在本榨季食糖即將全部收榨之際，我們對廣西食糖市場進行了較大覆蓋面的調研，對象涉及年產20萬噸以上的糖業集團4個、年銷售30萬噸和10萬噸的銷售集團2個、糖業銷售集團駐廣西代表處1個、廣西食糖中心批發市場以及東盟商品交易所。同時，我們還與證券公司南寧分公司的同事進行了交流。 

　　以下按照上述的順序，將本次的調研系統總結，并列述各方對食糖后市的看法以及我們的觀點（評論或者看法）。由于涉及到眾多單位和個人的隱私，因此本報告不披露相關名稱。國泰君安期貨

　　糖業集團A: 

　　基本情況：我們調研了該集團的銷售公司，由于該集團屬于民營性質，銷售公司的人員往往沒有太大的決策權，比如在電子盤交易和期貨市場交易，都是老板說了算；從實際的效果來看，近期的銷糖情況尚可，價格都在3630附近；該集團目前銷售的糖的品質一般，質量較好的糖一直都沒有銷售，甚至也不賣給關系較好的下游企業；在交流之中，我們基本達成后續合作的意向，爭取做到及時溝通、優勢互補，同時也一起探索在電子盤、期貨市場和現貨市場的套利機會。該年產糖20萬噸以上。目前該集團在長城偉業期貨進行期貨交易。 

　　對糖市看法：糖價較為堅挺，現貨價格應該還會漲，電子盤和期貨盤的倉單壓力重，后市到底如何，關鍵還是看消費。 

　　糖業集團B: 

　　基本情況：該集團目前在現貨市場的銷售情況不容樂觀，其中的絕大部分食糖是通過期貨市場銷售，賬面的數字顯示糖是賣出去了，但實際倉庫的食糖爆滿，銷售的量還不到本榨季產量的10％。年產糖30萬噸。目前該集團在珠江期貨進行期貨交易。 

　　對糖市看法：為了保證集團的銷售情況接近行業平均水平，在實際的操作上，不會過于偏激；后期的消費很關鍵，但是培育市場的信心更關鍵。

　糖業集團C: 

　　基本情況：該集團目前的主營業務不限于食糖，還有房地產、酒店、大賣場等；在食糖方面，本榨季的銷售情況一般；按照我們的了解，該集團近兩年的經營情況一般，在資金的方面可能不是特別的寬裕，但是基本不存在資金斷裂的問題，在廣西，糖業是地方政府的工作重點，永遠不要覺得糖廠缺錢。該集團年產糖超過40萬噸。 

　　對糖市看法：影響食糖價格的因素很多，后期的消費很難講，但已經開始有轉好的樣子，我們對此很有信心；現在買房子的人也開始多了起來，說明市場信心恢復的很好。 

　　糖業集團D: 

　　基本情況：該集團年產糖60萬噸，我們接觸的人員是銷售公司的負責人，只是初步達成了后期接觸的意向，具體情況還沒有深入交流。 

　　對糖市看法：現在誰也說不清楚，看消費情況。 

　　銷售公司A： 

　　基本情況：該銷售集團旗下有眾多的銷售公司，不同的分公司負責與不通的廠商進行業務聯系；與各大糖業集團關系密切，特別是在品質較好的糖的銷售工作方面，有著非常大的優勢，年銷糖30萬噸。該集團在期貨市場的操作很頻繁，日均持倉估計在2000張以上，目前在萬達期貨公司開戶交易。 

　　對糖市看法：追隨糖業集團公司的報價，維護好現貨渠道，盡量不囤貨，同時堅定下游企業的信心；做期貨，要看基本面、信息以及糖業集團的想法，那些所謂的技術面，都是假的。（我們從其他的廠商口中了解到，在去年，其他貿易商都虧錢時，該集團總體贏利，主要得益于期貨市場；目前，該集團手中掌握大概4萬噸現貨） 

　　銷售公司B： 

　　基本情況：該銷售公司年銷糖在10萬噸左右，辦公地址和各大糖業集團的銷售公司很近；在人脈上，也有自己賴以生存的方式。 

　　對糖市看法：我們能在這個市場生存10幾年，是有道理的，我們在期貨市場的操作已經很成熟，這幾年現貨很難做，但是通過期貨市場，我們都賺錢了。

　　某糖業銷售集團駐廣西代表處： 

　　基本情況：我們與該代表處的主要人員進行了深入的交流，進一步加深了對食糖市場的認識，同時也通過他們的介紹，間接了解了廣西各大糖業集團的基本情況；同時我們也與他們達成了將密切聯系的共識。 

　　對糖市看法：雖然銷售好轉，但是糖是賣出去了，貨還在原來的倉庫；很多現貨商在期貨市場套保了大量的現貨；不同區域的糖業公司的看法分歧；南寧的各大倉庫爆滿。 

　　廣西食糖中心批發市場： 

　　基本情況：該批發市場股東包括上市公司深圳農產品等，近年來成交量增長很快，是商務部確認的重點聯系批發中心，目前，該市場的價格一定具有一定的區域代表性。相對于期貨市場來說，該市場在交割品的品質、方式方法等方面更加靈活，因此有眾多的現貨商直接通過該市場買賣現貨。 

　　對糖市看法：市場的目的是提供一個更加公開、公平、公正的平臺，目前正在摸索從產區到銷區，代儲待運、增加交割倉庫等業務，力求更加的貼近現貨、貼近市場需求，為更多的客商服務。

　　證券公司南寧分公司： 

　　我們在南寧的調研受到了證券公司南寧營業部同事的大力支持，在開發市場方面，相互交換了看法和意見。 

　　在廣西，不僅有扎根很深的老期貨公司，近2年，陸續進來了18家新公司，大家各顯神通，工作都做的有聲有色。對于沒有期貨營業部的公司來說，開展工作相對困難，其中最主要的是不能提供及時的個性化服務。

總  結

　　天氣：在我們的調研期間，廣西的天氣很好，氣溫很高，非常適宜甘蔗的翻種等活動，而在我們離開廣西之后的兩天，大雨再次如糖蜜一樣澆灌在八桂大地，蔗農又開始了新一年的甜蜜生活。可以預期的是，在新的榨季，廣西的甘蔗種植面積不會有太大的變動，基本不會出現換種等情況，適宜的天氣也將對甘蔗的生長有利，單產和含糖率水平應該較2008/09榨季高。 

　　基本供需：本榨季減產已成定局，其中廣西的總產量為760萬噸左右，與我們的預期基本一致，較上榨季，減產180萬噸左右。而目前，消費雖然有起色，但是也是下游企業補庫，銷售的這部分食糖還在倉庫之中，如果價格轉弱，套保壓力可想而知。在缺乏實質性消費的支持之前，糖業集團的穩價、提價政策有利于糖價的穩定。大家都把焦點集中在5-6月份傳統消費的起步階段，如果屆時消費好轉，糖價則會順勢上漲；如果消費疲弱，糖價的壓力就會很大。