2007年1-5月，我國白酒產量達到181.36萬噸，增長16.38%；白酒行業規模以上企業實現利潤總額60.68億元，同比上升35.23%。白酒行業收入增長幅度遠高于產量增長幅度。在行業整體向好的背后，上市公司股價的飆升神話似乎相當合理。自6月21日起，復牌后的古井貢酒(000596)在14個交易日中伴隨著13個漲停板殺了回來，股價由9.05元大漲至34.44元，漲幅高達2.8倍。而古井貢酒的大漲，也帶動了酒類板塊中其他股票的上漲——皇臺酒業(000995)也有著5個漲停板的優異表現。

　　但近日以來，牛步穩健的酒類板塊卻出現大幅回落。前段時間風光無限的古井貢酒和皇臺酒業相繼跌停，備受市場矚目。究其原因，雖有可能為資金炒作，但更為重要的一點，應該是酒類板塊中不少公司市盈率已遠遠高于市場的平均水平，而導致股價透支。

　　一漲一跌之中，可見此類上市公司的基本面價值正在受到來自于市場的考驗。

白酒品牌化趨勢不改

　　在中國環境下最具市場潛力的酒類生產首推白酒，其中的茅臺、五糧液、瀘州老窖等品牌更是借力酒文化，打造了獨特的品牌和市場定位。它們作為行業巨頭，在高端酒熱銷的情況下，2007年起著力發展中檔產品，換裝提價、推新品。在管理方面，紛紛將中檔酒的銷售業績作為銷售人員的主要考核指標。據此，國元證券認為，下半年中檔酒將成為激烈爭奪的領域。但是，國泰君安、平安證券都認為，下半年，大型白酒生產企業將進一步收縮低檔白酒產能，促使白酒企業繼續實行高端戰略，高檔白酒價格齊升的故事還將繼續。

重點公司盈利能力強

　　白酒行業的獨特性不僅帶來了高的估值溢價，也形成了白酒較高的盈利能力，不過在資本運作日益成熟，以及白酒行業的市場容量目前已經相對萎縮，而葡萄酒、黃酒、啤酒等品種則有著較為廣闊的發展空間的情況下，白酒行業的公司唯有不斷完善其產業結構，在全面發展的同時并加強自身資本運作能力，才是在競爭日益激烈的市場中取得先機的王者之道。

　　比如沱牌曲酒，中期業績預增100%，主要就是中高檔白酒放量帶來業績快速增長。被稱為白酒巨人的五糧液，在幾個方面都繼續保持著行業領先的地位，營銷模式創新、提價等行為對推動白酒行業所作的貢獻更值得肯定。2000—2004年期間，公司累計投資56.6億元固定資產投入，將產能從20萬噸擴張到45 萬噸。新的窖池經過約5年時間熟化開始產出“五糧液酒”一級基礎酒，未來3—5年將是產能的集中釋放期，產能方面將不存在障礙。此外，集團酒類相關資產的整合預期已經較為明確。瀘州老窖是濃香型白酒鼻祖，行業標準由其奠定。但近期該公司最為引人矚目的是其收購華西證券1.8億股國有股權，占該公司總股本的19.74%，為華西證券第一大股東。

外資更喜歡二線公司

　　此類上市公司不僅直接從行業的景氣受益，它們廣闊的發展前景也吸引了國內外資金的關注，而這一點，也刺激了公司的股價在二級市場上的爬升。比如，今年以來帝亞吉歐收購水井坊16.64%的股份成為其第二大股東，法國軒尼詩收購劍南春旗下四川文君酒廠有限公司55%的股份。而張裕集團早已引入意利瓦公司作戰略投資者。皇臺酒業曾在年報披露，將積極尋求戰略合作發展伙伴。古井貢酒近日雖然與泰國首富蘇旭明旗下的IBHL談崩，但股價卻連拉14個漲停。

　　外資對中國酒類公司的關注，一是看上了其品牌對國內市場的親和力，二是希望借助中國酒的固有銷售渠道打開國內市場。但正如業內人士分析所言，一線酒廠不論是資金還是技術都能夠自足，并沒有強烈的引進外資的欲望，而二線的酒類企業卻亟待著資金的注入，把握時機做大，因此最近反而是這類企業受到更多的關注。