天膠及棕櫚油崛起 強勢格局短期難改 1-23

國內(nèi)期貨市場昨日漲跌互現(xiàn)。其中，棕櫚油、滬膠期貨領(lǐng)漲市場，漲幅逾1%。市場人士分析，若南美天氣干旱持續(xù)，豆油、棕櫚油等油脂類品種有望繼續(xù)走強。而天膠期貨昨日大漲因市場預(yù)期日本央行將擴大寬松力度，就后市而言，強勢格局短期難改。

南美干旱憂慮支撐

自2013年1月中旬以來，豆油、棕櫚油等油脂類品種紛紛反彈，文華財經(jīng)油脂指數(shù)近兩周漲幅逾3%。

對于近期偏強的走勢，浙商期貨首席油脂分析師朱金明認為，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)1月供需報告整體符合市場預(yù)期但季度庫存報告數(shù)值低于市場預(yù)期，且世界大豆供需調(diào)整中結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)47萬噸。雖然南美豐產(chǎn)及美國產(chǎn)量恢復(fù)，但需求同樣旺盛。“在重要報告塵埃落定之后，短期利空出盡，國內(nèi)外油脂市場有所企穩(wěn)并反彈。”他說。

朱金明分析，近期行情持續(xù)走穩(wěn)的原因還在于，南美干旱引發(fā)市場憂慮。不過，他認為市場似乎過于夸大了南美干旱的影響，其實質(zhì)影響尚不明顯。

棕櫚油價格受此影響更為明顯。市場人士分析，短期來看，阿根廷和巴西干燥天氣料損及大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂為棕櫚油價格提供支撐。昨日國內(nèi)棕櫚油主力合約報收6818元/噸，上漲70元，漲幅1.04%，居于期市前列。

不過，南美天氣因素導(dǎo)致的價格升水似乎并未足夠的可靠性。朱金明認為，應(yīng)重點關(guān)注目前南美產(chǎn)區(qū)干旱的持續(xù)性以及2月以后天氣變化。

對于油脂品種的后市而言，朱金明分析，南美大豆上市前大豆供應(yīng)依然緊張，但長期南美豐產(chǎn)利空猶存，今年2月中下旬之后隨著南美大豆的陸續(xù)上市，仍然將在一定程度上對國內(nèi)外油脂油料市場構(gòu)成壓力。

滬膠大幅拉漲

自2012年11月底以來，滬膠持續(xù)反彈，主力1305合約在1月4日一度創(chuàng)出26700元/噸的近期新高。不過，此后滬膠一路下行調(diào)整數(shù)兩周。昨日，滬膠主力1305合約大幅上漲330元/噸，漲幅達1.28%，居于期市之首。市場人士分析，盡管滬膠基本面向好，但昨日價格拉漲主要由于金融屬性所致。

興業(yè)期貨高級分析師施海認為，市場對于日本央行昨日將進一步擴大寬松政策力度的預(yù)期推動了橡膠上漲，進而帶動了滬膠走強。在此之前，市場預(yù)計該行將在會議結(jié)束后宣布將刺激政策的規(guī)模進一步擴大10萬億日元(合1120億美元)，若這一預(yù)期兌現(xiàn)，這將成為該行九年多來首次在連續(xù)兩次貨幣政策會議上放松政策。

施海分析，因為日膠前期漲幅較大，滬膠漲幅較小，致使昨日前者漲幅較小，后者向上突破。后市滬膠還可能延續(xù)強勢格局。

海通期貨資深分析師毛建平認為，目前天膠基本面處于去庫存的復(fù)蘇階段，對膠價形成支撐。他分析，滬膠等商品漲跌看股指，而股指看金融股。在股指大漲一段之后，無論A股投資者還是天然橡膠貿(mào)易商都開始警惕頂部是否已經(jīng)出現(xiàn)。

“行情總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展，在歡樂中死亡，這是規(guī)律。”毛建平分析，目前行情在猶豫中發(fā)展，投資者心態(tài)遠遠沒有到歡樂的地步，所以言頂尚早。技術(shù)上走勢良好，膠價突破5日周線和20日均線25800元，上漲阻力在27000元整數(shù)關(guān)口，行情在猶豫中發(fā)展。在他看來，滬膠自1月初以來的調(diào)整可能是洗盤，也為投資者提供了逢低買進的機會。

值得關(guān)注的是，資金方面，多方前20名主力增加凈多單135手至31528手，空方前20名主力增加空單78手至36316手。施海分析，在資金實力方面，多方正逐漸縮小對空方的差距。