五月份，我們的觀點是“或許會有反彈，但總歸是要下跌的，下跌正在進行時。在分析市場和制定操作計劃時，需要辯證理性地看待市場，既不要高估了政策調控的力量，也不要低估了市場趨勢的力量。機會仍須等待，或許會有反彈，但抄底也許遠不是時候”。

　　按照我們的經驗，六月份糖市本無大的行情，而現實卻無端生出了許多的是是非非。縱觀兩個月以來，從3600元的焦點價格之爭，到產銷統計數字之水分質疑；從反彈時多空分歧之對決，到地方調控政策博弈市場之惶惑，人們顯得十分浮躁，甚至個別集團和他們的高管們都有些沉不住氣了，幾欲“裸奔”云云。作為現貨商，我們受此影響，也深陷在憂愁和焦慮中，眼睜睜看著這個糖市的浮躁表現和被人為因素極度扭曲的市場征兆而一籌莫展，更無法將采購行動付諸實施。

　　我們的分析師作為圈外的期貨人士看著走勢圖，卻有他們清醒的認識和辨析。也許遠離市場的人們，內心更加清楚一些。從3800多點開始做空的朋友，在獲利300點之后，也開始平倉撤退。他們調侃地說“糖市如此美好，人們卻如此浮躁”。言下之意，在基本面供大于求的背景下，行情的下跌和趨勢的向下突破早在眾多的分析師們預言和預料之中。而我們預期，在行情急速下跌的同時，市場將會提供另一種中長期的投資機會。主要是：

　　其一，價值投資。

　　目前，糖價已接近白糖成本價格區域，市場繼續下跌的空間不是很大。按照榨季之初，眾多分析人士的推測和計算，甘蔗收購價對應的白糖成本價應在3200元和3500元之間。同時，3500點也是上個榨季的最低點。如果再剔除通貨膨脹因素，白糖商品已經具備了商品價值投資的基礎。

　　其二，政策投資。

　　我們看到，天津、南寧、昆明三次糖業會議以來，國家宏觀政策部門的調控意志在糖市起到了主導和決定的作用。這里不僅包括發改委馬占平司長“3500-4000點”的合理論，也包括商務部徐息和司長“3600-3800點”的區間論。幾個月來，不管基本面的產銷數字如何調整和變化，資金面的多空投機資金如何斗法，也不管國際市場如何動蕩，國內市場始終在政策調控劃定的圈里運行，呈現區間橫盤特征。當前的價格正是在區間價格的下沿，一旦快速突破，將會引來政策的干預，重新拉回到區間里來。從這里說，宏觀政策支持做多的機會，不支持繼續做空的機會。

　　其三，資金機會。

　　上個月榨期結束以后，對基本面的買賣雙方市場分析出現了前所未有的分歧。買方和投機資金借助“榨期結束、旺季消費題材”和“中央和地方政府筑就的3600-3500元兩道防線”發動了兩次反彈之役，均在3800點整數大關前受阻。我們了解到，“買方還是那些個買方，賣方還是那些個賣方”，雙方陣營的矛盾和斗爭進一步激化。下跌套牢的買方，由于去年的失敗教訓，今年的操作相對謹慎和靈活。暫時處于被動局面的買方主力已經成功易倉至下個榨季，對于在本榨季合約占據優勢的賣方只有轉讓才能自救。所以，后期關注大宗食糖交易中心和期貨市場的持倉變化，將會發覺資金機構為我們散戶提供的操作機會。

　　其四，市場心理的天平將向買方傾斜。

　　據分析，當前市場看好的因素主要有：成本價、收儲因素、消費需求、商業補庫、國際糖價筑底反彈等。看淡的因素主要有：產量大于消費量、既有的趨勢、國際糖價繼續下跌、消費剩余和結存、明年繼續增產等等。

　　我們認為，隨著下跌時間周期的完成，各種因素和各方力量的對比將會發生微妙的變化。無論有形之手（政府）還是無形之手（市場）都會“乾坤大挪移”。因為，收儲將會為市場提供心理支撐，低價將會在旺季促進市場消費。

　　所以，我們的操作建議是，保守的投資者觀察等待買入信號的出現；激進的投資者可在快速下跌時首先買入20-30%，做好中長線操作的計劃，注意風險的控制，畢竟這是一個敏感時期的糖市。

　　還記得去年的糖市嗎？隨著產量的增長和思想的成熟，那些真實的瘋狂、單純的瘋癲一步步離我們遠去。曾有的激情在消解，曾有的夢想在消失。六月的糖市，下跌的行情似乎行走在消逝中，而糖市中的人們正在消逝中悄悄地進步。
來源：中國糖網