消費升級帶來需求快速增長   葡萄酒行業

在國家首次推出“消費促進月”活動等事件的刺激下，食品飲料等消費類股票近期漲勢不俗。作為釀酒板塊的一個子行業，葡萄酒行業也將因老百姓收入水平提高、健康飲酒觀念普及深入等因素，迎來需求的快速增長期。

　　接受證券時報記者采訪的私募基金表示，葡萄酒行業發展空間值得期待，尤其是具有品牌效應的企業，值得投資者重點關注。

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　　接受證券時報記者采訪的不少私募界人士均認為，葡萄酒行業是一個“不折不扣”的朝陽產業，受益于國家消費驅動和老百姓消費升級，目前正處于高速成長期。數據顯示，從2005年開始，葡萄酒行業年均復合增速高達20%左右，人均消費量由1999年的每年0.14升提高到2010年的0.92升，但仍大大低于3.6升的世界平均水平。

　　白酒消費是聚飲文化，“無酒不成席”、“酒桌上好辦事”，但白酒的自飲比例較低。隨著老百姓收入的不斷提高和健康飲酒觀念的深入，有健康價值的葡萄酒在自飲領域將占據越來越高的比重。加上關稅下降的刺激，進口葡萄酒加速進入國內市場，進一步促進葡萄酒文化的傳播和消費者培育。有業內人士預計，若按照近三年的復合增長率，未來五年葡萄酒行業收入規?？蛇_到842億元。

　　深圳攀成投資董事長鄭曉浪表示，從經濟發展的角度來說，老百姓收入水平越高，對具有健康概念的葡萄酒需求量就越大。同時，葡萄酒也迎合了老百姓對時尚、文化情感的訴求，具有較高的文化附加值。在定價權上，葡萄酒將越來越與國際接軌，暴利時代將終結，這些因素都為葡萄酒行業進一步發展提供了空間。

　　目前我國葡萄酒銷量的60%~70%以及金額的70%~80%集中在經濟較為發達的東南沿海一帶。廣東達融投資董事長吳國平認為，葡萄酒具有保健概念，“目前葡萄酒企業在二級市場的表現也許還剛剛開始！”隨著行業標準的出臺，市場對葡萄酒上市公司的炒作很可能會持續下去。

　　投資首選品牌企業

　　葡萄酒的產區代表著酒的出身和品味，所謂產區是指釀酒葡萄的生產地。華創證券的研究報告透露，全球葡萄酒的產區主要劃分為以法國、意大利、西班牙等為代表的舊世界葡萄酒產區和以美國、智利、澳大利亞、南非為代表的新世界葡萄酒產區。目前，國內知名葡萄酒生產商均在新疆、甘肅、山東等地擁有自己的釀酒葡萄產區或制定了種植計劃，未來那些擁有優質釀酒葡萄產區且樹齡較長的葡萄酒企業，顯然擁有更大優勢。此外，目前國內葡萄酒企業的營銷渠道主要有深度分銷模式、大代理商模式和區域代理模式。深度分銷模式對終端的把控能力最強，大代理商模式則對終端的把控能力較弱，區域代理模式介于兩者之間。顯然，奉行深度分銷模式的葡萄酒企業更容易獲得高毛利率，也更具有投資價值。

　　有私募基金經理表示，進口葡萄酒擁有品質優勢，實力較強的葡萄酒進口商可望沖刺新股首發（IPO），而且隨著葡萄酒行業標準的規范化和行業之間的兼并，這些進口商將進一步彰顯專業化、規?；?。國產葡萄酒在渠道拓展上具有天然優勢，尤其是受國家消費驅動政策的利好刺激，國產葡萄酒企業有望乘政策東風，提高行業集中度，在產品品牌和渠道品牌上下功夫，從而提升企業整體品牌影響力，帶來業績的穩步增長。

　　不過，也有私募基金經理表示，盡管葡萄酒行業投資前景值得期待，但目前可投資的上市公司較少，行業標準不規范，與國外廠商相比仍然存在較大差距，部分企業估值也出現了一定程度的泡沫，投資者在選擇葡萄酒企業進行投資時，也要注意風險，選擇那些盈利模式清晰、營銷能力較強、存在估值安全邊際的上市公司進行投資。