隨著2015年年報(bào)公布進(jìn)入尾聲，A股上市公司中的白酒企業(yè)業(yè)績也全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，除青青稞、金種子和沱牌仍處于業(yè)績下滑的尷尬處境外，其余白酒上市公司2015年年報(bào)均呈現(xiàn)營收凈利潤雙增長態(tài)勢(shì)。其中，茅臺(tái)2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入326.6億元，同比增長3.44%；五糧液營收約為217億元，同比增長3%；洋河股份實(shí)現(xiàn)營收160.46億元，同比增長9.36%，凈利潤53.74億元，同比大增19.22%。

　　而白酒上市公司一季報(bào)情況也遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度，白酒營業(yè)收入增長16%，凈利潤增長17%。整個(gè)行業(yè)的收入和利潤增速幾乎全部轉(zhuǎn)正，增長明顯。另一方面是，現(xiàn)金流情況與收入匹配甚至好于收入，多數(shù)公司預(yù)收款同比環(huán)比增加。

　　作為風(fēng)向標(biāo)的茅臺(tái)，其業(yè)績復(fù)蘇跡象更為明顯。根據(jù)貴州茅臺(tái)披露的2016年一季報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.89億元，同比增長16.91%；凈利潤48.89億元，同比增長12.01%。

　　受到業(yè)績普遍增長的刺激，白酒板塊近期的走勢(shì)也是非常搶眼。5月3日，白酒股集體暴動(dòng)，板塊整體漲幅突破5%，位居滬深兩市板塊排行榜首位，酒鬼酒、迎駕貢酒、金種子酒、口子窖、山西紛酒等8只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，五糧液、古井貢酒等漲幅超過9%，貴州茅臺(tái)亦大漲3.5%。5月4日，貴州茅臺(tái)股價(jià)達(dá)到262.39元，創(chuàng)造了自己的歷史新紀(jì)錄。

　　和前兩年相比，白酒股2015年可謂打了一個(gè)翻身仗。白酒股2014年凈收入同比下降的企業(yè)有10家，2013年凈收入同比下降的有13家。業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)歷了長久的行業(yè)低迷后，白酒行業(yè)目前正處于強(qiáng)勁的恢復(fù)期。

　　白酒營銷專家肖竹青對(duì)南方日?qǐng)?bào)記者表示，白酒行業(yè)已經(jīng)開始復(fù)蘇，首先體現(xiàn)在渠道信心恢復(fù)，高端白酒價(jià)格企穩(wěn)，不再有恐慌性拋售現(xiàn)象；其次是大多數(shù)白酒上市公司業(yè)績?cè)鲩L。

　　據(jù)中國輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國輕工業(yè)信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年度，全國白酒制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入5559億元，較上年5283億元增長5.22%；白酒產(chǎn)量1313萬千升，較上年1249萬千升增長5.07%；白酒制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利稅總額1279億元，較上年1231億元增長3.93%，實(shí)現(xiàn)利潤727億元，較上年704億元增長3.29%。

　　“白酒行業(yè)在經(jīng)歷了深度調(diào)整期后，高端品牌白酒開始漲價(jià)，就已經(jīng)驗(yàn)證了白酒行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。”業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，白酒上市企業(yè)業(yè)績的集體復(fù)蘇，是近幾年白酒企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果。經(jīng)歷三年調(diào)整窗口期后，白酒供需關(guān)系再次導(dǎo)向供應(yīng)方，部分產(chǎn)品已出現(xiàn)提價(jià)跡象。

　　中國酒業(yè)協(xié)會(huì)副理事長兼秘書長宋書玉表示，酒業(yè)已經(jīng)開始較好適應(yīng)新的消費(fèi)趨勢(shì)，酒企的業(yè)績和利潤水平取得了恢復(fù)性的增長，并補(bǔ)強(qiáng)了酒業(yè)的價(jià)值鏈條，這為今后的發(fā)展奠定了重要而堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不過，白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，白酒行業(yè)并非真正意義上的復(fù)蘇。從整體行業(yè)來看，實(shí)際的市場(chǎng)銷售情況與過去白酒行業(yè)鼎盛時(shí)期不可同日而語。而去年上市白酒企業(yè)業(yè)績有所增長，是因?yàn)樵诘凸绕谙M(fèi)者對(duì)于品牌度的認(rèn)知增強(qiáng)，以及整個(gè)社會(huì)資源向品牌酒企靠攏。

　　在行業(yè)回暖和業(yè)績?cè)鲩L的推動(dòng)下，白酒股也于近期得到資金的青睞，整個(gè)板塊從3月1日至今累計(jì)漲幅已達(dá)35%。

　　不過，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，盡管白酒行業(yè)有了復(fù)蘇跡象，但結(jié)構(gòu)性的分化行情也將存在，并且更加明顯。貴州茅臺(tái)、五糧液這些一類酒企將會(huì)獲得更多的上升空間，二三線酒企則面臨很大的壓力。

　　肖竹青對(duì)南方日?qǐng)?bào)記者表示，未來白酒行業(yè)會(huì)進(jìn)一步分化，以茅臺(tái)、五糧液為代表的“面子酒”會(huì)占領(lǐng)500元以上最大的市場(chǎng)份額，而山東溫河王、甘肅金徽、湖南湘窖所代表的高性價(jià)比的“里子酒”會(huì)擁有200元以內(nèi)更大的市場(chǎng)份額。而200元-500元之間價(jià)格帶，則是由一線名酒的副品牌和二線名酒主品牌占領(lǐng)，市場(chǎng)份額會(huì)萎縮。

　　白酒行業(yè)專家李唐認(rèn)為，隨著行業(yè)調(diào)整進(jìn)一步深化，幾大知名酒企在業(yè)績方面均表現(xiàn)不俗，市場(chǎng)正再逐漸向知名酒企集中和靠攏，但也會(huì)有一批跟不上發(fā)展變化的廠家被洗牌。

　　近期不少券商也紛紛發(fā)布研報(bào)，重點(diǎn)推介白酒板塊，尤其是優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)成為券商的寵兒。招商證券表示，2015年一二線名酒復(fù)蘇，2016年有望迎來上市公司整體業(yè)績反轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下半年，茅臺(tái)批價(jià)回升將進(jìn)一步帶動(dòng)板塊估值修復(fù)和估值切換。國泰君安則認(rèn)為，白酒行業(yè)經(jīng)過3-4年的調(diào)整，行業(yè)價(jià)格帶、渠道盈利水平基本穩(wěn)定，渠道信心恢復(fù)，白酒龍頭迎來全面復(fù)蘇，增速普遍在兩位數(shù)以上。

　　有基金經(jīng)理認(rèn)為，白酒板塊內(nèi)部可能會(huì)有所分化。一線白酒受益于消費(fèi)升級(jí)，其業(yè)績有望繼續(xù)維持較高增長，二三線白酒業(yè)績則存在不確定性，因此更看好一線白酒的機(jī)會(huì)。但其指出，需要注意的是，如果板塊短期內(nèi)繼續(xù)大幅上漲，估值透支了業(yè)績?cè)鲩L的預(yù)期，那么機(jī)會(huì)可能反而會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)需要投資者注意。