示，除了進入男裝領域，波司登也在跟多家品牌女裝進行洽談，擬全面進入四季服裝領域。

　　并購康博轉型綜合性服裝商

　　上市一年半之后，波司登開始收縮羽絨服方面的業務，向四季服裝方向發展，其服裝多元化終于邁出第一步。

　　日前，波司登在香港宣布，收購金威控股有限公司（下稱金威控股）全資子公司江蘇康博制衣有限公司100%股權，出價不高于6.5億元人民幣。

　　金威控股注冊于英屬維爾京群島，為香港盛怡有限公司全資子公司，而盛怡公司持有人為波司登集團董事長高德康。

　　據了解，波司登對于康博的收購將分兩步，第一步波司登將向金威控股支付70%的價款，剩余30%的價款再分三年支付，每年支付其中的10%。

　　對此雙方約定，如果康博制衣凈利潤年增長率低于15%，波司登有權不予支付；年增長率達到15%—30%則部分支付，如果超過30%，波司登按約定正常支付。

　　波司登宣傳部的應曉月表示：“收購康博制衣，也是公司下定決心往四季服裝方面發展，康博那邊效益也是不錯的。”

　　據了解，截至2009年3月31日，康博制衣的賬面資產為6.74億元，稅后凈利潤8393.6萬元。

　　受此收購利好影響，波司登股價回升到0.9港元以上，截至5月20日，最高曾達到0.98港元。

　　收購康博制衣，意味著波司登在羽絨服主業上經營遇到困難。一業內專家表示，波司登此時收購康博制衣，意味著波司登在羽絨服主業上經營遇到瓶頸，目前國內市場羽絨服已經沒有太大提升空間，再加上暖冬的影響，波司登在這方面很難再有突破的空間。

　　應曉月則表示，2008年的暖冬對波司登羽絨服業務沒有特別大的影響，收購康博主要是公司業務多元化的考慮。

　　事實上，業績下滑的危險業已存在。波司登2008年10月份發布的2008年—2009年中報顯示，截至2008年9月30日的6個月內，波司登銷售收入為12.40億元，較上年度同期下降38.1%；盈利1877.6萬元，較上年度同期減少94.3%。

　　從中可見一斑，波司登羽絨服主營業務面臨著全面下降的壓力。

　　另外，中報顯示，波司登羽絨服業務的利潤率為4.1%，相較于之前的13.7%，下滑嚴重。這對于波司登來說，主業過度集中在羽絨服業務上，業績下滑的風險越來越大，這也促使波司登不得不盡快轉型。

　　非羽絨服將占三成

　　波司登羽絨服在國內市場占到39.9%的份額，為名副其實的羽絨服領軍者。但是波司登希望改變以往單一羽絨服生產商的印象，全方位進入四季服裝領域，向綜合性服裝品牌經營商邁進。

　　目前，紡織服裝行業陷入低谷，多數企業因資金鏈斷裂出現經營困難，波司登此時抄底正是時候。
　　波司登2008年—2009年中期報告顯示，截至2008年9月30日，波司登的凈現金額為39.41億元，充足的現金流讓波司登在目前的行業困境中有恃無恐。

　　據了解，在收購康博制衣這塊男裝業務后，波司登也在洽談收購一些知名品牌女裝，但目前沒有實質性落實。在江蘇常熟商業步行街，波司登也開設了女裝旗艦店，緊挨波司登羽絨服和男裝專賣店。

　　隨著收購的落定，康博制衣的男裝則成為波司登四季服裝主要業務，目前波司登男裝已經開設300多家專賣店，主要分布在江蘇、浙江、廣東等省份的縣級市。

　　波司登計劃今年繼續在二三線城市再開設500家專賣店，并進入北京、上海等一線城市。

　　在收購康博制衣之前，四季服裝業務在波司登所有業務中所占比例不到百分之一，但在采訪中筆者了解到，波司登計劃通過并購，在未來3年—4年內，將四季服裝業務在波司登整個業務中的比例提升到三成，從而轉型為綜合性服裝品牌經營商。

　　成為綜合性的品牌經營商，對于波司登來說是一個挑戰，能否將做羽絨服方面的經驗復制到四季服裝經營領域，目前還有待觀察。

　　雖然沒有透露波司登正在談判收購的對象，但是波司登一位高層表示，“波司登已經制定了大的發展戰略規劃，公司正朝著這個方向做”。         

作者：張旭