中國式并購?fù)敢暎喝倘?/h1>
從9月11日衛(wèi)生部在其網(wǎng)站上公布三鹿奶粉含有三聚氰胺至今，毒奶粉事件已經(jīng)曝光兩個月。11月3日，有消息稱，三鹿資產(chǎn)出售方案已大體敲定，兩個已落實的買家分別是三元和完達山，其中三元將收購三鹿7家核心工廠，完達山收購一家工廠。由于牽涉利益方甚多，資金的最后落實
從9月11日衛(wèi)生部在其網(wǎng)站上公布三鹿奶粉含有三聚氰胺至今，“毒奶粉事件”已經(jīng)曝光兩個月。11月3日，有消息稱，三鹿資產(chǎn)出售方案已大體敲定，兩個已落實的買家分別是三元和完達山，其中三元將收購三鹿7家核心工廠，完達山收購一家工廠。由于牽涉利益方甚多，資金的最后落實可能還需要一定的時間。雖然“鹿死誰手”謎底尚待揭曉，但三元作為三鹿重組過程中的主要并購者從一開始就沒有什么懸念
三元的優(yōu)劣
三元在乳企中最大的優(yōu)勢在于：沒有被查出三聚氰胺的清白身份，并幾乎成為國產(chǎn)奶粉的安全代名詞；但隨著河北遷安廠的工業(yè)奶粉被傳檢測出三聚氰胺后，這一優(yōu)勢也并不被看好。
而三元的劣勢可謂十分明顯：規(guī)模小導(dǎo)致的資金、管理、人才、市場等方面的不足。這也是人們質(zhì)疑三元并購三鹿的理由所在。三元股份上市不久，就因為連續(xù)虧損而戴上了ST“帽子”，到今年4月才“摘帽”。
據(jù)今年半年報顯示，三元的總資產(chǎn)為13.21億元，上半年營收6.55億元，每股現(xiàn)金流量為-0.11元；而三鹿2007年銷售收入突破100億元，總資產(chǎn)為16.19億元，總負債為3.95億元，凈資產(chǎn)為12.24億元。若只有這些賬面上算得清的賬也就罷了，最讓接盤者“燙手”的還是召回上萬噸三鹿奶粉所涉及的退賠金額7億元，以及未來面臨的持續(xù)不斷的訴訟費用和賠償金支出。
此外，三元的品牌影響力還不夠大。中國奶業(yè)研究資深專家、中國奶業(yè)協(xié)會常務(wù)理事王丁棉表示，并購三鹿對于三元來說壓力很大。
由于三鹿的銷售網(wǎng)絡(luò)一直面向全國，而三元的市場則主要在北京地區(qū)。“這么多地區(qū)的奶量和銷售一下子擠過來，三元的市場營銷能力和分銷力度很難跟得上。三鹿的全國市場和三元的北京市場，這兩個市場怎樣銜接；三鹿全國的銷售網(wǎng)絡(luò)、銷售渠道怎么整合，這些對三元來說都是壓力。而且這個事件對消費者造成的陰影要消除，也需要一定時間。”王丁棉認為，并購以后，三元不可能用三鹿的牌子了，只能用三元。但是三元的品牌知名度在全國來說影響還不是很大，消費者認可度不高。如何讓全國的消費者接受三元并消費巨大的奶量，也是三元必須考慮的問題。“這好比讓小孩去做成年人的事。人員、市場、銷路的整合等對三元來說都是一個考驗，也是一個巨大的挑戰(zhàn)。”王丁棉表示。
據(jù)北京媒體報道，伊利、蒙牛方面均表示，三元畢竟是區(qū)域品牌，年營業(yè)收入只有十幾億元，即使收購了三鹿7家工廠，就算業(yè)務(wù)擴大到上百億元，也只是二線品牌，因此對伊利、蒙牛不構(gòu)成威脅。
招商證券分析師認為，伊利、蒙牛等龍頭企業(yè)有著扎實的品牌基礎(chǔ)，不至于因此事而一蹶不振。業(yè)內(nèi)之所以這樣看是因為：
一是乳制品消費需求還存在，預(yù)計半年時間，需求就會反彈；二是根據(jù)收入層級理論，食品飲料企業(yè)過百億元收入，就可以認為具有一定的全國品牌忠誠度———伊利、蒙牛2005年收入就已經(jīng)超過百億元，它們畢竟不是事件的主角，等形勢穩(wěn)定下來，消費者仍然會回來；三是此次沒有查出問題的三元2007年只有11億元收入、完達山2006年只有26億元收入，與伊利、蒙牛的收入差距極大，時間上不可能指望它們快速擴產(chǎn)、擴充銷售網(wǎng)絡(luò)，接收原來供應(yīng)給伊利、蒙牛的原奶，填補伊利、蒙牛讓出的市場缺口，而且它們本身的經(jīng)營體制比較僵硬；四是奶牛在不停產(chǎn)奶，不加工就只能倒掉，此時此刻，地方政府有足夠動力和能力輔助伊利、蒙牛等企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)。
今年5月29日，國家發(fā)改委發(fā)布了《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》，目標(biāo)是“建立確保行業(yè)有序發(fā)展的乳制品工業(yè)新機制”：發(fā)展奶類生產(chǎn)，提高乳制品產(chǎn)量（到2012年，全國人均奶類占有量達到42千克）；控制加工規(guī)模（2012年，乳制品加工能力利用率在75%以上）；整合加工資源，提升產(chǎn)業(yè)水平；積極引導(dǎo)企業(yè)通過兼并、重組，形成以市場為導(dǎo)向的合理經(jīng)營規(guī)模，培育一批年銷售收入超過20億元的骨干企業(yè)。
據(jù)此，招商證券分析師認為，“毒奶粉事件”只是延緩了行業(yè)整合速度，并不改變其根本趨勢。此次被查出有問題的公司皆是有全國擴張意圖的公司，除了伊利、蒙牛這兩家全國性公司，光明只是在上海以外的子公司查出問題，本部的產(chǎn)品仍是絕對可靠。沒有被查出問題的公司往往都是在前期競爭中非常失意的公司，經(jīng)營持續(xù)虧損，面臨清盤風(fēng)險。對它們而言，“毒奶粉事件”好像忽如一夜春風(fēng)來，讓它們有機會成為市場的寵兒，不過它們沒有準(zhǔn)備時間，不大可能借此機會成為新的龍頭；等伊利、蒙牛等龍頭公司緩過勁來，行業(yè)整合仍將繼續(xù)。
行政還是市場行為？
9月26日，三元股份發(fā)布停牌公告：“北京三元食品股份有限公司于2008年9月25日接有關(guān)部門通知，公司須研究相關(guān)并購事宜。經(jīng)公司申請，公司股票自2008年9月26日起停牌，直至相關(guān)并購事項確定并公告后復(fù)牌。”
直至10月27日，三元正式承認“并購事宜”的并購對象是三鹿。其間，越來越多的乳企對三鹿表達了興趣，包括黑龍江完達山乳業(yè)股份有限公司、杭州娃哈哈集團有限公司、黑龍江飛鶴乳業(yè)有限公司、內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司等企業(yè)先后加入競購。另外，貝因美董事局主席謝宏高調(diào)宣稱將加入并購競爭者行列。
10月中旬，有消息稱伊利、娃哈哈、完達山、三元等企業(yè)將聚集石家莊，參加三鹿并購的公開招標(biāo)。
于是有人欣喜地指出，作為真正意義上的市場行為，此次公開招標(biāo)的并購方式具有破冰的現(xiàn)實意義。一方面它有利于減少三鹿資產(chǎn)的縮水，避免和減少腐敗現(xiàn)象；另一方面有利于具備實力的企業(yè)幫助三鹿集團盡快走出困境，讓三鹿集團職工盡快實現(xiàn)重新就業(yè)，促進社會穩(wěn)定與和諧。
然而，10月28日，石家莊市人大會議報告透露，《關(guān)于三鹿集團整頓和下一步發(fā)展方案》已報國家工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)部研究協(xié)調(diào)，“現(xiàn)正積極與完達山、三元等企業(yè)進行洽談溝通”。
中國奶業(yè)協(xié)會常務(wù)理事王丁棉透露，三鹿資產(chǎn)處置有關(guān)小組一直希望三元接盤，但是三元的資金并不充裕。“是公開招投標(biāo)，還是由有關(guān)部門做推手，在正式結(jié)果沒有公布前，一切均存在著變數(shù)。”他說。
面對如此爛攤子，三元“接有關(guān)部門通知”“挺身而出”，當(dāng)然有行政力量在背后推動，這也是備受公眾質(zhì)疑的一點。作為上市公司的三元，自有其經(jīng)營自主權(quán)，并購某家企業(yè)應(yīng)當(dāng)是其股東大會、至少是其董事會的權(quán)力。
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面粉和面食品質(zhì)改良劑的發(fā)展方向
隨著國際上對環(huán)境和健康以及食品安全問題的日益重視，回歸大自然，崇尚綠色消費，己成為一種潮流。因此十多年來，我國食品添加劑行業(yè)，提出了大力開發(fā)天然營養(yǎng)多功能性添加劑的發(fā)展方針。至今功能性食品添加劑，已成為各
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光瓶酒，是“雞肋”還是機會？
光瓶酒是一種簡裝的白酒，一直以來在消費者眼中都是低端、低價的代名詞，在經(jīng)營者眼中是雞肋，無論它出身顯赫或者卑微，都逃脫不了人們的偏見：低檔的，不賺錢的東西。其實，經(jīng)歷了當(dāng)年的輝煌后又陷入沒落的光瓶酒，而今又在蓄勢再起，光瓶酒巨大的商機就在眼前。 一、
從9月11日衛(wèi)生部在其網(wǎng)站上公布三鹿奶粉含有三聚氰胺至今，毒奶粉事件已經(jīng)曝光兩個月。11月3日，有消息稱，三鹿資產(chǎn)出售方案已大體敲定，兩個已落實的買家分別是三元和完達山，其中三元將收購三鹿7家核心工廠，完達山收購一家工廠。由于牽涉利益方甚多，資金的最后落實
三元的優(yōu)劣
三元在乳企中最大的優(yōu)勢在于：沒有被查出三聚氰胺的清白身份，并幾乎成為國產(chǎn)奶粉的安全代名詞；但隨著河北遷安廠的工業(yè)奶粉被傳檢測出三聚氰胺后，這一優(yōu)勢也并不被看好。
而三元的劣勢可謂十分明顯：規(guī)模小導(dǎo)致的資金、管理、人才、市場等方面的不足。這也是人們質(zhì)疑三元并購三鹿的理由所在。三元股份上市不久，就因為連續(xù)虧損而戴上了ST“帽子”，到今年4月才“摘帽”。
據(jù)今年半年報顯示，三元的總資產(chǎn)為13.21億元，上半年營收6.55億元，每股現(xiàn)金流量為-0.11元；而三鹿2007年銷售收入突破100億元，總資產(chǎn)為16.19億元，總負債為3.95億元，凈資產(chǎn)為12.24億元。若只有這些賬面上算得清的賬也就罷了，最讓接盤者“燙手”的還是召回上萬噸三鹿奶粉所涉及的退賠金額7億元，以及未來面臨的持續(xù)不斷的訴訟費用和賠償金支出。
此外，三元的品牌影響力還不夠大。中國奶業(yè)研究資深專家、中國奶業(yè)協(xié)會常務(wù)理事王丁棉表示，并購三鹿對于三元來說壓力很大。
由于三鹿的銷售網(wǎng)絡(luò)一直面向全國，而三元的市場則主要在北京地區(qū)。“這么多地區(qū)的奶量和銷售一下子擠過來，三元的市場營銷能力和分銷力度很難跟得上。三鹿的全國市場和三元的北京市場，這兩個市場怎樣銜接；三鹿全國的銷售網(wǎng)絡(luò)、銷售渠道怎么整合，這些對三元來說都是壓力。而且這個事件對消費者造成的陰影要消除，也需要一定時間。”王丁棉認為，并購以后，三元不可能用三鹿的牌子了，只能用三元。但是三元的品牌知名度在全國來說影響還不是很大，消費者認可度不高。如何讓全國的消費者接受三元并消費巨大的奶量，也是三元必須考慮的問題。“這好比讓小孩去做成年人的事。人員、市場、銷路的整合等對三元來說都是一個考驗，也是一個巨大的挑戰(zhàn)。”王丁棉表示。
據(jù)北京媒體報道，伊利、蒙牛方面均表示，三元畢竟是區(qū)域品牌，年營業(yè)收入只有十幾億元，即使收購了三鹿7家工廠，就算業(yè)務(wù)擴大到上百億元，也只是二線品牌，因此對伊利、蒙牛不構(gòu)成威脅。
招商證券分析師認為，伊利、蒙牛等龍頭企業(yè)有著扎實的品牌基礎(chǔ)，不至于因此事而一蹶不振。業(yè)內(nèi)之所以這樣看是因為：
一是乳制品消費需求還存在，預(yù)計半年時間，需求就會反彈；二是根據(jù)收入層級理論，食品飲料企業(yè)過百億元收入，就可以認為具有一定的全國品牌忠誠度———伊利、蒙牛2005年收入就已經(jīng)超過百億元，它們畢竟不是事件的主角，等形勢穩(wěn)定下來，消費者仍然會回來；三是此次沒有查出問題的三元2007年只有11億元收入、完達山2006年只有26億元收入，與伊利、蒙牛的收入差距極大，時間上不可能指望它們快速擴產(chǎn)、擴充銷售網(wǎng)絡(luò)，接收原來供應(yīng)給伊利、蒙牛的原奶，填補伊利、蒙牛讓出的市場缺口，而且它們本身的經(jīng)營體制比較僵硬；四是奶牛在不停產(chǎn)奶，不加工就只能倒掉，此時此刻，地方政府有足夠動力和能力輔助伊利、蒙牛等企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)。
今年5月29日，國家發(fā)改委發(fā)布了《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》，目標(biāo)是“建立確保行業(yè)有序發(fā)展的乳制品工業(yè)新機制”：發(fā)展奶類生產(chǎn)，提高乳制品產(chǎn)量（到2012年，全國人均奶類占有量達到42千克）；控制加工規(guī)模（2012年，乳制品加工能力利用率在75%以上）；整合加工資源，提升產(chǎn)業(yè)水平；積極引導(dǎo)企業(yè)通過兼并、重組，形成以市場為導(dǎo)向的合理經(jīng)營規(guī)模，培育一批年銷售收入超過20億元的骨干企業(yè)。
據(jù)此，招商證券分析師認為，“毒奶粉事件”只是延緩了行業(yè)整合速度，并不改變其根本趨勢。此次被查出有問題的公司皆是有全國擴張意圖的公司，除了伊利、蒙牛這兩家全國性公司，光明只是在上海以外的子公司查出問題，本部的產(chǎn)品仍是絕對可靠。沒有被查出問題的公司往往都是在前期競爭中非常失意的公司，經(jīng)營持續(xù)虧損，面臨清盤風(fēng)險。對它們而言，“毒奶粉事件”好像忽如一夜春風(fēng)來，讓它們有機會成為市場的寵兒，不過它們沒有準(zhǔn)備時間，不大可能借此機會成為新的龍頭；等伊利、蒙牛等龍頭公司緩過勁來，行業(yè)整合仍將繼續(xù)。
行政還是市場行為？
9月26日，三元股份發(fā)布停牌公告：“北京三元食品股份有限公司于2008年9月25日接有關(guān)部門通知，公司須研究相關(guān)并購事宜。經(jīng)公司申請，公司股票自2008年9月26日起停牌，直至相關(guān)并購事項確定并公告后復(fù)牌。”
直至10月27日，三元正式承認“并購事宜”的并購對象是三鹿。其間，越來越多的乳企對三鹿表達了興趣，包括黑龍江完達山乳業(yè)股份有限公司、杭州娃哈哈集團有限公司、黑龍江飛鶴乳業(yè)有限公司、內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司等企業(yè)先后加入競購。另外，貝因美董事局主席謝宏高調(diào)宣稱將加入并購競爭者行列。
10月中旬，有消息稱伊利、娃哈哈、完達山、三元等企業(yè)將聚集石家莊，參加三鹿并購的公開招標(biāo)。
于是有人欣喜地指出，作為真正意義上的市場行為，此次公開招標(biāo)的并購方式具有破冰的現(xiàn)實意義。一方面它有利于減少三鹿資產(chǎn)的縮水，避免和減少腐敗現(xiàn)象；另一方面有利于具備實力的企業(yè)幫助三鹿集團盡快走出困境，讓三鹿集團職工盡快實現(xiàn)重新就業(yè)，促進社會穩(wěn)定與和諧。
然而，10月28日，石家莊市人大會議報告透露，《關(guān)于三鹿集團整頓和下一步發(fā)展方案》已報國家工業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)部研究協(xié)調(diào)，“現(xiàn)正積極與完達山、三元等企業(yè)進行洽談溝通”。
中國奶業(yè)協(xié)會常務(wù)理事王丁棉透露，三鹿資產(chǎn)處置有關(guān)小組一直希望三元接盤，但是三元的資金并不充裕。“是公開招投標(biāo)，還是由有關(guān)部門做推手，在正式結(jié)果沒有公布前，一切均存在著變數(shù)。”他說。
面對如此爛攤子，三元“接有關(guān)部門通知”“挺身而出”，當(dāng)然有行政力量在背后推動，這也是備受公眾質(zhì)疑的一點。作為上市公司的三元，自有其經(jīng)營自主權(quán)，并購某家企業(yè)應(yīng)當(dāng)是其股東大會、至少是其董事會的權(quán)力。
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隨著國際上對環(huán)境和健康以及食品安全問題的日益重視，回歸大自然，崇尚綠色消費，己成為一種潮流。因此十多年來，我國食品添加劑行業(yè)，提出了大力開發(fā)天然營養(yǎng)多功能性添加劑的發(fā)展方針。至今功能性食品添加劑，已成為各
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光瓶酒，是“雞肋”還是機會？
光瓶酒是一種簡裝的白酒，一直以來在消費者眼中都是低端、低價的代名詞，在經(jīng)營者眼中是雞肋，無論它出身顯赫或者卑微，都逃脫不了人們的偏見：低檔的，不賺錢的東西。其實，經(jīng)歷了當(dāng)年的輝煌后又陷入沒落的光瓶酒，而今又在蓄勢再起，光瓶酒巨大的商機就在眼前。 一、