食用油的上漲已經橫亙了整個年初歲尾，從春節后的花生油上漲拉開序幕，到3、4月份豆油上漲接力，進而是因為國內油菜籽大減產，引發菜籽收購價格創出歷史新高，5、6月份的菜籽油價格上漲繼續為食用油價格的整體上漲推波助瀾。夏季以后，國內逐步進入食用油的消費旺季，而供應方面卻因為國內和美國大豆減產大局已定，大豆價格水漲船高，豆油成本繼續上漲，菜籽油、棕櫚油也遙相呼應。

　　現實情況是：花生油、豆油和菜籽油均已完成食用油的領漲角色，這個循環比較完整。目前是出現龍頭油品再領江湖還是各個品種齊頭并進的格局尚不清晰。

　　在市場需求方面，中秋國慶兩節將食用油的消費提升到一個新的高度，食用油這處于消費的旺季之中。但11月到12月初，節假日稀少，沒有突發性的消費高峰產生，同時國內大豆和玉米等重要油料開始上市。當時的油價已經充分消化了壓榨成本的壓力，大豆或玉米價格是否上行對油價的影響都不會大。

　　期貨市場：

　　由于菜籽油和棕櫚油的上市時間都比較短暫，我們單獨用豆油進行說明。大連豆油期貨在06年1月中旬上市交易，期貨指數的低點出現在06年2月10日當周，低點為4968元/噸，而后期價轉為持續的向上運行，截至07年11月2日當周，期價已經在上行趨勢中運行86周，接近89周這個敏感的時間窗口，同時也是9000元/噸的重要技術關口。需要注意分析要素的共振作用。

　　我們注意到，技術圖形上，豆油期貨指數對千點整數的跨越往往顯得有一定的滯重，期價在5000、7000、8000關口均出了反復測試的情況，一蹴而就的情況只在6000關口出現過。本次期價在面對9000關口，同時又是歷史高位時，我們更應該注意劇烈震蕩的可能性。同時，在豆油指數目前也正處于上升趨勢壓力線的下方，周線上更是觸及到布林通道的上軌，兩者的壓力處于同一位置，通常這會產生1+1>2的效應。

　　政策的敏感性

　　07年以來，國內因為大宗農產品價格上漲導致消費者物價指數不斷抬高，9月CPI再創6.2%的新高，而其中食用油價格的上漲對推動整體物價水平走高，作用相當巨大。國家為平抑食用油價格，也曾進行調控。其中在9月28日進行中央儲備食用植物油的專場拍賣，數量20萬噸(豆油17.8萬噸、菜籽油2.2萬噸)，質量標準為國標四級油。結果成交率竟達到100%，其中大豆油成交均價8508元/噸；菜籽油成交均價9083元/噸。現貨市場的食用油價格幾乎沒有受到影響。

　　但是調控效果缺失并非意味者調控行為本身的意義缺失。調控效果的大小也不能通過單次獨立的拍賣來體現。這一點06年國家對白糖所進行的調控及其市場效果最有說服力，我們無意多說。

　　針對國內食用植物油價格持續上漲的狀況，國家發改委、國家糧食局在10月28日聯合下達通知，要求各地加強食用植物油市場調控和價格監管工作。此次下達通知，是為了保證食用植物油的市場供應，加強市場和價格的監管，以及保證市場上食用植物油產品的質量。國家發改委有關負責人表示，目前中國食用植物油庫存較多，貨源充足，完全可以滿足市場需要，請廣大百姓放心。

　　結論和策略

　　國內食用油價格走升，受到一個核心題材的主導：即供應緊張狀態始終沒有得到緩解！就后期食用油的走勢看，若非國家能夠大量投放食用油儲備，以滿足需求，否則沒有有效的因素來扭轉供需關系的緊張，則食用油在未來3個月內維持震蕩走高的基調依舊是穩定的。

　　我們一直看好菜籽油，認為將有望攻擊10000點的關口，現在看基本實現。我們認為：在短期的連續拉升后，豆油在9000，菜籽油在10000的關口都需要進行一次時間跨度在4個交易周左右的強勢橫向整理，而后繼續上行運行。在12月中旬左右，菜籽油極可能攻擊10500的位置，而豆油則突進到9500一線。操作策略：多單先行兌現或適量減持，避開時間和政策雙重敏感性可能的共振效應。并耐心時間的推移以給出再次上行的機會。

來源:食品產業網