游資沖擊下的新糖市
新游資時代的糖市 走完了光輝和坎坷的 06/07榨季，糖市逐漸隱迎來了平靜、平凡而又蘊藏著無限奧妙、風險與商機的07/08榨季。回首往事，1200萬噸的歷史天量產出，轉結庫存盡管不多，但再加上百萬噸的進口糖源，使總供應量接近1300萬噸，這讓整個糖市幾乎在06/07的全年中
新游資時代的糖市
走完了光輝和坎坷的06/07榨季，糖市逐漸隱迎來了平靜、平凡而又蘊藏著無限奧妙、風險與商機的07/08榨季。回首往事，1200萬噸的歷史天量產出，轉結庫存盡管不多，但再加上百萬噸的進口糖源，使總供應量接近1300萬噸，這讓整個糖市幾乎在06/07的全年中倍受壓抑，糖價也是一路陰跌到七八月份。接近榨季尾聲，盡管前期銷售數字一直表現穩健，但糖價仍然在旺季連連走低，漫漫的尋底過程中逐一擊破了3600元、3500元，甚至3450元的層層支撐，使得整個糖市陷入了信心上的無底深淵，3400元的心理極限岌岌可危。此刻，在萬般無奈下，國家宣布收儲30萬噸的計劃正式啟動，在需求本身一直保持旺盛的同時，收儲的消息大大刺激了游資進入糖市的興趣，奧運前一年的2007盛夏，在股市上賺了個盆滿缽滿的游資好似一匹嘴角殘留血跡的狼王，敏銳的嗅到了糖市的機會，并以迅雷不及掩耳的速度惡狠狠的撲了上來，在短期內迅速將資金容量有限的糖市大幅度拉高……
十月，隨著新榨季的到來，甜菜糖首先上市，并侵占了長江已北大部分市場，糖市的游資也逐漸褪去，鮮紅的顏色還隱隱留存著它曾經不可一世的痕跡。不過這給新榨季帶來了一個良好的開端。11月，廣西新糖以3600元/噸的高姿態登場亮相。伴隨著全國榨季工作會議的召開，07/08榨季產量預期繼續突破新高，達到1350 - 1400萬噸，盡管消費一如既往的樂觀，不過新榨季開局似乎并不順利；盡管游資在一定程度上抬高了新糖的身價，但狼必定是狼，它永遠不會放棄任何一頭帶有血腥的獵物，并且不斷地窺視著可以進行攻擊的機會，那么下一次它又將從那里開始進行攻擊呢？霜凍、收儲、春節采購？
新榨季游資在霜凍題材上小試牛刀
07/08榨季將是一個流動性充裕的榨季，同時，資金對糖市的青睞也將導致糖市的起伏更頻繁，前期借著霜凍的題材資金在糖市上便是“小試牛刀”。11月20日后的一周中大宗食糖價格從3590元/噸上漲到3680元/噸，漲幅近百元，而后在霜凍真的發生后，糖價逐步回落，整個過程中批發市場和期貨上漲明顯，傳統現貨市場幾乎沒有大波動。
在榨季剛剛開始的時候，關于本年度霜凍的消息便是眾說紛紜，諸如今年是自然災害大災年；1999年的特大霜凍災害據今為止接近10年，將是霜凍災害再次來臨并考驗廣西的年份；國家氣象部分發布今年冬季華南出現凍害可能性增加等等。我們先暫且不論關于霜凍災害大規模發生的可能性如何，就霜凍本身而言，為我們能夠帶來什么樣的利與弊呢？霜凍的題材每年入冬都會拿出來炒，而且幾乎每次霜凍之后價格都會重新回歸，但這似乎已經成為了一個古老的讖語，總是讓一些交易商小有斬獲，而另一些則每每摔倒在同一塊石頭上。讀史明智，還是讓我們簡單回顧一下歷次霜凍的歷史。
回顧歷年來霜凍發生的歷史我們會得出這樣一個結論：每年入冬以來基本由于新糖開榨，糖廠資金緊張，庫存有限等因素造成階段性供大于求，從而導致價格下滑，而每年12月份的霜凍又都為下滑的糖價打下了反彈的基礎，只有99年由于霜凍造成了嚴重減產，大幅扭轉了來年的供求狀況才使得糖市由反彈變為了“反轉”，也正是因為糖市每年的這種規律波動，才導致越來越多的商家在12月份扎堆兒采購全年食糖。伴隨著近年來遠期批發市場的發展，12月、1月逐步取代了夏季，成為一年中采購最旺盛的季節，又加之近來隨著期貨市場的發展，游資大量進入糖市。11月1日，全國榨季工作會議上馬占平司長的講話也充分指明了目前糖市上的炒作情況較為嚴重，這導致歲末年初的糖價走勢越發的鬼魅難測.。
那么今天年底糖價又會是如何走勢呢？游資又會對糖價走勢產生什么樣的影響呢？
榨季末糖價走勢看似清晰卻迷離
提及糖價走勢便不得不回到供需的老話題上來，對于今年的食糖產量盡管數字預期不同，但業界對于大規模增產的認同度卻空前的一致，預計產量將達到1350-1400萬噸，需求有望超過1300萬噸，供求狀況似乎一目了然，如果國儲50萬噸能夠保證入庫，尚可能達到供求平衡。那么在供需過剩情況下糖價是否會一路陰跌下去呢？
12月10日國際原糖市場大幅上漲，給國內游資再次創造了難得的拉漲機會，不過迫于目前正式開榨的生產旺季，各大批發市場，尤其廣西相對漲幅有限，但大宗市場遠期合約收出久違的陽線，柳州和昆明市場遠期合約也已經萌動了向上攀高的意愿，12日下午廣西召開食糖銷售會議，是否能讓交易商又重溫“逢會必漲”的舊夢？
同時廣西持續已久的干旱也讓行情缺乏繼續下跌的動力。目前廣西政府正在統計甘蔗受旱情況，而且后期發生霜凍的可能性也在增加，旱后甘蔗最怕的就是霜凍，如果發生則無疑會給交易商帶來無限的遐想空間。
一年中的采購旺季也即將到來，去年12月、1月份的高額采購仍然是交易商耳熟能詳、津津樂道的事情，06年12月，盡管單月產量達到了空前的226萬噸，但單月銷量也達到了史無前例的175萬噸，壓抑以久的食糖需求似乎一下子迸發了出來。今年行情不會簡單的重演歷史，但采購仍然集中于這兩個月進行似乎已經毋庸置疑了，這也為下跌的糖市提供了一些支撐。
綜合起來看，盡管今年甘蔗的增產已經在業內達成了不可否認的事實，但廣西的干旱為價格下跌設了一道防線，如果說這道防線太脆弱，隨時有可能崩潰的話，那么廣西的銷售會議，后期的霜凍預期，又在竭力的支撐著這道防線，甚至不斷試圖將糖價逼回到原來的高位。最終外糖的上漲又為這一切提供了可能性和導火索。從上榨季末和12月初對于收儲和霜凍炒作的經驗看，本次幾個利多因素結合在一起，再加上國內其他農產品緊隨國際市場大幅攀高，CPI數據居高不下，產區能源緊張、運輸瓶頸限制了市場銷售，同時也提高了生產成本等等。這些因素很有可能成為游資再度拉高行情獲利的借口和依托，使食糖市場產生一波不大不小的反彈行情。對于新榨季產量心知肚明的大型制糖企業也無疑會充分利用本次反彈作出充分的套期保值準備，中央緊隨的貨幣政策是否會對套保企業的資金鏈形成影響？新榨季究竟能否消化完猛增的產量，旺季之后糖價是否會到去年3-7月份陰跌的老路上來，企業保值，游資炒作，究竟誰是最后的贏家？下篇文章中筆者講詳細闡述。